تعليقات JPMorgan على البيانات التقنية الإيجابية الملحوظة في Ethereum: "قد لا تكون دائمة"
بينما أدت ترقية شبكة Ethereum الأخيرة إلى زيادة ملحوظة في حجم المعاملات والعناوين النشطة، إلا أن بنك وول ستريت JPMorgan يتوخى الحذر بشأن ما إذا كان هذا الزخم سيستمر بشكل دائم.
وفي مذكرة تم مشاركتها مع عملائه، ذكر البنك أن ترقية Fusaka، التي تم تنفيذها في ديسمبر، وسعت من سعة البيانات، مما أدى إلى انخفاض سريع في رسوم المعاملات وارتفاع مفاجئ في نشاط الشبكة.
ووفقاً للتقرير، فإن Fusaka مبنية على ترقية Pectra القادمة في أوائل عام 2025. وقد استعادت Pectra جزئياً نشاط الشبكة الرئيسية الذي كان قد ضعف مع انتقال الاستخدام إلى شبكات الطبقة الثانية (L2) بعد Dencun. ومع ذلك، يرى محللو JPMorgan أن الانتعاشات المماثلة في الماضي قد تلاشت مع مرور الوقت. وأشار الفريق بقيادة المحلل الرئيسي Nikolaos Panigirtzoglou إلى أن الترقيات المتتالية على Ethereum فشلت تاريخياً في زيادة نشاط الشبكة بشكل مستدام.
لقد وسعت Fusaka سعة بيانات الشبكة من خلال زيادة عدد الـ blobs في كل بلوك. يهدف هذا التغيير إلى تقليل تكاليف المعاملات وزيادة القدرة الاستيعابية، خاصة في حالات L2 التي تعتمد على السلسلة الرئيسية لتوافر البيانات. إن القدرة على كتابة المزيد من البيانات في كل بلوك خففت من عنق الزجاجة الذي ظهر بعد الترقيات السابقة، مما قلل من الازدحام وخفض الرسوم.
ومع ذلك، يقول المحللون إن الضغط لا يأتي فقط من الشبكة الرئيسية. ما يزال النشاط ينتقل إلى شبكات L2 مثل Base وArbitrum وOptimism؛ وتشير المذكرة إلى أن Base الآن تولد غالبية إيرادات L2. كما أن المنافسة المتزايدة من الشبكات المنافسة الأسرع والأرخص، لا سيما Solana، تزيد من الضغط على Ethereum. كما أن انحسار الفترة المضاربية المرتبطة بـ NFTs وmemecoins وICOs يجر الطلب نحو الانخفاض.
ويشير المحللون أيضاً إلى تشظي رأس المال باتجاه سلاسل مخصصة للتطبيقات. إن انتقال مشاريع مثل Uniswap وdYdX إلى سلاسلها الخاصة تسبب في ابتعاد السيولة والإيرادات عن Ethereum. ونتيجة لذلك، انخفضت رسوم الحرق بينما زاد معروض ETH، وانخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من حيث ETH.
في الختام، وبينما يقر JPMorgan بأن Fusaka قدمت دفعة واضحة على المدى القصير، إلا أنه يشير إلى استمرار التحديات الهيكلية ويظل متشككاً بشأن ما إذا كانت الطفرة الأخيرة في نشاط Ethereum تشير إلى تحول دائم.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
بعد انتشار خبر توسعة إنتاج HDD لشركة Toshiba، كانت Morgan Stanley أكثر تفاؤلاً وليس أكثر تشاؤماً
أظهرت دراسة أجرتها شركة Morgan Stanley أن السوق قد بالغ بشكل كبير في تقدير حجم توسع Toshiba — حيث أن مصنع الفلبين ضاعف طاقته الإنتاجية خلال عامين، ما يعادل معدل نمو سنوي بنحو 30%، وهو مماثل لزيادة العرض في القطاع ككل ولكنه أقل بكثير من معدل نمو الطلب. والأهم من ذلك ، تشير مراجعة قنوات التوزيع إلى أن كل من Seagate وWestern Digital ليس لديهما نية لتوسيع الإنتاج، ولم تظهر أي علامات على تراجع الأسعار في القطاع.
بعد انخفاض SOX بنسبة 11% في شهرين، غولدمان ساكس يعكس الاتجاه ويعلن التفاؤل: هل حان وقت الاستثمار في "الحفرة الذهبية" لقطاع أشباه الموصلات؟
قالت جولدمان ساكس إن مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات انخفض بنسبة 11% خلال الشهرين الماضيين، وبعد تقرير الربع الثالث أصبحت التوجهات أكثر إيجابية، حيث تتوقع أداءً جيدًا للشركات المتخصصة في المعدات والتخزين والمعالجات التناظرية، وأوصت بشراء 12 سهمًا منها AMD، في حين أنها غير متفائلة بشأن Arm وTexas Instruments.
حصلت شركة TSMC (TSM.US) على دعم من Goldman Sachs قبل إعلان نتائجها، حيث أن الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي يدعم استمرار نموها حتى عام 2027 وهناك مساحة لارتفاع سعر السهم بنسبة تقارب 40%.
أشار تقرير بحثي صدر مؤخراً عن جولدن ساكس إلى أن النمو القوي في أداء TSMC من المتوقع أن يستمر حتى عام 2027، كما أن الإنفاق الرأسمالي سيزيد تدريجياً لدعم الطلب طويل الأجل.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
