ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر بأكثر من المتوقع، مما قد يضع ضغوطًا على مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، فهل سيتأثر وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي؟

أظهرت البيانات التي نشرتها هيئة الإحصاء العمالي الأمريكية يوم الخميس أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) على أساس شهري سجل 0.2%، بما يتوافق مع التوقعات البالغة 0.2%، وتمت مراجعة القيمة السابقة من 0% إلى 0.1%؛ أما معدل مؤشر أسعار المنتجين السنوي فسجل 2.4%، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.3%، وتمت مراجعة القيمة السابقة من 1.8% إلى 1.9%.

باستثناء فئات الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا، سجلت مؤشرات أسعار المنتجين على أساس شهري وسنوي 0.3% و3.1% على التوالي.

أظهر تقرير مؤشر أسعار المنتجين أن تكاليف الخدمات ارتفعت بنسبة 0.3% بعد ارتفاعها بنسبة 0.2% في الشهر الماضي. كما ارتفعت أسعار السلع، باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة طفيفة قدرها 0.3% مقارنة بالشهر الماضي.

حتى الأسبوع المنتهي في 9 نوفمبر، بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الأولية 217 ألفًا، وهو أقل من التوقعات البالغة 223 ألفًا، وأقل من القيمة السابقة البالغة 221 ألفًا. انخفضت طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى لها منذ مايو، ما يشير إلى أن الطلب على العمال لا يزال قويًا رغم العواصف والإضرابات الأخيرة.

ووفقًا للبيانات الصادرة عن وزارة العمل يوم الخميس، انخفض المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع لطلبات الإعانة الأولية (الذي يساعد في تقليل التقلبات) إلى 221 ألفًا، وهو أدنى رقم منذ مايو.

منذ أن بلغ التضخم ذروته في منتصف عام 2022، بدأ في الانخفاض بشكل مطرد في الولايات المتحدة إلى حد ما. ومع ذلك، لا تزال الأسعار المتوسطة أعلى بنسبة تقارب 20% مقارنة بثلاث سنوات مضت، ما كان سببًا في استياء الجمهور، وأدى إلى فوز ترامب على هاريس في الانتخابات الرئاسية الأسبوع الماضي وإعادة السيطرة على مجلس الشيوخ إلى الحزب الجمهوري.

على الرغم من أن ضغوط الأسعار قد تراجعت بشكل كبير هذا العام، إلا أن قلة التقدم مؤخرًا تشير إلى أن صناع السياسات في الاحتياطي الفيدرالي سيبطئون وتيرة خفض أسعار الفائدة.

في اليوم السابق لنشر تقرير مؤشر أسعار المنتجين في أكتوبر، أفادت وزارة العمل أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنسبة 2.6% على أساس سنوي في الشهر الماضي، ما يشير إلى أن التضخم على مستوى المستهلكين قد يكون في طريقه للاستقرار بعد أن تباطأ إلى أدنى مستوى له منذ عام 2021 في سبتمبر. ومع ذلك، يرى معظم الاقتصاديين أن التضخم سيعود في النهاية إلى مسار التباطؤ.

يتجه التضخم نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% على أساس سنوي، ويشعر مسؤولوه بالرضا الكافي عن هذا التحسن، حيث قاموا بخفض سعر الفائدة الأساسي مرتين منذ سبتمبر.

تقرير مؤشر أسعار المنتجين الذي صدر يوم الخميس يمنح لمحة أولية عن اتجاهات التضخم الاستهلاكي. كما يهتم الاقتصاديون به، لأن بعض مكوناته، وخاصة الرعاية الصحية والخدمات المالية، تشكل جزءًا من مؤشر التضخم المفضل للاحتياطي الفيدرالي— مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE).

أثار فوز ترامب الانتخابي شكوكًا حول المسار المستقبلي للتضخم وما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة. في سبتمبر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي تقريبًا انتصاره على التضخم وخفض سعر الفائدة الأساسي بشكل ملحوظ بمقدار 50 نقطة أساس، وهو أول خفض منذ الركود الاقتصادي الناجم عن الجائحة في مارس 2020. في الأسبوع الماضي، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض ثانٍ للفائدة، وكان هذه المرة خفضًا نموذجيًا بمقدار 25 نقطة أساس.

على الرغم من تعهد ترامب بخفض التضخم جزئيًا من خلال تشجيع التنقيب عن النفط والغاز، إلا أن بعض وعوده الانتخابية الأخرى—فرض ضرائب ضخمة على المنتجات المستوردة وترحيل ملايين المهاجرين الذين يعملون بشكل غير قانوني في الولايات المتحدة— تُعتبر من قبل الاقتصاديين الرئيسيين عوامل قد تؤدي إلى عودة التضخم للارتفاع. ومع ذلك، ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، يتوقع متداولو وول ستريت احتمالًا بنسبة 82% لخفض ثالث للفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم في ديسمبر.

في عام 2021، ومع تعافي الاقتصاد بسرعة من الركود، بدأ التضخم في الارتفاع بسرعة، ما أدى إلى نقص حاد في السلع والعمالة. رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الأساسي 11 مرة في 2022 و2023 ليصل إلى أعلى مستوى له منذ 23 عامًا. ومن المتوقع أن يؤدي الارتفاع الحاد في تكاليف الاقتراض الناتجة إلى دخول الولايات المتحدة في حالة ركود، لكن هذا الركود المحتمل لم يحدث بعد. ولا يزال الاقتصاد ينمو ويواصل أصحاب العمل التوظيف. وعلاوة على ذلك، فقد تباطأ التضخم إلى حد كبير.

تحرير/Lambor