البنك المركزي البريطاني يزداد تقبلاً للـstablecoins، لكنه يقول إن مساهمة القطاع ما زالت غير كافية

موقف بنك إنجلترا (BOE) تجاه العملات المستقرة يشهد تحولًا نحو موقف أكثر ودية، ولكن وفقًا لنائب محافظ البنك، لا يزال الحوار البناء مع الصناعة غائبًا.

أطلق البنك المركزي البريطاني مشاورات حول العملات المستقرة في نوفمبر من العام الماضي. بعض المتطلبات المقترحة أثارت غضب ممثلي صناعة العملات المشفرة، الذين زعموا أنها قد تعرقل الابتكار. 

خلال الأشهر القليلة الماضية، عمل البنك مع مجموعات الصناعة لتطوير موقفه تجاه العملات المستقرة. وشمل ذلك مراجعة متطلبات الضمان وإعادة التفكير في حدود الحسابات. 

يعتقد بعض المراقبين من الصناعة أن البنك بدأ يتقبل العملات المستقرة، لكن لا يزال هناك الكثير من العمل.

بنك إنجلترا مفتوح لتلقي التعليقات بشأن مخاطر العملات المستقرة

في 10 نوفمبر 2025، أصدر BOE وثيقة توضح رؤيته لنظام تنظيمي للعملات المستقرة. وجاء ذلك بعد سنتين من ورقة نقاش أولية، والتي تضمنت، وفقًا للبنك، وجهات نظر “البنوك، مزودي خدمات الدفع غير البنكية، مشغلي أنظمة الدفع، الجمعيات التجارية، الأكاديميين، والأفراد”.

في ذلك الوقت، أخبر مراقبون من الصناعة Cointelegraph أن BOE كان يبالغ في تقدير المخاطر التي قد تشكلها العملات المستقرة على اقتصاد المملكة المتحدة. قال Tom Rhodes، المسؤول القانوني الرئيسي في Agant الصادرة من المملكة المتحدة للعملات المستقرة، في ذلك الوقت إن البنك كان “حذِرًا ومقيِّدًا بشكل غير متناسب”.

واحدة من الإجراءات المثيرة للجدل كانت حدود حيازة العملات المستقرة، وهي 20,000 جنيه للأفراد و10 ملايين جنيه للأعمال التي تقبلها كوسيلة دفع.

الآن، يبدو أن البنك بدأ يتقبل هذه العملات. وبتصريحات أمام لجنة تنظيم الخدمات المالية في مجلس اللوردات يوم الأربعاء، قالت نائب محافظ BOE Sarah Breeden للنواب إن البنك منفتح لإعادة النظر في تلك الحدود. 

تتحدث Breeden أمام مجلس اللوردات. المصدر: البرلمان

قالت Breeden إن الحدود المقترحة وُضعت لتخفيف خطر هجرة الودائع الكبيرة إلى العملات المستقرة، والتي قد تزعزع استقرار البنوك.

“لقد اقترحنا حدودًا للحيازة كطريقة لإدارة هذا الخطر. نحن منفتحون لتلقي التعليقات حول طرق أخرى لتحقيق ذلك”، قالت.

مع ذلك، يبدو أن التعليقات نفسها مشكلة أيضًا، على الأقل وفقًا لـ Breeden. وقالت: “الضغط من الصناعة لفعل ذلك بطريقة مختلفة أمر واقعي جدًا. ما شعرنا بإحباط حيال ذلك هو أن لا أحد قال: ‘لماذا لا نفعلها بهذه الطريقة؟’” 

“لا أعتقد أننا حصلنا بعد على مشاركة بناءة بشأن طريقة مختلفة لحل المشكلة التي كنت أأمل بها. وبدلاً من ذلك، ما حصلنا عليه هو ‘لا تفعل هذا’ و‘أنا أفهم لماذا تريد فعل شيء’ بدلًا من سد الفجوة.”

وقال Rhodes لـCointelegraph يوم الخميس إن هذا ليس بالضرورة الحال. “على مدى العامين الماضيين استعرضنا آلاف الصفحات من المشاورات من FCA والبنك، حضرنا العديد من الاجتماعات المائدة المستديرة، وقدمنا مئات الصفحات من المدخلات سواء بأنفسنا أو كجزء من الجمعيات التجارية.”

وقال إن التحدي الرئيسي للصناعة والمنظمين هو أنهم يصنعون “نظام تنظيمي شامل لسوق لم يتطور بعد.” 

أوضح Rhodes:

“ليس من الممكن تقديم بيانات ملموسة في هذه الظروف، ولهذا فإن أنظمة مبنية على المبادئ وليست صارمة مناسبة في هذه المرحلة الناشئة.” 

قال Nick Jones، المؤسس والرئيس التنفيذي لمنصة الأصول الرقمية البريطانية Zumo، “لقد عملت مجموعات الصناعة بجد، وفي مواعيد نهائية ضيقة، لتقديم توصيات ملموسة.”

وقال إنه يمكن أن تكون التعليقات أكثر بناءً إذا اتبع البنك نموذج هيئة السلوك المالي (FCA) في الربيع. تركز ورش العمل المحددة بفترة زمنية هذه على التطبيقات العملية للتقنية للإجابة على أسئلة المنظمين. 

“العالم المالي المتعدد” وما هو التالي للعملات المستقرة في المملكة المتحدة

بدأت Breeden تصريحاتها بالتأكيد أن البنك “يريد بالفعل رؤية النقود المرمّزة تصدر من جهات غير بنكية.”

“يمكننا أن نحصل على ما أسميه ‘العالم المالي المتعدد’ مع مزيد من الخيارات والمنافسة اليوم.”

قالت إن هذا النظام، في خطاب في سبتمبر، هو “نظام يتميز بتنوع الخيارات عبر أشكال مختلفة من النقود والدفع؛ مع التقنية التي تحقق مدفوعات أسرع، أرخص وأكثر ابتكارًا لصالح الأعمال والأسر ومستخدمي الأسواق المالية؛ وأهم شيء — مع النظام بأكمله مدعومًا بالثقة بالنقود نفسها.”

المنافسة بين أشكال النقود المختلفة وفوائدها المزمع تحقيقها هي حجر الأساس في حجج صناعة العملات المشفرة. قال Rhodes: “كون العملات المستقرة جزءًا من عالم مالي متنافس يمثل تطورًا كبيرًا وإيجابيًا في تفكير البنك.”

ذات صلة: المملكة المتحدة تتجنب “الركود الأمريكي” حيث يعد المنظم القواعد النهائية للعملات المشفرة

ومع ذلك، أشار Rhodes إلى أن ذلك كان “على النقيض تمامًا” من تصريحات محافظ BOE Andrew Bailey، حيث “لا يراها بديلاً للنقود البنكية التقليدية.”

قال Jones: “مع مرور الوقت، بدأنا نلاحظ تلاشي شكوك بنك إنجلترا تجاه الأصول الرقمية.” من “المشجع” أن البنك المركزي أصبح أكثر استقبالًا لأشكال النقود المنافسة وأن العملات المستقرة المدعومة بالجنيه الإسترليني يمكن أن تتعايش مع النقود الورقية.

“من الواضح أن الأنواع المختلفة التي تظهر ستناسب تطبيقات مختلفة — فمثلًا، رأس المال المؤسسي الكبير أكثر ارتياحًا للودائع المرمّزة بينما شركات المدفوعات الصغيرة يمكنها الاستفادة من تأثير شبكة العملات المستقرة”، قال.

الخطوة التالية، حسب Rhodes، هي موقف سياسي نهائي من BOE، ولكن لا تزال التعديلات ممكنة.  

يتوقع البنك القواعد النهائية في النصف الثاني من عام 2026. المصدر: BOE

لا تزال الصناعة تدفع لإزالة حدود الحيازة وإلغاء قواعد رأس المال المشابهة للبنوك للصادرين. قال Jones إن الأخيرة “غير مناسبة للصادرين المدعومين بالكامل، وينبغي استبدالها برقابة تركز على جودة الاحتياطات والشفافية.”

هم أيضًا يريدون إعادة النظر في الاحتياطات. حتى الآن، يتطلب BOE من الصادرين حيازة 40% من أصول الاحتياطي في ودائع غير مدفوعة في بنك إنجلترا وما يصل إلى 60% في ديون حكومية بريطانية قصيرة الأجل وعالية الجودة. 

ويستند ذلك إلى تجارب مثل انهيار Silicon Valley Bank في 2023، والذي أدى إلى فقدان ربط عملة USDC المستقرة. قالت Breeden لـReuters: “تلك الأرقام تتماشى تقريبًا مع ذلك. لهذا نحن نقترح 40% بدلاً من رقم أقل.”

قال Jones: “ربما على المنظمين النظر في دفع جزء من الـ40% المحتفظ بها في بنك إنجلترا من أجل الحفاظ على استدامة الأعمال.”

“يمكن للمملكة المتحدة أن تكون واحدة من رواد العملات المستقرة، ولكن فقط إذا كان التنظيم مناسبًا وتنافسيًا.”

المجلة: جميع 21 مليون بيتكوين معرضة للخطر من الحواسيب الكمومية