الدولار الأمريكي: خطاب Warsh يقلل من مصداقية السياسة – BBH

يشير إلياس حداد من Brown Brothers Harriman (BBH) إلى أن الدولار الأمريكي (USD) يواجه صعوبة في التعافي بعد موقف الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتشدد، حيث لم تنجح التصريحات القوية حول التضخم من الرئيس كيفن وارش في إقناع الأسواق. لقد أصبحت منحنى العائدات في الولايات المتحدة (US) أكثر انحداراً، مع توقعات أقل لأسعار الفائدة القصيرة الأجل وتوقعات تضخم أعلى للآجال الطويلة، بينما من المتوقع أن يبقى سعر نفط برنت ضمن نطاق واسع بين 70 و100 دولار.

موقف الفيدرالي المتشدد يضغط على الدولار

"الدولار الأمريكي يواجه صعوبة في استعادة خسائر الأمس. عوائد السندات ارتفعت بشكل عام بدعم من ارتفاع أسعار النفط الخام. العقود الآجلة للأسهم الأمريكية ارتفعت قليلاً مدعومة بأرباح قوية من Microsoft."

"نواصل اعتبار هذا بمثابة جولة أخرى من التصعيد المدروس الذي يحافظ على أسعار نفط برنت ضمن نطاق واسع بين 70 و100 دولار."

"تراجع الدولار الأمريكي بشكل حاد لسببين. أولاً، ألغت الأسواق احتمالية رفع الفائدة في يوليو بنسبة 30% المتبقية. ثانياً، فشل رئيس الفيدرالي كيفن وارش في تحويل لهجته الصارمة حول التضخم إلى سياسة ذات مصداقية."

"انحدر منحنى العائدات الأمريكية بشكل حاد بعد تصريحات وارش. توقعات أسعار الفائدة على المدى القريب انخفضت ما أدى لسحب الجزء القصير، بينما رفعت توقعات التضخم لآجال أطول الطرف الطويل من المنحنى."

"قد يجد نفسه الآن في مواجهة أكثر تأثيراً مع الأسواق، ما يمكن أن يرفع عوائد الأجل الطويل أكثر، ويضعف الدولار، ويدفع الفيدرالي للرد بشكل أكثر إيلاماً."