كرونة السويدية: البنك المركزي السويدي سيبقي على سياسته رغم الضغوط الأساسية – Nomura

يبرز استراتيجيون في Nomura أن تضخم CPIF السويدي باستثناء الطاقة جاء أعلى من المتوقع في يوليو، رغم تباطؤ CPIF الرئيسي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تخفيضات الحكومة في رسوم الوقود ودعم وسائل النقل العام. ويشيرون إلى أن زخم التضخم الأساسي قد ازداد، ومع ذلك لا يزالون يتوقعون أن يبقي البنك المركزي السويدي Riksbank سعر الفائدة دون تغيير في عام 2026.

الإجراءات المالية تخفي زخم التضخم

"تباطأ التضخم الفوري لـ CPIF إلى 0.7% على أساس سنوي في يوليو (Nomura و الإجماع: 0.7%، Riksbank: 0.5%) بعد أن كان 1.3% سابقاً. ومع ذلك، جاء تضخم CPIF باستثناء الطاقة أعلى من المتوقع وارتفع إلى 0.6% على أساس سنوي (Nomura و Riksbank: 0.2%، الإجماع: 0.3%) بعد أن كان 0.4% في يونيو."

"السبب الرئيسي في تباطؤ التضخم الرئيسي هو أن الحكومة أدخلت تخفيضاً في رسوم الوقود بقيمة 3 كرونا سويدية للبنزين والديزل بين يوليو ونوفمبر، مما عزز ضغطاً إضافياً نحو الانخفاض على التضخم، بعد تعديلات ضريبية أخرى في وقت سابق من هذا العام."

"أيضاً، في يوليو قدمت حكومة السويد خصماً مؤقتاً بنسبة 50% على بطاقات النقل العام الشهرية في جميع أنحاء البلاد، وذلك حتى نهاية العام. وقد قدر البنك المركزي السويدي Riksbank أن هذا سيقلل التضخم بما يزيد قليلاً عن 0.1 نقطة مئوية في النصف الثاني."

"عند النظر إلى زخم التضخم الأساسي، ارتفع CPIF باستثناء الطاقة بنسبة 0.4% على أساس شهري في يوليو، وهو ما يتماشى مع متوسط يوليو 2017-2018 (عندما كانت الزيادات الشهرية متوافقة تقريباً مع هدف التضخم البالغ 2%)."

"لا نتوقع أن يغيّر البنك المركزي السويدي Riksbank سعر الفائدة هذا العام، إذ حتى بعد ضبط التأثيرات الأخيرة للسياسات الضريبية والمالية، يبقى التضخم في السويد منخفضاً، ورغم التفاؤل الأخير حول النشاط الاقتصادي (مع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.4% على أساس ربعي في الربع الثاني)، لا يزال معدل البطالة مرتفعاً."