الريال البرازيلي: السياسة الحذرة للبنك المركزي توفر دعماً محدوداً – Societe Generale
يلاحظ ديف أشيش من Societe Generale أن البنك المركزي البرازيلي، Banco Central do Brasil (BCB)، خفض معدل السيليك بمقدار 25 نقطة أساس إلى 14.0% كما كان متوقعًا، مواصلاً دورة التيسير بمقدار 100 نقطة أساس منذ مارس. لا يزال أشيش يتوقع خفضًا نهائيًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى 13.75% في وقت لاحق من هذا العام، بدعم من تراجع التضخم على المدى القريب وتباطؤ النمو، لكنه يسلط الضوء على المخاطر المالية وتفلت التوقعات كمحددات لمزيد من التيسير.
BCB يُبقي الباب مفتوحًا للتيسير القائم على البيانات
"قام BCB بخفض معدل السيليك بمقدار 25 نقطة أساس إلى 14.0% كما هو متوقع وأبقى دورة التيسير مفتوحة دون تقديم توجيه مستقبلي صريح. تدعم ديناميات التضخم المحسّنة على المدى القريب وتباطؤ النمو توقّعنا بتخفيض نهائي واحد إلى 13.75% في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، من المرجح أن تقيّد وتيرة التضخم المتسارعة مجددًا في الربع الرابع من عام 2026، والتوقعات المتفلتة للتضخم على المدى المتوسط، واستمرار المخاطر المالية، وارتفاع معدلات الفائدة الهيكلية مجال القيام بمزيد من التيسير في الأرباع القادمة."
"كما كان متوقعًا، نفذ BCB خفضًا آخر بالإجماع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع Copom في أغسطس، ليخفض معدل السيليك إلى 14.0% ويواصل دورة التيسير إلى 100 نقطة أساس منذ مارس. وقد كانت هذه الخطوة مسعرة بالكامل من قبل السوق وترافقت مع بيان أقصر بكثير من المعتاد. وتجنب اللجنة تقديم توجيه مستقبلي صريح، وأكدت بدلاً من ذلك أن إجمالي مقدار دورة المعايرة سيعتمد على البيانات القادمة."
"ما زلنا نتوقع خفضًا إضافيًا بمقدار 25 نقطة أساس في وقت لاحق من هذا العام، ليصل معدل السيليك إلى 13.75%، تليه وقفة مع احتمال عودة التضخم للارتفاع في الربع الرابع من عام 2026 وزيادة حالة عدم اليقين السياسي قبل انتخابات أكتوبر. وبينما يفضل BCB الاستمرار في تطبيع أسعار الفائدة، لا يزال مجال التيسير محدودًا بسبب المسار المالي للبرازيل وارتفاع معدل الفائدة الحيادية بشكل مستمر."
"نُبقي على توقعاتنا لنهاية عام 2027 لمعدل السيليك عند 11.50% (مقابل التوافق 12.0%)، مع الاستمرار في رؤية المخاطر تميل نحو مسار أعلى لسعر الفائدة."
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
عقدت Anthropic شراكة مع الشركة المرتبطة بترامب RUM Group (RUM.US)! صفقة بقيمة 13.7 billions دولار أمريكي حول قوة الحوسبة أثارت مخاوف بشأن تضارب المصالح
وقعت Anthropic عقدًا لتوفير القدرات الحاسوبية بقيمة إجمالية تبلغ 13.7 billions دولار لمدة ست سنوات مع RUM Group، ما أثار مخاوف من تضارب المصالح بسبب العلاقات الوثيقة للأخيرة مع ترامب.
تظهر البيانات التاريخية أن رفع سعر الفائدة لمرة واحدة لا يكفي لإنهاء السوق الصاعد، بل إن دورة التشديد الكاملة هي التهديد الحقيقي.
منذ عام 1945، شهد مؤشر S&P 500 اثنتي عشرة سوق دببة بهبوط يتجاوز 20% وأربع حالات تصحيح عميقة بين 18% و20%. ست منها حدثت بعد دورات رفع أسعار الفائدة التي أدت مباشرة إلى ركود اقتصادي، في حين أن اثنتين منها لم يكن لهما علاقة لا برفع الفائدة ولا بالركود. ترى Goldman Sachs أن السوق قام فعلاً بتسعير عدة زيادات في أسعار الفائدة مسبقًا، بينما تحذّر Morgan Stanley م ن أن ارتفاع العوائد قد يؤدي إلى تصحيح في السوق، أما JPMorgan فتركز بشكل أكبر على أسعار النفط والأرباح.
تحركات غير طبيعية في الأسهم الأمريكية | تراجعت أسهم Corning (GLW.US) بأكثر من 8% قبل افتتاح السوق، وتعتزم الشركة زيادة إصدار الأسهم لجمع ما يصل إلى 2 مليارات دولار.
أعلنت الش ركة عن خطة جديدة لإصدار الأسهم، قد تجمع ما يصل إلى 2 مليارات دولار.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
