أشادت Bernstein بنتائج Circle للربع الثاني، وتصدت للمخاوف السلبية عبر Arc ونجاح الشراكة

نشرت Circle للتو نتائج أرباحها للربع الثاني من عام 2026، واستنتاج شركة Bernstein هو ببساطة: المتشائمون ينظرون إلى الجدول الخاطئ.

تواصل شركة الأبحاث في وول ستريت تصنيفها CRCL كـ Outperform، مشيرة إلى أن شراكات Circle والموافقات التنظيمية وإطلاق Arc القادم تخلق مصادر دخل لا تعكسها تقديرات الإجماع الحالية.

الأرقام وراء التفاؤل

أبلغت Circle عن إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطي بقيمة 701 مليون دولار خلال الربع الثاني من 2026، بزيادة قدرها 7% مقارنة بالعام الماضي.

وصل تداول USDC إلى 73.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 19% على أساس سنوي. لكن المفاجأة الحقيقية تظهر في بيانات المعاملات: فقد ارتفع حجم العمليات على السلسلة إلى 14.8 تريليون دولار، بزيادة 151% على أساس سنوي.

الفجوة بين نمو التداول (19%) ونمو حجم المعاملات (151%) تدل على أن السرعة تتزايد بشكل كبير، مما يعني أن كل دولار من USDC في التداول يتحرك بوتيرة أكبر بكثير مما كان عليه قبل عام.

Arc يغير الحسابات

من المقرر إطلاق Arc على الشبكة الرئيسية العامة في 16 سبتمبر 2026، وتشمل مجموعة المدققين المؤسسين BlackRock وDTCC وICE وMastercard وVisa.

تتراوح أهداف الأسعار لدى Bernstein لـ CRCL بين 140 دولار و230 دولار.

الخندق التنظيمي يزداد عمقاً

حصلت Circle على ترخيص بنك الثقة الوطني المعتمد من قبل Office of the Comptroller of the Currency (OCC). وهذا يضع Circle في فئة تنظيمية مختلفة جذرياً عن معظم منافسيها من العملات المستقرة، مما يمنحها وصولاً مباشراً إلى أنظمة البنوك الأمريكية دون الاعتماد على شركاء مصرفيين.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين

الزيادة بنسبة 151% في حجم المعاملات على السلسلة هي أبرز نقطة لم تلقَ التقدير الكافي في تقرير الأرباح.

نمو تداول USDC بنسبة 19% يأتي بعد توسع سوق العملات المستقرة بشكل عام، مما يشير إلى أن المنافسين، وخاصة Tether، يواصلون تحقيق تقدم من الناحية الفعلية.

يجب على المستثمرين الذين يراقبون هذا القطاع متابعة ثلاثة أمور في الربع المقبل: اتجاهات تداول USDC مقارنة بالمنافسين، تنفيذ إطلاق Arc على الشبكة الرئيسية في سبتمبر، وما إذا كانت Circle ستبدأ بالإفصاح عن الإيرادات القائمة على المعاملات كعنصر مستقل في التقارير.