المملكة المتحدة: الثقة قد تفتح الإنفاق الأسري – Rabobank

يحلل ستيفان كوبمان من Rabobank آفاق الطلب في المملكة المتحدة في ظل تحول رئيس الوزراء بيرنهام من "اقتصاد الأمان" إلى "اقتصاد الأجواء". يشير التقرير إلى أن ارتفاع المدخرات الأسرية وضعف الثقة يوفران مجالاً لزيادة مؤقتة في الاستهلاك إذا تحسن المزاج العام. إلا أنه يؤكد أن تحقيق نمو دائم في المملكة المتحدة سيعتمد على الإصلاحات الهيكلية في الإنتاجية والاستثمار والإسكان والطاقة والأجور الحقيقية.

الثقة، المدخرات والطلب في المملكة المتحدة

"الإيجابية في ذلك أنه يوفر هامشاً يمكن للثقة الأقوى أن تساهم في تحفيز جزء منه. بالنظر إلى الوراء، يبرز سؤال محرج لستارمر وريفز. هل شددا مراراً على الأمن والانضباط والإصلاح، مما أدى عن غير قصد إلى تعزيز الشعور بضرورة بقاء الأسر في موقف دفاعي؟"

"نتوقع استمرار معدل الادخار عند مستوياته الحالية تقريباً، بمتوسط 9.4٪ خلال العامين القادمين، إذ نتوقع بقاء الحذر في ظل عدم اليقين الهيكلي واستمرار أسعار الفائدة مرتفعة. هذا يعني أننا نتوقع تراكم مدخرات إضافية بقيمة 150 مليار جنيه إسترليني."

"نقدّر أن كل تراجع بمقدار نقطة مئوية واحدة في معدل ادخار الأسر يعادل تقريباً 0.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في الطلب الإضافي عند احتساب تسربات الواردات. وبالتالي، فإن تراجعاً مستداماً بنحو ثلاث نقاط مئوية، مما يعيد معدل الادخار إلى متوسطه ما قبل الجائحة، يمكن أن يرفع مستوى الناتج المحلي الإجمالي بنحو 1.5٪. وإذا توزع ذلك حتى انتخابات 2029، فقد يجعل اقتصاد معدل نموه 1.0٪ يبدو مؤقتاً كاقتصاد معدل نموه 1.5٪."

"من المرجح أن يتمكن بيرنهام من تحسين المزاج وربما يحظى ببضعة أرباع سنوية أكثر قوة. لكنه لا يستطيع إخراج المملكة المتحدة من ركود الاستهلاك بمجرد الأجواء. ومن أجل ذلك، سيتعين على أجندة الإصلاح في الخريف معالجة القيود الهيكلية التي تكبح العرض ومستويات المعيشة."