البات التايلندي: مخاطر العرض وحساسيات صرف العملات الأجنبية – UOB

يسلط خبراء الاقتصاد في UOB الضوء على أن توقعات التضخم في تايلاند تتشكل عبر عوامل من جانب العرض ومتغيرات خارجية مثل أسعار النفط وسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الباهت (USD/THB). ووزارة التجارة تحافظ على توقعاتها لمعدل التضخم الرئيسي لعام 2026 بين 1.5%–2.5%، استنادًا إلى متوسط سعر خام دبي بين 80–90 دولار أمريكي وسعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الباهت بين 32.0–33.0، بينما تشير UOB إلى ظاهرة النينيو، وأسعار الوقود، وتكاليف الغذاء باعتبارها أهم المخاطر الصاعدة لمؤشر أسعار المستهلك على المدى القريب.

الدوافع الخارجية ومخاطر تقلبات العملة

"في إصدارها الرسمي، أبقت وزارة التجارة على توقعات التضخم الرئيسي لعام 2026 بين 1.5%–2.5%، مع نقطة وسطى بنسبة 2.0%. ويظهر المسار المصاحب للإحاطة أن معدل التضخم بلغ في المتوسط -0.54% في الربع الأول من عام 2026 و+2.70% في الربع الثاني، قبل أن يتراجع إلى توقع +2.09% في الربع الثالث و+2.33% في الربع الرابع."

"تفترض التوقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.5%–2.5%، ومتوسط سعر خام دبي عند 80–90 دولار أمريكي للبرميل، ومتوسط سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الباهت بين 32.0–33.0. وتشمل العوامل الحساسة الأساسية احتمال ارتفاع أسعار الوجبات الفردية بنسبة 3%–5%، وتعرفة الكهرباء عند 3.93 باهت/وحدة، والديزل بين 35–40 باهت/لتر، وخطر حدوث ظاهرة نينيو أقوى لم يتضح تأثيرها الكامل بعد."

"أما بالنسبة لشهر أغسطس، فإن المخاطر الصاعدة الرئيسية تشمل أسعار الوقود بالتجزئة التي تظل أعلى من مستويات العام الماضي، وتعديلات أوسع في أسعار الطعام الجاهز والمكونات، وارتفاع أسعار تذاكر الحافلات، وأسعار الخضروات الطازجة في ظل قاعدة منخفضة وإمكانية تقوية ظاهرة النينيو. أما العوامل المعوضة الرئيسية فهي انخفاض طفيف في تعرفة الكهرباء وتوفر كبير للفواكه الطازجة."

"وهذا يتوافق مع تقييم بنك تايلاند بأن الآثار الثانوية لا تزال محدودة. وبالتالي فإن العتبة الحاسمة لإعادة التقييم ليست مؤشراً عاماً متقلباً آخر، بل توسع مستدام في تحديد الأجور، وأسعار الخدمات القائمة على السوق، وتوقعات التضخم، وتمرير تقلبات العملة، وزيادة قوية في الإقراض."

"سنستمر في مراقبة أسعار الطاقة، والتطورات الجيوسياسية، وسعر صرف الباهت، والأجور، وتوقعات التضخم، وظروف الائتمان، وسنقوم بمراجعة توقعاتنا حال حدوث تغيرات في الأسس الديناميكية."