ارتفعت ودائع الأصول الحقيقية إلى 7.4 مليار دولار خلال فترة الركود في DeFi

ودائع الأصول الحقيقية المرمّزة عبر التمويل اللامركزي تضاعفت أكثر من ثلاث مرات لتصل إلى 7.4 مليار دولار خلال العام الماضي، حتى مع انخفاض التمويل الكلي في القطاع. وأبرزت CoinShares في تقريرها الأخير مع Token Terminal هذا الانقسام، مشيرة إلى أن الطلب على الأصول المرمّزة أصبح الآن مدفوعًا بالمنفعة وليس بدورات سوق العملات المشفرة.
الأصول المرمّزة تنفصل عن الركود في DeFi
أظهر تقرير سابق من CoinShares أن القيمة السوقية على السلسلة للأصول المرمّزة تجاوزت 40 مليار دولار. البيانات الجديدة تقيس حجم ما يتم بالفعل استخدامه من تلك القيمة. يغطي التقرير النشاط على السلسلة من الربع الثاني لعام 2025 حتى الربع الثاني لعام 2026. وأظهر أن ودائع RWA ارتفعت من 2.3 مليار دولار إلى 7.4 مليار دولار على أساس سنوي. وبقيت الودائع مركزة في المنتجات التي تحقق العوائد. حيث قادت صناديق الخزانة المرمّزة وصناديق الاستراتيجيات المتعددة، بما في ذلك JTRSY و BUIDL و sUSDS، معظم النمو. احتفظت Aave (AAVE) و Morpho (MORPHO) و Kamino (KMNO) بأعمق السيولة.
الصناديق المرمّزة تظهر كأفضل أصول الضمان الأساسية.
المصدر: CoinShares
الودائع الكلية في DeFi تحركت في الاتجاه المعاكس. فقد تراجعت بنحو 15% مع سحب المستثمرين لرؤوس أموالهم وانخفاض أسعار التوكنات. وتكرر النمط في التداول، حيث انخفضت أحجام التداول الفورية للأصول الأصلية للعملات المشفرة على البورصات اللامركزية بحوالي 70% خلال العام. وارتفع التداول الفوري على RWA بنحو 220% خلال نفس الفترة، رغم أنه انطلق من قاعدة أصغر.
لماذا يهم الانقسام؟
يصف جان-ماري مونيتي، المؤسس الشريك والرئيس التنفيذي لـ CoinShares، هذا النمو بأنه تحول هيكلي وليس دوريًّا. عندما تتوسع فئة أصول في وقت يمر فيه سوقها الرئيسي بالركود، كما يقول، فإن الطلب يكون بدافع المنفعة وليس المضاربة. وقال: "هذا الاختلاف هو الإشارة على أن الترميز هيكلي وليس دوريًّا." وأضاف التنفيذي أننا ما زلنا في البدايات. فقد تم ترميز حوالي 2.2 مليار دولار فقط من السوق العالمية للأسهم التي تزيد قيمتها عن 100 تريليون دولار، وهو رقم يُقارن بحجم الـ stablecoins في عام 2019.
سواء كان هذا الاتجاه سيستمر أم لا يعتمد على مدى تعمق المنفعة مع انتقال المزيد من فئات الأصول إلى السلسلة. ولكن في الوقت الحالي، تظهر البيانات أن الأصول المرمّزة تنمو في مسارها الخاص، بمعزل عن سوق العملات المشفرة المحيطة.