اليورو: إعادة تسعير الاحتياطي الفيدرالي تدعم مكاسب معتدلة مقابل الدولار الأمريكي – Commerzbank

تقول Thu Lan Nguyen من Commerzbank إن الدعم الحالي الذي يتلقاه الدولار الأمريكي (USD) من سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) المتشددة المتصورة من المرجح أن يتلاشى مع إعادة تقييم الأسواق لتوقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة (US) خلال الأرباع القادمة. وبينما يُنظر إلى ارتفاع اليورو (EUR) على أنه محدود بسبب معوقات النمو المتعلقة بالطاقة والسياسات النقدية، إلا أنه من المتوقع أن يرتفع زوج EUR/USD تدريجياً نحو 1.19 بحلول نهاية عام 2027 مع تراجع توقعات الفائدة الأمريكية.

تراجع القوة الحالية للدولار

"الدولار الأمريكي يستفيد حالياً من الاحتياطي الفيدرالي الذي ما زالت الأسواق تعتبره متشدداً نسبياً. مع ذلك، بدأت هذه الرواية تظهر أولى علامات التقويض منذ اجتماع FOMC في يوليو. ورغم ذلك، لا تزال الأسواق تتوقع المزيد من رفع أسعار الفائدة الأمريكية."

"نعتقد أن هذه التوقعات مبالغ فيها ونتوقع مراجعة لتوقعات أسعار الفائدة خلال الأرباع القادمة، الأمر الذي سيضغط على الدولار. وعلى الرغم من أن توقعات أسعار الفائدة لـ ECB تبدو أيضاً مبالغ فيها إلى حد ما، إلا أن اليورو من المرجح أن يستفيد أكثر من العملة الأمريكية في حال حل النزاع بين الولايات المتحدة وإيران."

"إذا، كما نتوقع، استمرت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في التراجع مع نهاية العام، من المفترض أن تتراجع الضغوط التضخمية بشكل كبير العام المقبل. وفي تلك البيئة، قد يعود تركيز الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى لدعم النمو وربما يستأنف دورة خفض أسعار الفائدة."

"لذا نتوقع أن يتم تعديل توقعات أسعار الفائدة الأمريكية بشكل كبير في الأرباع القادمة، وهو تطور يجب أن يؤثر في نهاية المطاف على الدولار. ومع ذلك، من غير المرجح أن يكون الانخفاض حاداً كما توقعنا سابقاً حيث يجب أن نعترف بأن المخاطر بخصوص رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في الأشهر القادمة قد زادت. ونتوقع الآن أن يصل زوج EUR/USD إلى 1.19 (سابقاً 1.21) في نهاية العام المقبل."