الذهب: الطلب التقديري يبقي المتفائلين في السيطرة – TD Securities

يبرز استراتيجيّو TD Securities ريان مكاي وبارت ميليك أن الشراء القوي من المستثمرين الذين يتصرفون بناءً على تقديرهم الشخصي ومن الأسواق الآسيوية يدعم الذهب، حتى مع استقرار مراكز مستشاري تداول السلع (CTA). ويشيرون إلى أن مستشاري تداول السلع سيضيفون مزيداً من المراكز الطويلة فقط إذا ارتفع السعر نحو 4,600 دولار للأوقية، في حين أن بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة، وأسعار الطاقة المنخفضة، وتوقعات بقاء الرئيس وارش على موقفه قد تعزز السرد الاقتصادي للركود التضخمي الذي يصب في مصلحة الذهب.

عوائق CTA ودعم الماكرو

"المعادن الثمينة تواصل الحفاظ على مكاسبها. التدفقات كانت قوية بما يكفي للحفاظ على الزخم الصعودي للذهب، لكن لا يزال من الصعب أن نرى إضافة مراكز طويلة إضافية من CTA. يجب على الأسعار أن تحقق ارتفاعاً ملموساً آخر إلى منطقة 4,600 دولار للأوقية قبل أن يقوموا بالمزيد من الشراء."

"يشير ذلك إلى أن شهية المستثمرين الكبار والآسيويين ستحتاج إلى مواصلة اتجاه الشراء للحفاظ على استمرار الارتفاع. حتى الآن، لا تزال شهية الأسواق الآسيوية قوية تجاه المعدن الأصفر، مع شراء واسع النطاق عبر فئات مختلفة على SHFE، واستمرار تدفقات صناديق ETF."

"وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يؤدي تقرير الوظائف الأضعف بكثير من المتوقع إلى تخفيف الضغوط على السياسات النقدية للفيدرالي، خصوصاً مع بقاء أسعار الطاقة منخفضة. هذه أولى العلامات على تحول ملموس في اتجاهات سوق المعادن الثمينة، حيث يقود الطلب الاستثماري الانتعاش."

"ولا تزال أسعار الطاقة المرتفعة تمثل عقبة كبيرة محتملة، مع تركيز الاهتمام على بيانات التضخم الأمريكية الأسبوع المقبل. ولكن إذا اقتنع السوق بأن الرئيس وارش لن يرفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب، فقد تؤدي أي زيادة في أسعار الطاقة إلى تعزيز سرد الركود التضخمي، مما يزيد من دفع المستثمرين نحو الذهب."