الدولار الأمريكي: توحيد مدفوع بالنشرات الرواتب مع اقتراب مؤشر أسعار المستهلكين – TD Securities

يشير استراتيجيون في TD Securities إلى أن الدولار الأمريكي (USD) تراجع بعد تقرير الوظائف الأمريكية المخيب للآمال لشهر يوليو، لكنهم يرون أن الهبوط مقابل عملات مجموعة العشر سيبقى محدوداً ما لم تؤدِّ بيانات التضخم الأمريكية الأضعف إلى تقليص توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. ويقولون إن EUR/USD قد يواجه صعوبة في اختراق مستوى 1.16 دون صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين بشكل إيجابي، بينما قد تتواصل خسائر الدولار مقابل بعض عملات الأسواق الناشئة المختارة. ولا يزالون يتوقعون أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى عامي 2026 و2027.

الدولار أكثر ليونة لكنه لا يزال مدعوماً

"شهدت الأسواق ميل العائدات إلى الصعود على خلفية العنوان السلبي للتقرير، على الرغم من انخفاض معدل البطالة إلى 4.1%. هذا التقرير خفف المخاوف بشأن تسارع سوق العمل من جديد، مما أدى إلى تلاشي توقعات رفع الفائدة، حيث تراجعت توقعات سبتمبر بمقدار 3 نقاط أساس لتصل إلى 12 نقطة أساس للرفع."

"بينما يبقى خطر رفع الفائدة قائماً، من المرجح أن تؤدي توقعاتنا لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي والرئيسي للأسبوع القادم (0.20% على أساس شهري و0.15% على أساس شهري على التوالي) إلى مزيد من إبعاد التوقعات برفع الفائدة. وبما أن الجزء الأكبر من التحركات الأخيرة في أسعار الفائدة كان مدفوعاً بتوقعات الاحتياطي الفيدرالي، فقد تتحرك المعدلات نحو الانخفاض مع تلاشي توقعات الرفع."

"ومع استمرارنا في توقع بقاء الاحتياطي الفيدرالي على موقفه دون تغيير في 2026 و2027، قد تظل توقعات سبتمبر جوهرية حيث سيواصل الفيدرالي النظر إلى البيانات لاتخاذ القرار خلال الأشهر المقبلة."

"في غياب إزالة شاملة لتسعير رفع الفائدة الفيدرالي على المدى القريب، لا يُتوقع أن ينخفض العائد التراكمي للدولار في ساعات التداول الأمريكية إلى المنطقة السلبية، برأينا. وتحديداً بالنسبة لـ EUR/USD، يظل حاجز تحقيق اختراق صعودي فوق 1.16 دون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية الضعيفة مرتفعاً."

"انخفض الدولار الأمريكي بشكل عام بعد نتائج تقرير الوظائف الأمريكي المخيبة. ونعتقد أن الدولار سيظل أكثر مدعوماً مقابل عملات مجموعة العشر، لكن الانخفاض قد يستمر أكثر مقابل بعض عملات الأسواق الناشئة."