قد يتم قريباً رهن 161,000 من ETH غير الفعالة: هذا ما غيرته Grayscale مؤخراً

هناك حوالي 161,000 ETH غير نشطة في صندوق Grayscale Ethereum Staking Mini ETF بقيمة 1.6 مليار دولار أمريكي (رمز ETH). هناك اتفاقية ثقة جديدة تهدف إلى تقليل هذا الاحتياطي إلى الصفر. التعديل يجعل عمليات الستيكينج هي الوضع الافتراضي لكل عملة تقريبًا يحتفظ بها الصندوق. كما يضمن للمساهمين مدفوعات نقدية منتظمة، وتم اعتماده قبل موعد نهائي مهم للضرائب.

الستيكينج يصبح الوضع الافتراضي وليس الهدف

وقعت Grayscale على الاتفاقية الجديدة في 6 أغسطس، وفقًا لتقديم لدى SEC. كان الوقت متقاربًا جدًا، إذ انتهى الموعد النهائي لخدمة الإيرادات الداخلية (IRS) لإجراء مثل هذه التعديلات في 10 أغسطس، بعد أربعة أيام فقط. القوانين الصادرة من IRS في نوفمبر الماضي تسمح لصناديق العملات المشفرة بالدخول في عمليات الستيكينج دون إثارة الضرائب على مستوى الصندوق. هناك شرط رئيسي واحد: يجب تحويل الجوائز النقدية إلى المساهمين على الأقل كل ثلاثة أشهر. التعديل الجديد من Grayscale يلبي هذا الشرط وأكثر. سيتم تحويل الجوائز إلى نقد، مع مدفوعات شهرية مخطط لها. علاوة على ذلك، حيثما توفرت الظروف، تنص الاتفاقية على أن الصندوق "سيشارك في الستيكينج لكافة Ether التابعة للصندوق في جميع الأوقات، باستثناء قائمة قصيرة من الاستثناءات". تشمل هذه الاستثناءات احتياجات عملية مثل الرسوم، والاستردادات، وحالات الطوارئ في الشبكة.

صندوق Grayscale Ethereum ETF يقوم بالفعل بعمليات الستيكينج لمعظم Ether الخاصة به

لدى Grayscale خبرة سابقة في هذا المجال؛ إذ أصبحت أول جهة إصدار أمريكية تفعل الستيكينج في صناديق العملات المشفرة الفورية في أكتوبر 2025. وقد أثمر ذلك الاستثمار؛ إذ حقق الـ Mini ETF أرباحًا صافية قدرها 27.3 مليون دولار منذ ذلك الحين، وفقًا لبيانات Grayscale. تبلغ نسبة العائد السنوي الصافي على الستيكينج حاليًا 2.61% بعد خصم الرسوم.

لوحة مؤشرات Grayscale Ethereum ETF لعمليات الستيكينج، النص البديل: بيانات الستيكينج لصندوق Grayscale Ethereum ETF، المصدر: Grayscale

حتى 6 أغسطس، قام الصندوق بعمليات الستيكينج لـ 80.8% من أصل 839,556 ETH. يجلس حوالي 161,000 ETH غير نشطة كاحتياط للاستردادات والرسوم والعمليات اليومية. في الوقت نفسه، تتنافس الشركات المنافسة فيما يتعلق بالتكلفة والعائد. أطلقت Morgan Stanley صناديق Ethereum و Solana برسوم قدرها 0.14% فقط، ما يقل عن رسوم Grayscale البالغة 0.15%. أما مؤسسات مثل Intesa Sanpaolo فقد توجهت هذا العام نحو منتجات Ethereum المخزنة.

يتم تداول Ethereum بالقرب من 1,915 دولار أمريكي، مرتفعًا بنسبة 0.4% خلال 24 ساعة. وبالتالي، يمثل عائد الستيكينج مكافأة متواضعة ولكن ثابتة فوق التعرض لسعر العملة. يعتمد نمو المدفوعات الآن على ذلك الاحتياطي غير النشط. إذا ارتفعت نسبة العملات المخزنة من 80.8% إلى الانتشار الكامل، يجب أن ترتفع الجوائز القابلة للتوزيع معها. ستكشف الإفصاحات المقبلة عن سرعة حدوث ذلك.