تستمر شعبية الاستثمار في الذهب عالميًا في الارتفاع، وتؤكد UBS أن منطق ارتفاع أسعار الذهب على المدى المتوسط والطويل ثابت ومستقر.

منذ بداية هذا العام، دخل الذهب مجال تخصيص المستثمرين العالميين بحرارة غير مسبوقة. في جانب الاستثمار الفعلي، ارتفع الطلب على السبائك والعملات الذهبية في الصين في النصف الأول من عام 2026 بنسبة 31% على أساس سنوي ليصل إلى 314 طنًا، محققًا أقوى أداء نصف سنوي في التاريخ. كما دخلت الأموال في السوق بوتيرة متسارعة، حيث بلغ صافي التدفق إلى صناديق ETF الذهبية المحلية في الربع الأول من عام 2026 نحو 58.6 مليار يوان، مسجلًا أعلى رقم قياسي في صافي التدفق لفصل واحد. بعد دخول شهر يوليو، أصبحت ظاهرة عودة الأموال أكثر وضوحًا؛ وحتى 11 أغسطس، بلغ إجمالي صافي التدفق إلى صناديق ETF الذهبية المحلية منذ يوليو أكثر من 20 مليار يوان. وعلى مستوى العالم، بلغ إجمالي صافي التدفق إلى صناديق ETF الذهبية العالمية في النصف الأول من العام حوالي 11 مليار دولار، وشهد شهر يوليو وحده تدفقًا يزيد عن 3 مليارات دولار.

أشار أحدث تقرير من UBS إلى أنه مع تراجع معدلات التضخم في الولايات المتحدة، وارتفاع توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، إضافة إلى ضعف الدولار واستمرار شراء الذهب بكميات كبيرة من البنوك المركزية العالمية، فإن المنطق الصعودي طويل الأمد لسعر الذهب يبقى قويًا.

يرى محللو Chaos Tern Futures أن سعر الذهب أظهر موجة انتعاش كبيرة منذ بداية أغسطس بعد عدة أشهر من التصحيح المستمر. وعلى عكس المسار الأحادي في بداية العام، فإن هذه الموجة الصعودية لم تكن مدفوعة بعامل واحد، بل كانت نتيجة لتراجع الدولار بشكل مؤقت، ضعف بيانات التوظيف الأمريكية، تراجع توقعات رفع الفائدة، العوامل الجيوسياسية واضطرابات أسعار النفط، القلق بشأن مصداقية الدولار، إضافة إلى إعادة ملء المراكز الاستثمارية. كل ذلك أعاد سعر الذهب إلى منطقة مرتفعة مدعومة بشكل واضح.

المحرر: Zhu Henan