صدمة CPI: لماذا انقلب ارتفاع Bitcoin الأولي وما الذي يعنيه ذلك لأسعار العملات المشفرة مستقبلاً

حذرت Commerzbank الألمانية من أن مشكلة الديون في فرنسا قد تشكل خطراً نظامياً على منطقة اليورو يفوق أزمة ديون اليونان السيادية. وأشارت المؤسسة إلى أن الدين العام في منطقة اليورو يبلغ حالياً في المتوسط نحو 90% من الناتج الاقتصادي، مرتفعاً من حوالي 80% في عام 2009. في الوقت نفسه، تراجع حماس الأطراف المختلفة لدفع إصلاحات مالية. مع ذلك، أدى تمتع النظام المصرفي بصلابة أكبر، بالإضافة إلى وجود المؤسسات الفرنسية وأدوات تدخل البنك المركزي الأوروبي، إلى تقليل احتمالية انتشار المخاطر. ولا تتوقع Commerzbank حدوث أزمة ديون سيادية جديدة، لكنها تشير إلى أن المخاطر المتعلقة آخذة في الارتفاع. وعلى مستوى الأسواق، لا تزال المسارات المالية الفرنسية واستدامة ديون منطقة اليورو عوامل كامنة في تسعير أسعار الفائدة طويلة الأجل. وسيبقى التركيز لاحقاً على تقدم الإصلاحات المالية في فرنسا وكيفية استخدام أدوات السياسات الخاصة بالبنك المركزي الأوروبي.

أشار Hartnett من Bank of America إلى أن صناديق أسواق المال شهدت صافي تدفقات بلغت حوالي 166 مليارات دولار الأسبوع الماضي، وهو أكبر حجم تدفقات أسبوعية منذ أبريل 2020، مما يشير إلى أن كمية كبيرة من السيولة ما زالت تنتظر خارج السوق. وأكد Hartnett أنه بدون تخفيضات متواصلة من الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة، فإن هذه السيولة لن تدخل الأصول ذات المخاطر بسهولة، أي "لن يتم استخدام السيولة بدون خفض الفائدة". وفيما يتعلق بالأسهم، ينصح Bank of America بالحفاظ على موقف دفاعي قبل الانتخابات النصفية، ويتوقع أن يشهد السوق تقلبات في كلا الاتجاهين بنحو 10%. بالنسبة لقطاع التكنولوجيا، ينصح البنك بعدم زيادة المراكز حاليًا ويعتقد أن عمالقة التكنولوجيا سيؤدون أداءً أفضل من قطاع أشباه الموصلات. فيما يخص السندات، ينصح البنك بالبدء في شراء سندات الخزينة الأمريكية لأجل 30 عامًا عندما تبلغ العوائد ذروتها. بالنسبة لأسهم الشركات الصغيرة وصناديق الاستثمار في العقارات، يرى البنك وجود فرص انتقائية للشراء. أما الذهب والسلع الأساسية، فيوصي بالاستمرار في الاحتفاظ بها. وفي الأسواق الناشئة، يوصي البنك كذلك بالاحتفاظ، معتبرًا أن قطاع التكنولوجيا في الصين يستحق المتابعة. من ناحية اتساع السوق، حوالي نصف المؤشرات العالمية انخفضت دون المتوسطات المتحركة الرئيسية. وأخيرًا، تراجع مؤشر Bank of America Bull & Bear من 8.8 إلى 8.1، وما يزال يقع ضمن نطاق البيع. بشكل عام، يسود الحذر شعور السوق، حيث يرتبط اتجاه تدفقات الأموال بتوقعات خفض الفائدة، مع متابعة تطورات سياسات الاحتياطي الفيدرالي وتعليقات ترامب حول الرسوم الجمركية التي تثير القلق في الأسواق.

صرّح مشغلو شبكة نقل الغاز الطبيعي في أوروبا أن البنية التحتية قادرة على تلبية احتياجات الشتاء رغم أن معدل امتلاء المخزون في 1 أكتوبر كان 72% فقط، مع التأكيد على الدور المحوري للغاز الطبيعي المسال. ذكر التنظيم أن معدل الامتلاء في مخازن الغاز تحت الأرض في الاتحاد الأوروبي بلغ 72% في 1 أكتوبر، بعد عملية تعبئة وُصفت بالصعبة. هذا المستوى يعادل حوالي 811 تيراواط ساعة، أي ما يقارب 74 مليار متر مكعب، في حين كان المعدل في 1 أكتوبر 2025 عند 83%، أي حوالي 940 تيراواط ساعة. يعتقد التنظيم أن البنية التحتية ما تزال تحتفظ بالمرونة الكافية لتلبية الطلب، وتعتمد على الغاز الطبيعي المسال كما أن دولاً أخرى تدرس هذا الخيار الإمدادي. المتوسط الأوروبي يخفي فروقات كبيرة بين الدول الأعضاء، حيث سجلت فرنسا معدل امتلاء يقارب 85% بينما بلغ معدل ألمانيا 59% فقط. ينصح التنظيم بمواصلة حقن المخزون خلال أوائل موسم البرد ما دامت ظروف السوق والبنية التحتية مواتية، ويدعو أيضاً إلى مراقبة مستوى المخزون وحالة نظام الغاز عن كثب طوال فترة السحب. يمكن أن يساعد استيراد الغاز الطبيعي المسال في سد بعض الفجوات وتعزيز الإمدادات خلال الشتاء. وفقاً للتنظيم، تبلغ الطاقة الأوروبية لإعادة تحويل الغاز إلى حالته الغازية طوال الشتاء حوالي 1600 تيراواط ساعة، أي ما يقارب 145 مليار متر مكعب. رغم ذلك، لا تضمن هذه القدرة توفر الشحنات فعلياً، إذ يتوقف ذلك على السوق العالمية وقرارات الفاعلين التجاريين. يشير التقرير إلى أن الاستمرار في تسليم كميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال طيلة فصل الشتاء أمر بالغ الأهمية، ففي السيناريو الأساسي، من المتوقع الحاجة إلى حوالي 1060 تيراواط ساعة من الغاز الطبيعي المسال، أي قرابة 96 مليار متر مكعب، للحفاظ على معدل امتلاء لا يقل عن 30% بحلول نهاية مارس 2027. ويحذر التنظيم أنه إذا استمر تقليص إمدادات الغاز الطبيعي المسال، فقد يكون معدل الامتلاء في نهاية الشتاء أقل بكثير من 30%، مما يزيد من هشاشة نظام الغاز الأوروبي أمام موجات البرد المتأخرة. كما يسلط التقرير الضوء على التباينات الإقليمية، خاصة في دول وسط وشرق وجنوب شرق أوروبا غير الساحلية، والتي قد تجد صعوبة أكبر في الحصول على كميات كافية من الغاز الطبيعي المسال.

أخبار السوق: شركة Netflix (NFLX.US) تقوم بإعادة هيكلة من المتوقع أن تؤثر على حوالي 5% من الموظفين، وقد يتم الإعلان عن هذا الخبر في أقرب وقت الأسبوع المقبل.