مؤشر VIX يرتفع إلى 18، وتضاعف معاملات الخيارات: المتداولون يراهنون على أن "خطر الذكاء الاصطناعي أكثر رعباً من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي"

لاحظ تطبيق Zhihui Finance APP أنه فيما يتعلق بالتهديدين الرئيسيين الذين يواجههما سوق الأسهم الأمريكي حاليًا، أوضح المتداولون في سوق الخيارات أي "وحش" أكثر رعبًا ولديه قدرة أكبر على إرباك تداول الذكاء الاصطناعي.

قفز مؤشر التقلب الذي يقيسه VIX في بورصة خيارات شيكاغو يوم الاثنين إلى 18، وارتفع حجم التداول في الخيارات على هذا المؤشر إلى أكثر من ضعف متوسط حجم التداول لمدة 30 يومًا، وفي الوقت نفسه سحبت أسهم أشباه الموصلات ومراكز البيانات مؤشر S&P 500 للأسفل. ويعزى الأداء الضعيف لهذه الأسهم إلى استئناف الجدل بين قادة التكنولوجيا والسياسيين حول ما إذا كان التقدم في بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية يتم بسرعة مفرطة.

حتى منتصف النهار، كانت ثلاثة من أكثر خمسة عقود خيارات شراء على مؤشر VIX محل إقبال كبير، أما أكبر صفقة في ذلك اليوم فكانت شراء خيارات شراء بقيمة لا تقل عن 3.6 مليون دولار، بسعر تنفيذ 31 وتستحق في منتصف نوفمبر.

كانت الصورة يوم الجمعة الماضي عكس ذلك تمامًا تقريبًا — فبالرغم من أن بيانات التضخم رفعت احتمال رفع أسعار الفائدة في اجتماع البنك الفيدرالي الأمريكي هذا الأسبوع إلى 90%، فإن مؤشر VIX تراجع عن مكاسب اليومين السابقين. ووفقًا لتحليل صادر عن Carrick Lane، وهي مؤسسة لإدارة الخيارات مقرها نيويورك، حتى إغلاق يوم الجمعة الماضي كان مدى التقلب الذي قامت خيارات مؤشر S&P 500 بتسعيره للعقود الأسبوعية التي تستحق في 18 سبتمبر يبلغ 0.8%، وهو أقل من النسبة المئوية الخمسين من التقلبات المتوقعة عادة في الأسابيع التي تعقد فيها اجتماعات لجنة السوق المفتوحة FOMC.

خلال هذا الشهر، ومع ارتفاع احتمال زيادة الفائدة بشكل مطرد، هبط مؤشر VIX في إحدى المرات إلى أدنى مستوياته السنوية عند أقل من 14. وقال رئيس Carrick Lane، جون مارشال، إن تراجع VIX بعد صدور بيانات التضخم يوم الجمعة الماضي يشير إلى أن السوق بدأ يتكيف تدريجيًا مع معدلات الفائدة الأعلى.

وصرح مارشال: "يبدو أن المستثمرين في سوق الأسهم يرون الآن أن نتيجة اجتماع FOMC محسومة، وبالتالي أصبحوا يهتمون أكثر بالذكاء الاصطناعي. غالبًا ما تكون المخاطر التقنية مرتبطة بمخاطر أسعار الفائدة لأن أسهم التكنولوجيا أصول طويلة الأجل، ولكن ربما آن أوان الذكاء الاصطناعي والأرباح باتت تتحقق الآن، لذلك لا يسعرها الناس على أنها مستقبل بعيد."

من الجدير بالذكر أن تقلبات أسعار الفائدة لم تختفِ من السوق ككل. فوفقًا لتقرير صدر عن Mandy Xu، رئيسة معلومات سوق المشتقات في Cboe، ارتفع مؤشر Merrill Option Volatility Estimate (MOVE) الذي يقيس تقلب سندات الخزانة الأمريكية بمقدار 10 نقاط الأسبوع الماضي، ليصل إلى أعلى مستوياته عند النسبة المئوية 92.

وبالمثل، ووفقًا لتحليل مارشال، فإن تسعير خيارات التقلب الخاصة بالأدوات الاستثمارية الحساسة لأسعار الفائدة — مثل iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) وصندوق Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ) — يقع فوق النسبة المئوية 90 والأعلى من النسبة المئوية 80 على التوالي.

مع ذلك، يبدو أن تقييم تقلب سندات الدين لم يتحول إلى عامل مؤثر في السوق الأسهم. ومع ارتفاع الأسعار يوم الاثنين، ارتفع احتمال رفع الفائدة في اجتماع الأربعاء إلى أكثر من 91%.