تقييم الذهب في شركة Everbright Futures بتاريخ 17 سبتمبر: رفع سعر الفائدة بطريقة متشددة أدى إلى تقلبات قوية في أسعار الذهب وأغلق عند أدنى مستوى له خلال أربعة أسابيع.

في 16 سبتمبر، شهدت عقود الذهب الآجلة في بورصة COMEX تقلبات حادة للغاية خلال التداول—ارتفعت بقوة قبل صدور القرار وتجاوزت مكاسبها اليومية 1%؛ وبعد صدور القرار هوت بسرعة، لتغلق عند 4302.5 دولار/أونصة، بانخفاض قدره 0.70%. في المقابل، تراجع تداول الذهب الليلي في بورصة SHFE المحلية بشكل طفيف ليغلق عند 935.18 يوان/غرام، بارتفاع 0.41%.

تغيرت التوقعات السابقة بشأن "استنفاد الأخبار السلبية". وكما كان متوقعًا، أعلنت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالية إلى 3.75%–4.00%، وهذه هي الزيادة الأولى منذ يوليو 2023. وعلى خلاف اجتماع يوليو الذي سجل ثلاث أصوات معارضة، فقد حظي هذا القرار بموافقة كاملة من 12 عضوًا من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). وقبيل إعلان القرار، كان السوق يعتقد أن توقعات رفع أسعار الفائدة على المدى القريب قد تم تسعيرها بالكامل، ما أدى إلى موجة من "تسعير الأخبار السلبية" — إذ وصل الذهب الفوري إلى 4367.99 دولار قبيل القرار. ومع ذلك، جاء تحول كامل في الوضع بعد ظهور جائزتين: أولًا، أظهرت التوقعات الاقتصادية المحدّثة للاحتياطي الفيدرالي أن سعر الفائدة قد يصل في نهاية العام إلى 4.1%، ما يشير إلى أنه من المرجح رفع الفائدة مرة أخرى على الأقل هذا العام؛ ثانيًا، عزز رئيس الاحتياطي الفيدرالي، واش، خلال المؤتمر الصحفي، من نبرته المتشددة وتعهّد "بتحقيق استقرار الأسعار"، كما حذف التفسيرات السابقة المتعلقة بالنزاع في الشرق الأوسط وتأثير إمدادات الطاقة، واستعاض عنها بتعبير أكثر عمومية هو "تطورات الوضع الجيوسياسي". عقب القرار، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بسرعة ليصل إلى مستوى 100 النفسي، مسجلًا مكاسب يومية بنسبة 0.7%. وظلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند مستويات مرتفعة قرب 4.97%، مما استمر في زيادة ضغط كلفة حيازة الأصول غير المدرة للفائدة كالذهب.

في الفترة المقبلة، يشكل قرار اجتماع FOMC الحالي ضغطًا واضحًا على أسعار الذهب في المدى القصير. فمجموعة "سياسة رفع الفائدة المتشددة + الإشارة إلى استمرار التشديد" التي اعتمدها واش تعني أن توقعات ارتفاع أسعار الفائدة لم يتم استيعابها بالكامل بعد، ويتعين التركيز لاحقًا على عاملين رئيسيين: أولًا، اتجاه البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، لا سيما ما إذا كان التضخم سينخفض بشكل ملموس؛ ثانيًا، إذا ما كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل ستتراجع من مستوياتها المرتفعة حول 5%.

مصدر البيانات: Wind، مركز أبحاث العقود الآجلة التابع لشركة Everbright Securities

كتابة: شي يوي مينغ

رقم المؤهل المهني: F03097365

رقم استشارة التداول: Z0017563

المسؤول عن التحرير: Zhu He Nan