أنتروبك تقترب من الطرح العام: تسعى لتحقيق تقييم قدره 2 تريليون قبل عيد الشكر، وستعقد يوم المستثمرين في 14 أكتوبر

تفاصيل جديدة حول خطة الاكتتاب العام لشركة Anthropic تظهر إلى العلن.

نقلاً عن أشخاص مطلعين، أفادت بلومبرغ أنه في 14 أكتوبر، ستعقد Anthropic "يوم المستثمرين قبل الاكتتاب" مع مستثمرين محتملين، وقد وجهت الشركة دعوات لمجموعة من المستثمرين المؤسسيين؛ وقد تبدأ Anthropic رسميًا التسويق لاكتتابها العام في أقرب وقت خلال أسبوع 9 نوفمبر، بهدف بدء التداول قبل عيد الشكر الأمريكي.

وفقًا للمصادر، سيُعقد يوم المستثمرين في مقر Anthropic في سان فرانسيسكو، وسيحظى المستثمرون المؤسسيون المدعوون بفرصة توجيه الأسئلة مباشرة إلى الإدارة العليا. يُنظر إلى هذا الحدث كخطوة مهمة في تواصل Anthropic مع المستثمرين استعدادًا لإدراج محتمل.

وبحسب الجدول الزمني الحالي، من المتوقع أن تكمل Anthropic إدراجها في نوفمبر، لكن الترتيبات النهائية للاكتتاب قد تتغير. عيد الشكر الأمريكي هذا العام يُصادف 26 نوفمبر، وإذا بدأت الجولة الترويجية خلال أسبوع 9 نوفمبر، سيكون لدى Anthropic فرصة لإكمال الصفقة قبل هذا العيد.

حجم الاكتتاب قد يضاهي SpaceX، وتقييمات المستثمرين تلامس تريليوني دولار

من أبرز نقاط الاهتمام في اكتتاب Anthropic هو حجمه المتوقع.

ذكرت بلومبرغ سابقًا أن Anthropic تتوقع أن يوازي اكتتابها العام أو حتى يتجاوز اكتتاب SpaceX القياسي. وتظهر أحدث التقارير أن بعض المستثمرين المحتملين يرون أن التقييم المعقول لـ Anthropic يمكن أن يصل إلى 1.8 حتى 2 تريليون دولار.

سيضع هذا التقييم Anthropic بين أكبر شركات الذكاء الاصطناعي في العالم من حيث القيمة السوقية، كما سيُعد معيارًا مهمًا في تقييم سوق رأس المال لشركات الذكاء الاصطناعي التوليدي.

وفي الوقت ذاته، اختارت OpenAI، المنافسة الرئيسية، تأجيل اكتتابها. ووفقًا لتقارير سابقة، تخطط OpenAI لجمع ما لا يقل عن 30 مليار دولار مع هدف تقييم يقارب 1.4 تريليون دولار. وأشار Sam Altman، الرئيس التنفيذي لـ OpenAI، إلى أن الشركة ليست في عجلة من أمرها للطرح العام.

إذا سبقت Anthropic إلى السوق العام، فإن تسعير اكتتابها سيمنح المستثمرين معيارًا جديدًا لإعادة تقييم صناعة الذكاء الاصطناعي بالكامل.

العملاء من الشركات يدعمون رواية النمو

من وجهة نظر المستثمرين المحتملين، فإن أحد العوامل الجاذبة الرئيسية لـ Anthropic هو التبني السريع من قِبل عملاء الشركات.

وفقًا لما ذكرته بلومبرغ، رغم أن علامة Claude لا تحظى بعد بنفس شهرة ChatGPT التابع لـ OpenAI لدى الأفراد، إلا أنه يتم اعتماده بشكل أكبر من قِبل المطورين والمؤسسات، ما يدعم نمو الإيرادات المستدامة الذي يهم المستثمرين.

وتتعاون مؤسسات من قطاعات متعددة، منها البنوك وصناديق التحوط وشركات برمجيات الشركات مثل Salesforce، مع Anthropic، لدمج أدوات الذكاء الاصطناعي في عملياتها.

يمثل هذا التواجد في سوق الشركات فارقًا رئيسيًا بين Anthropic وOpenAI. فبالنسبة للشركات التي تستعد للطرح العام، يُعد الاستخدام المستمر من عملاء الشركات وتوليد عائدات تجارية مؤشرًا مهمًا للمستثمرين على استدامة نموها.

إيرادات تتضاعف 10 مرات، لكن الاستثمار في الحوسبة يولّد خسائر ضخمة

يرتكز التقييم المرتفع لـ Anthropic على النمو السريع في الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن الشركة لاتزال في مرحلة الاستثمار المكثف.

أظهرت وثائق حصلت عليها وسائل الإعلام سابقًا أن إيرادات Anthropic لعام 2025 يتوقع أن تصل إلى حوالي 4.6 مليار دولار، مرتفعة كثيرًا عن 386 مليون دولار في 2024؛ في حين أن صافي الخسائر للفترة نفسها يقترب من 42 مليار دولار، أي حوالي خمسة أضعاف العام السابق.

يجدر بالذكر أن هذه الخسارة الضخمة لا تعكس بالكامل الخسائر التشغيلية اليومية للشركة، حيث أوضحت الوثائق أن أكثر من 34 مليار دولار منها تعود إلى تغييرات في القيمة العادلة للديون وغيرها من البنود المحاسبية؛ وبعد استبعاد هذه العوامل، تظل الخسارة التشغيلية لـ Anthropic في 2025 تتجاوز 8 مليارات دولار.

وفي الوقت نفسه، توسّع Anthropic بشكل كبير في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقد وقعت مؤخرًا اتفاقية موارد حوسبة بقيمة 11.6 مليار دولار ولمدة سبع سنوات مع Akamai، لتكثيف استثمارها في قدراتها الحوسبية المستقبلية.

ويعني ذلك أن Anthropic بحاجة لإثبات ليس فقط نمو أعمال الذكاء الاصطناعي بسرعة، بل أيضًا كيفية تحويل هذا النمو في الإيرادات إلى تدفقات نقدية وأرباح أكثر استقرارًا مستقبلًا، رغم الاستثمارات المستمرة في الحوسبة والبنية التحتية.

OpenAI تلاحق، والنقاش حول أمان الذكاء الاصطناعي يتصاعد

شهدت Anthropic مؤخرًا صعودًا سريعًا، لكنها تواجه تغيرات في مشهد المنافسة.

تشير تقارير إعلامية إلى أن OpenAI عززت مبيعاتها في الأشهر الأخيرة، مما يشكل ضغطًا تنافسيًا جديدًا على Anthropic. وتقع الشركتان في قلب النقاش حول أمان الذكاء الاصطناعي، خاصةً مع حوادث القرصنة الأخيرة المتعلقة بوكلاء الذكاء الاصطناعي الذكي، مما زاد من المخاوف حول مخاطر النماذج المتقدمة.

وفي سبتمبر، نشر Dario Amodei، الرئيس التنفيذي لـ Anthropic، مقالة على موقعه الشخصي دعا فيها إلى إبطاء تطوير قدرات النماذج المتقدمة للذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، حتى الآن لم تؤثر هذه العوامل بشكل واضح على تقييم بعض المستثمرين المحتملين لـ Anthropic، فهناك من لا يزال يعتقد أن قيمة الشركة قد تصل إلى 1.8 إلى 2 تريليون دولار.

نجوم الذكاء الاصطناعي يذهبون للاكتتاب في سوق أمريكي يعاني ضغوطًا

في الوقت الذي تسرع فيه Anthropic لإدراج أسهمها، فإن سوق الاكتتابات الأمريكي ليس في أفضل حالاته.

تشير بيانات بلومبرغ إلى أنه بعد استبعاد اكتتابات SpaceX وSK Hynix القياسية، فإن متوسط العائد المرجح لأكثر من 100 سهم جديد في السوق الأمريكية هذا العام يقارب -4%، وهو أقل بكثير من مكاسب 12% لمؤشر S&P 500 و20% لمؤشر Nasdaq 100 خلال الفترة نفسها.

كما شهد سوق الاكتتابات الأمريكي مؤخرًا سلسلة من حالات التأجيل، وبعض الشركات ألغت الطرح قبل موعده المقرر مباشرة. وفي هذا السياق، إذا نجحت Anthropic في تنفيذ اكتتاب واسع النطاق، سيُعد واحدًا من أكثر الطروحات الجديدة إثارة للانتباه هذا العام في السوق الأمريكي.

وسيكون مدى تقبل السوق لتسعير اكتتابها نافذة مهمة لرصد إمكانية انتقال تقييمات شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة من الأسواق الخاصة إلى الأسواق العامة.