الشركات المدرجة في المملكة المتحدة تصبح أهدافًا للاستحواذ من قبل المستثمرين الأجانب: انخفاض التقييمات يدفع لزيادة عمليات الاندماج والاستحواذ العلنية

(1) أصبحت الشركات البريطانية المدرجة في البورصة هدفًا للمشترين الأجانب، حيث أدى التقييم المنخفض المستمر إلى زيادة كبيرة في صفقات الاستحواذ العلني. (2) وفقًا لتحليل White & Case، بلغ إجمالي صفقات الاندماج والاستحواذ العلني في المملكة المتحدة حتى نهاية الربع الثالث أكثر من 75 مليار جنيه إسترليني (99 مليار دولار أمريكي)، أي ما يقارب ضعف إجمالي عام 2025 البالغ 38.2 مليار جنيه إسترليني. وقد أدى تدفق رؤوس الأموال الأجنبية إلى هذه الزيادة الكبيرة، فيما تضاعف عدد عروض الاستحواذ العدائية أربع مرات هذا العام. (3) شارك المستثمرون الدوليون في 72% من حجم الصفقات و94% من إجمالي قيمتها. وصرح باتريك ساشي، رئيس قسم عمليات الاندماج والاستحواذ العلنية في المملكة المتحدة لدى هذه الشركة القانونية، أن ما يجذبهم هو "الفجوة طويلة الأمد في التقييمات" بين الشركات البريطانية المدرجة ونظيراتها العالمية. (4) هذا العام شهد أربعة عروض استحواذ عدائية، كان اثنان منها في الربع الثالث؛ بينما سجل عام 2025 صفقة واحدة فقط، وعام 2024 بدون أي صفقة. كما أحصت White & Case 14 عرض استحواذ "العناق الدببي"، حيث يمارس المشترون ضغوطًا علنية على مجلس الإدارة من خلال تقديم عرض مبالغ فيه للغاية. (5) عززت رؤوس الأموال الأجنبية أكبر الصفقات: من بين ثماني صفقات تجاوزت قيمتها مليار جنيه إسترليني في الربع الثالث، شاركت الأموال الأجنبية في سبع منها. وشملت أبرز الصفقات استحواذ McCormick على أعمال الأغذية التابعة لـ Unilever مقابل 45 مليار دولار أمريكي، وخطوة Newmont لخصخصة Schroders مقابل 9.9 مليار جنيه إسترليني. (6) وأوضحت سونيكا تولايني، الشريكة في White & Case، أن زيادة عروض الاستحواذ العدائية واستراتيجيات "العناق الدببي" تشير إلى أن المشترين الأجانب أصبحوا أكثر استعدادًا للإعلان عن الشروط المقترحة علنًا ودعوة المساهمين للضغط على مجلس الإدارة، مما يعكس مدى إلمامهم الكبير بالبيئة التنظيمية البريطانية واستعدادهم للاستفادة من الضغوط العلنية كأداة قانونية. (7) أشار ساشي إلى أن استمرار انخفاض التقييمات يعني أن المستثمرين سيواصلون استهداف أفضل الشركات البريطانية المدرجة، والتي تمتلك عائدات عالمية وتدفقات نقدية قوية وفرق إدارية ناضجة. (8) أظهر استطلاع أجراه Deutsche Bank أن 87% من المشاركين يتوقعون زيادة نشاط الاندماج والاستحواذ في المملكة المتحدة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، بينما أشار 71% إلى أن المشترين أكثر تفاؤلاً تجاه الشركات البريطانية مقارنة بالعام الماضي. وذكر إيفز، مدير عمليات الاندماج والاستحواذ في المملكة المتحدة لدى البنك، أن المشترين الدوليين ينظرون إلى فرصة الاستحواذ على شركات قوية ذات انكشاف عالمي بقيم جذابة، حتى مع الأخذ في الاعتبار علاوة الاستحواذ.