تزايد المخاوف من انتشار مخاطر السندات الحكومية الفرنسية، وانخفاض اليورو مستمر.

智通财经2026/10/06 03:36

عرض النسخة الأصلية

انخفضت العملة الأوروبية بشكل مستمر، مما يدل على تصاعد تكاليف الاقتراض في فرنسا وانتشارها إلى أسواق منطقة اليورو الأوسع. يوم الاثنين، هبط اليورو مقابل الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.12، مسجلاً أدنى مستوى خلال 17 شهراً، كما شهد انخفاضات كبيرة مقابل الجنيه الإسترليني والفرنك السويسري والين الياباني. تدفع الحكومة الفرنسية مشروع ميزانية 2027 المثير للجدل بهدف خفض العجز المالي والسيطرة على الديون القياسية، إلا أن البرلمان منقسم بشدة، مع تحضيرات الأحزاب للانتخابات الرئاسية العام المقبل، ما يجعل الأهداف صعبة التحقيق. المستثمرون يبيعون السندات الفرنسية ويتجهون إلى السندات الألمانية للتحوط، وأصبح الفارق بين العوائد الفرنسية والألمانية عند أعلى مستوى منذ أزمة الديون الأوروبية 2010-2012، مما يثير مخاوف انتشار المخاطر إلى باقي دول اليورو. يقول المحللون إن العوامل التي كانت تدعم اليورو هذا الصيف لم تعد موجودة؛ فالتوقعات السابقة بحدوث صدمة طاقية مؤقتة أو رغبة أمريكية في إضعاف الدولار قد تلاشت. تقدر Bank of America أن كل اتساع بمقدار 10 نقاط أساس في الفارق بين السندات الفرنسية والألمانية يؤدي لانخفاض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.4%؛ وتشير Goldman Sachs إلى أن التأثير قد يتعاظم بشكل ملحوظ في ظروف السوق المضغوطة. صرّح Andreas König، رئيس إدارة العملات العالمية في AXA Investment Managers، أن زوج اليورو/دولار عادةً ما يتأثر أكثر بالأخبار الأمريكية، لكن هذه المرة جاءت التأثيرات من أوروبا أيضاً؛ ولا يتوقع انفراجة على المدى المتوسط ولا يزال يوصي بتعزيز الانكشاف على الدولار. تُظهر بيانات CFTC أن المتداولين يتخذون مواقف هبوطية على اليورو، وأن مؤشر انعكاس مخاطر اليورو لمدة ثلاثة أشهر هبط يوم الجمعة الماضي إلى أدنى مستوى سلبي منذ بداية 2024. يؤكد المحللون أن اليورو قد يختبر مستوى 1.10 دولار؛ وأشار Juckes من Société Générale أيضاً إلى هشاشة اليورو مقابل الين والفرنك السويسري، حيث تراجع اليورو مقابل الين بنحو 4% في سبتمبر.

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.