تقوم SpaceX وBroadcom وOracle بإصدار سندات ضخمة بكميات هائلة! سوق السندات الأمريكية "مزدحم للغاية"، والتركيز يزداد أكثر فأكثر، وفي النهاية كل شيء يتأثر بدورة الذكاء الاصطناعي
موجة تمويل الذكاء الاصطناعي خلال أسبوع واحد أدت إلى طلب ديون تجاوز 150 مليار دولار، ومع تشبع السوق العامة للسندات، اضطرت العديد من الأطراف إلى التوجه بكثرة نحو الائتمان الخاص و SPV. "تأثير الإزاحة" في سوق السندات أعاد عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.31%، واقترب الفارق في عوائد سندات الشركات الرديئة (CCC) من حاجز الـ 1000 نقطة الأسطوري. تم تسعير احتمال تعثر Oracle خلال خمس سنوات بما يزيد عن 20% في السوق، وارتفعت عقود CDS لـ SpaceX تقريباً إلى الضعف خلال أربعة أشهر. حذرت Goldman Sachs أن جميع المقترضين في قطاع الذكاء الاصطناعي "مستعدون للدفع بأي ثمن"، وأن من سيتحمل التكلفة النهائية سيكون المستهلكون، والمشاريع الصغيرة، وحتى الحكومات الوطنية.
سباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي يدفع سوق السندات الأمريكي إلى نقطة حرجة. تسعى شركات مثل SpaceX وBroadcom وOracle للحصول على تمويل يتجاوز 150 مليار دولار في أقل من أسبوع، وبالإضافة إلى 60 مليار دولار من الديون بين Broadcom وAnthropic التي يتم تسويقها بالفعل، أدى هوس الاقتراض في النظام البيئي للذكاء الاصطناعي إلى تشبع سوق السندات العامة، مما أجبر المزيد من الصفقات على التحول إلى التمويل الخاص من خلال القروض الخاصة والهياكل التجارية خارج الميزانية مثل المركبات ذات الغرض الخاص (SPV).
موجة التمويل هذه تعيد تشكيل تسعير المخاطر في سوق الائتمان بأكمله. وفقًا لبيانات بلومبيرغ، هناك 9 صفقات سندات تقنية ضخمة (بقيمة تفوق 25 مليار دولار لكل صفقة) تم تنفيذها بالفعل هذا العام، وهو رقم قياسي تاريخي، وأصبح قطاع التكنولوجيا أحد أسوأ القطاعات أداءً في سوق الائتمان مؤخرًا. في الوقت نفسه، ارتفع مقايضات العجز عن السداد (CDS) لمدة خمس سنوات لشركة Oracle إلى مستوى إغلاق تاريخي بلغ 261 نقطة أساس، واخترق SpaceX مستوى قياسيًا جديدًا عند 197 نقطة أساس، وحتى Nvidia الأعلى قيمة سوقية عالميًا، تم تسعير احتمالية التخلف عن السداد لمدة خمس سنوات بأكثر من 7٪.
وصف Rich Privorotsky، استراتيجي الائتمان في Goldman Sachs، هذا الوضع بأنه "حرب على رأس المال"، وحذر من أن "تأثير الإزاحة قد يكون هائلًا" – حيث أن المقترضين في قطاع الذكاء الاصطناعي على استعداد للاقتراض بمعدلات فوائد مرتفعة، مما يؤدي إلى ضغط صعودي على عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مع عودة عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 5.31٪، واستقرار عائد السندات لأجل 30 عامًا بالقرب من 5.70٪.
قال مدير محفظة الدخل الثابت في T. Rowe Price، ستيفن كولنشتاين، بوضوح: "المخاطر باتت مركزة بشكل متزايد في مجموعة صغيرة من الشركات، وجميعها مرتبطة بنفس دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، حتى وإن كانت هذه المخاطر موزعة بين مُصدِرين وقطاعات وهياكل تمويل مختلفة، إلا أن خطر الترابط قد لا يكون منعكسًا بشكل كافٍ في التقييمات الحالية."
١٥٠ مليار في أسبوع: ثلاث صفقات ضخمة في آن واحد
حجم وحدّة موجة التمويل الحالية باغتت السوق بشكل كامل.
وفقًا لصحيفة "وول ستريت جورنال"، يعمل Broadcom منذ أسابيع على ترتيب تمويل يزيد عن 50 مليار دولار لمشروع شرائح الذكاء الاصطناعي المخصص التابع لشركة OpenAI، وتشارك كل من Apollo وBlackstone في المحادثات. في الوقت نفسه، بدأ Broadcom الأسبوع الماضي توزيع 42 مليار دولار من السندات الممتازة المضمونة لصالح Anthropic من خلال تجمع مصرفي، بينما تقود Blackstone إصدار سندات درجة ثانية بقيمة 18 مليار دولار مع استثمار 9 مليارات دولار بنفسها. أكدت بلومبيرغ هذه المفاوضات، لكنها أشارت إلى "عدم انطلاق العملية رسميًا بعد"، وقد تسعى الشركتان للحصول على "ديون بنحو 30 مليار دولار كمرحلة تمويلية قادمة".
من جانب Oracle، أشارت "وول ستريت جورنال" إلى أن الشركة تتفاوض مع Apollo وGoldman Sachs لتمويل مشتريات ضخمة من الرقائق عبر هياكل خارج الميزانية – حيث يتولى مستثمرون خارجيون تأسيس شركة مستقلة لشراء الشرائح ثم تأجيرها لـ Oracle. ويهدف هذا الترتيب، حسب التقارير، إلى مساعدة Oracle على "تجنب الاقتراض بنفسها للسيطرة على تكلفة الديون". تبلغ تكلفة شرائح Nvidia لمركز بيانات بسعة 1 جيجاوات ما بين 50 إلى 60 مليار دولار، وتأمل Oracle في إنجاز الصفقة هذا العام.
تسعى SpaceX، من جانبها، للحصول على قرض بنكي بنحو 10 مليار دولار وسندات من الدرجة الاستثمارية بقيمة 30 مليار دولار لشراء شرائح Nvidia، بقيادة Apollo وبتواصل مع Pimco أيضًا. الجدير بالذكر أن SpaceX أكملت الاكتتاب الأولي في يونيو هذا العام بقيمة 86 مليار دولار، ثم أصدرت سندات بقيمة 25 مليار دولار بعد أسبوعين، وإذا أضافت 40 مليار دولار من التمويل الجديد، يصل مجموع الدين المجموع في أربعة أشهر إلى 65 مليار دولار، أي ما يعادل 76٪ من حصيلة الاكتتاب العام الأولي.
عند دمج الصفقات الثلاث مع صفقة Broadcom-Anthropic، فإن مبلغ الديون المنتظر للحصول على شرائح الذكاء الاصطناعي في النظام البيئي خلال أسبوع واحد فقط تجاوز 150 مليار دولار، والمبلغ النهائي لصفقة Oracle لم يُعلن بعد.
"انفجار" سوق السندات: تشبع الأسواق العامة وتحول نحو القروض الخاصة
سوق السندات العامة اقترب من حدوده الاستيعابية، وهذا هو السبب الرئيسي لتحول عدد كبير من التمويلات نحو القروض الخاصة وSPV في هذه الجولة.
ووفقًا لبيانات بلومبيرغ، بلغ إصدار السندات الاستثمارية والعائد المرتفع لمشاريع شركات الخدمات السحابية والمراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي 360 مليار دولار هذا العام على الأقل، وهو ما يمثل 5.8٪ من إجمالي مبيعات السندات العالمية، أي أربعة أضعاف حصة العام الماضي البالغة 1.9٪. واستنادًا إلى إحصائيات أكثر توسعًا من آدم كروك، استراتيجي مبيعات الائتمان لدى Goldman Sachs، بلغ حجم السندات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي أكثر من 575 مليار دولار هذا العام، مع أن شركات الخدمات السحابية الكبرى تمثل فقط 40٪ من هذا الرقم.
تحدثت وول ستريت جورنال بشكل مباشر: أصدرت شركات الخدمات السحابية "مئات المليارات من الدولارات في السندات لبناء الذكاء الاصطناعي، مما دفع سوق الديون العامة إلى أقصى حدوده." ولهذا السبب، تم تجاوز مكاتب الاكتتاب في دورة التمويل الجديدة وتولت مؤسسات القروض الخاصة مثل Apollo وBlackstone الصدارة من خلال هياكل SPV.
وتجاوز تراكم الديون خارج الميزانية حجم التراكم داخل الميزانية. العنصر الفريد في SPV الخاصة بالشرائح هو أن الضمانات تعتمد على معالجات الرسوميات، والتي تنخفض قيمتها أسرع بكثير من العقارات، ويعتمد جزء من الهيكل على قروض بنكية قصيرة الأجل مقابل عقود إيجار تدوم من 15 إلى 19 سنة، وهو في حقيقته رهان على قدرة شركات مثل Oracle على إعادة التمويل المربح بنفس الفارق الحالي بين 2028 و2032.
شاركت Apollo في الصفقات الثلاث هذا الأسبوع، كما سبق أن شاركت في منصة التمويل التي أقامتها Broadcom في يونيو، وصفقة تمويل Colossus لشركة xAI، ومنصة تمويل "القدرة الحاسوبية" بقيمة 500 مليار دولار التي أطلقتها Nvidia في أغسطس.
تحقيق CDS أرقامًا قياسية وإعادة تسعير المخاطر الائتمانية
رد فعل سوق المشتقات الائتمانية كان أكثر مباشرة من وكالات التصنيف.
وفقًا لبلومبيرغ، ارتفع CDS لمدة خمس سنوات لشركة Oracle يوم الخميس نحو 10.5 نقطة أساس ليصل إلى 261 نقطة أساس كأعلى إغلاق في تاريخه، ويعكس السوق فعليًا احتمال تخلف عن السداد يفوق 20٪ خلال خمس سنوات. كما قفز CDS لمدة خمس سنوات لشركة SpaceX من حوالي 181 نقطة أساس إلى 197 نقطة أساس، وهو رقم قياسي تاريخي، مرتفعًا بنحو 30٪ منذ منتصف سبتمبر، وبالقرب من ضعف مستويات الاكتتاب في يونيو التي بلغت حوالي 110 نقاط أساس – ولا تزال وكالات التصنيف تُمنح سنداتها تصنيف استثماري من فئة BBB، لكن تقييمات سوق CDS مختلفة تمامًا. ويتم تداول سندات SpaceX المستحقة في 2056 بسعر يقارب 85 سنتًا حاليًا.
الوضع الائتماني لشركة Oracle يستحق المتابعة عن كثب. قبل أسبوعين، هبطت سندات Oracle المستحقة في 2056 إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق بعد حدث قوة قاهرة في "مشروع Jupiter"، بينما تجاوز العائد 8٪، وهو أوسع من متوسط سندات الخردة ذات التصنيف الفرعي الواحد B. وظهرت مشاكل أيضًا في مجمع مركز البيانات التابع لها في ولاية ويسكونسن بسعة 1.3 جيجاوات. من إجمالي ديون المشروع المستندة لهذه المراكز والمقدرة بحوالي 80 مليار دولار، هبطت عدة قروض مرتبطة بـ Jupiter إلى مستويات بين 89 و91 سنتًا.
وسّع Broadcom CDS لمدة خمس سنوات يوم الخميس بنحو 3 نقاط أساس ليصل إلى 136 نقطة أساس، وهو أيضًا مستوى قياسي.
قال مارك كليغ، كبير متداولي الدخل الثابت في Allspring Global Investments:
"كل إعلان تمويل جديد بمثابة منافس جديد يتصارع على ميزانيات المستثمرين، وقد أدى ذلك إلى مستويات تقلب في الفروقات الائتمانية لم تكن متصورة قبل عام. في بعض الأيام، يبدو أن السوق يعقد اجتماعات طارئة كل بضع ساعات لإعادة تسعير حجم بناء الذكاء الاصطناعي."
انتشار تأثير الإزاحة: ضغوط على السندات الحكومية وسندات الخردة معًا
تداعيات موجة تمويل الذكاء الاصطناعي انتشرت من سوق ائتمان التكنولوجيا إلى الأسواق المالية الأوسع نطاقًا.
أشار الكاتب في رويترز Wayne Cole إلى أنه "لم يعد المقترضون السياديون اللاعبين الكبار في السوق، حيث تغزو عمالقة الذكاء الاصطناعي ساحاتهم بشكل متزايد"، وقد دفع التنافس في سوق السندات الشركاتي عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في جلسة التداول الآسيوية للعودة إلى 5.31٪ وتذبذب العائد على الأجل 30 سنة بالقرب من 5.70٪.
شرح Privorotsky من Goldman Sachs المنطق الكامن وراء ذلك: "إذا كنت تؤمن بأن القدرة الحاسوبية النادرة يمكن أن تحقق عائدًا سنويًا تراكميا بين 20% إلى 30%، فستكون سعيدًا بالاقتراض بمعدل فائدة مرتفع لبنائها. لكن هذا يضع ضغطًا هائلًا على الجميع – المستهلكين والشركات الصغيرة، وحتى الحكومات التي أدارت ميزانياتها في عصر رأس المال الرخيص. ربما هذا ما يفسر سبب إبقاء العوائد الحقيقية مرتفعة."
وتظهر التصدعات بشكل أوضح في سوق سندات الخردة. وفقًا لفريق استراتيجيات مبيعات الائتمان لدى Goldman Sachs، أقفلت الفروقات الائتمانية لفئة CCC بالدولار على 998 نقطة أساس يوم الأربعاء، مرتفعة 219 نقطة أساس في غضون ثلاثة أشهر و123 نقطة أساس في شهر واحد، وتقع في أعلى شريحة 99٪ من العام الماضي وبفارق نقطتين فقط عن حاجز الألف نقطة. في الوقت نفسه، ظلت فروقات مؤشر السندات الاستثمارية عند 80 نقطة أساس دون تغيير.
وأشار Brian Heavey، كبير الخبراء في TMT في JP Morgan، صباح اليوم إلى أن تمويل سندات SpaceX "يواصل الضغط على السندات الحكومية"، وتفوق مؤشر Russell على مؤشر Nasdaq في 17 من بين آخر 20 جلسة تداول – وهو ما يروى في سوق الأسهم نفس القصة: المراهنة على الذكاء الاصطناعي ومقاطعة جميع من يحتاج للتمويل بالقروض.
مساران ونقطة غموض
لخص Privorotsky من Goldman Sachs الموقف الحالي كخيار ثنائي:
أولًا، يحقق الذكاء الاصطناعي تدفقات نقدية عضوية كافية لتمويل نفسه تدريجيًا، مما يجعل نتائج الأرباح القادمة لشركات الخدمات السحابية العملاقة حاسمة؛ أو ثانيًا، يتم تقنين رأس المال في المجالات الأخرى وتبدأ الحلقات الضعيفة في الاقتصاد بالتفكك.
وأضاف: "قد نكون شهدنا بداية هذا المسار بالفعل في فروقات سندات CCC."
وأشار أندرو داسوري، كبير مسؤولي الاستثمار في Wavelength Capital Management، إلى أن الشركات لديها حاجة تمويل ضخمة ومتزايدة للقدرة الحاسوبية، لكن مع احتدام المنافسة والتشديد التنظيمي المحتمل، تواجه نمو الإيرادات تباطؤًا، "السوق يتكيف مع هذه الظروف ويمكنك رؤيتها في تحركات الفروقات والتقلبات".
حاليًا، تعتبر Oracle الحلقة الأضعف في سلسلة ائتمان الذكاء الاصطناعي، حيث أصبح ميزانيتها غير قادر على دعم التمويل الرخيص، واضطرت إلى "استئجار" ميزانية Apollo. بينما لا تمتلك OpenAI وAnthropic ميزانيات يمكن الحديث عنها، وطرقت SpaceX باب الأسواق المالية ثلاث مرات في أربعة أشهر.
قرض بقيمة 50 مليار دولار لمشروع رقائق أُطلق عليه "فلفل مكسيكي" قد يكون أوضح صورة لهذا الجنون التمويلي في الذكاء الاصطناعي.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
كشفت التقارير المالية لشركة Delta Air Lines (DAL.US) كيف أن صناعة الطيران "تلتهم الأرباح بسبب الطاقة"! إيرادات الربع الثالث تسجل رقماً قياسياً، لكن ارتفاع أسعار النفط يقلل من آفاق الأرباح
ارتفعت نفقات الوقود المعدلة لشركة دلتا إيرلاينز في الربع الثالث بنسبة 62% مقارنة بالعام الماضي، وانخفض هامش الربح التشغيلي المعدل من 11.1% إلى 9.4%. تعكس هذه النتائج والتوقعات المستقبلية مرونة الشركة العملاقة في مواجهة أسعار النفط المرتفعة، لكنها لم تظهر بعد إشارات على إعادة توسيع هامش الربح.
مورغان ستانلي يتوقع ارتفاع SpaceX: إمكانيات "Tera’Merica" تم التقليل من شأنها، توسع الذكاء الصناعي المؤسسي وقوة الحوسبة يفتحان مجالاً للنمو
تعتقد مورغان ستانلي أن منطق نمو SpaceX يمتد الآن من الفضاء والاتصالات عبر الأقمار الصناعية إلى الذكاء الاصطناعي المؤسسي وبنية الحوسبة التحتية، في حين أن إعادة بناء التصنيع المتقدم في الولايات المتحدة قد يفتح آفاقًا واسعة طويلة الأجل. يُشكل تسويق الذكاء الاصطناعي في الشركات وتوسيع القدرات الحسابية دعمًا مباشرًا للنمو، بينما تمثل الفرص التصنيعية التي ترمز إليها "Tera’Merica" إضافة لإمكانات النمو طويل الأمد للشركة.
خفضت شركة دلتا إيرلاينز توقعاتها للأرباح بسبب ارتفاع تكاليف الوقود بشكل أكبر من ارتفاع أسعار التذاكر
خفضت شركة Delta Air Lines توقعاتها لأرباحها السنوية بسبب زيادة تكاليف الوقود بمقدار 6 مليارات دولار، وارتفاع أسعار التذاكر يشكل اختبارًا لقدرة المسافرين على التحمل. من المتوقع أن تحقق أعمال التكرير ربحًا قدره 700 مليون دولار، لتخفيف أثر الارتفاع في تكاليف الوقود. قامت شركة Delta Air Lines يوم الجمعة بتخفيض متوسط توقعاتها لأرباحها السنوية بنسبة تقارب الربع، بعد أن أدى ارتفاع تكاليف الوقود إلى تقليص الأثر الإيجابي لزيادة الطلب على السفر وارتفاع أسعار التذاكر. يبرز هذا التخفيض التحديات المتزايدة التي تواجه شركات الطيران الأمريكية: إذا استمرت أسعار الوقود في الارتفاع، فهل سيكون الركاب مستعدين لدفع المزيد مقابل التذاكر؟ وقد رفعت شركات الطيران بالفعل أسعار التذاكر بشكل كبير هذا العام، وحذر المحللون من أن زيادات أخرى قد تختبر رغبة المسافرين في الاستمرار بالإنفاق. تتوقع الشركة، التي يقع مقرها في أتلانتا، أن ترتفع نفقات الوقود هذا العام بنحو 6 مليارات دولار مقارنة بالعام الماضي. وقفزت نفقات الوقود في الربع الثالث بنسبة 62% عن العام السابق، لتصل إلى 4.1 مليار دولار، وهي أعلى بأكثر من 500 مليون دولار من التوقعات في يوليو الماضي. قال المدير المالي لشركة Delta Air Lines، إريك سنيل، للصحفيين إن سبب خفض التوقعات هو "كله بسبب الوقود"، مشيرًا إلى أن أسعار الخام ووقود الطيران المكرر ارتفعت منذ الصيف. تتوقع الشركة حاليًا أن يتراوح العائد المعدل للسهم الواحد هذا العام بين 5.10 و5.60 دولار، انخفاضًا من التوقعات في يوليو التي كانت بين 6.50 و7.50 دولار. وأظهرت بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG) أن المتوسط الجديد البالغ 5.35 دولار جاء أقل من متوسط توقعات المحللين البالغ 5.46 دولار. كما تتوقع الشركة أن يصل ربحها قبل الضرائب لعام 2026 إلى 4.5 مليار دولار. بلغ العائد المعدل للسهم في الربع الثالث 1.72 دولار، أقل قليلًا من متوسط توقعات المحللين البالغ 1.76 دولار. وانخفض الهامش التشغيلي المعدل من 11.1% إلى 9.4%. تعد Delta Air Lines أولى شركات الطيران الأمريكية الكبرى التي تعلن عن نتائج الربع الثالث، حيث ستعلن شركات United Airlines وAmerican Airlines وSouthwest Airlines عن نتائجها في وقت لاحق من الشهر الجاري. ارتفاع أسعار التذاكر وفقًا لمكتب الإحصاء الأمريكي للنقل، بلغت نفقات الوقود للرحلات المجدولة لشركات الطيران الأمريكية في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2026 حوالي 42.9 مليار دولار، بزيادة قدرها حوالي 13.2 مليار دولار عن نفس الفترة من العام السابق، رغم انخفاض كمية الوقود المستهلك قليلًا. ساعد الطلب القوي والنمو المحدود للمقاعد شركات الطيران في تحميل المسافرين جزءًا أكبر من تكاليف الوقود المرتفعة. وبحسب مؤشر أسعار المستهلك الذي يصدره مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، ارتفعت أسعار تذاكر الطيران في الولايات المتحدة بنسبة 25% في المتوسط خلال الشهور الخمسة حتى أغسطس مقارنة بالعام السابق. وبالنظر إلى استمرار أسعار الوقود عند مستويات مرتفعة، وتسارع خطط نمو السعة التشغيلية للقطاع في الربع الرابع مقارنة بالربع الثالث، يراقب المحللون عن كثب مدى قدرة شركات الطيران، بما في ذلك Delta Air Lines، على مواصلة رفع أسعار التذاكر دون التأثير سلبًا على الطلب على السفر. ويتوقع محللو دويتشه بنك أن نسبة استرداد تكاليف الوقود عبر الإيرادات ستنخفض في الربع الرابع للقطاع، ويتوقعون أن يستغرق الاسترداد الكامل حتى أوائل 2027. أكدت Delta Air Lines أن الطلب ما يزال قويًا، وقال سنيل إن معدل حجز التذاكر في الربع الرابع وصل بالفعل إلى حوالي 60%، وتتوقع الشركة أن تنمو الإيرادات بنسبة 20% على أساس سنوي. وبحسب بيانات مجموعة بورصة لندن (LSEG)، تتوقع الشركة أن يبلغ العائد المعدل للسهم في الربع الرابع بين 1.15 و1.65 دولار، مع متوسط يبلغ 1.40 دولار، وهو ما يتوافق تقريبًا مع متوسط توقعات المحللين. ميزة التكرير تمتلك Delta Air Lines ميزة على بقية شركات الطيران الأمريكية الكبيرة، فهي تملك مصفاة تكرير في ضواحي فيلادلفيا من المتوقع أن تحقق 700 مليون دولار أرباحًا هذا العام، بحسب سنيل. وقال: "نحن نمتلك مصفاة تكرير، وهو ما يوفر لنا وسيلة تحوط جزئية ضد أسعار الوقود، وهي ميزة لا تتوفر لأي شركة أخرى". اشترت الشركة مصفاة مونرو عام 2012، وتعمل على تكرير النفط الخام إلى وقود الطيران ومنتجات أخرى. وعلى الرغم من أن شركة الخطوط الجوية مازالت تدفع أسعار السوق للوقود المستخدم في عمليات الطيران، إلا أن أرباح التكرير تبقى داخل الشركة. وعندما يتسع الفارق بين أسعار النفط الخام والمنتجات النهائية، فإن ذلك يساعد على تخفيف ضغط التكاليف على شركات الطيران التي تشتري الوقود من الموردين الخارجيين. إلا أن هذه الحماية تعتمد على هوامش أرباح التكرير، والتي قد تتراجع أو تتسبب في خسائر عندما تنخفض. ومع ذلك، لا تستطيع المصفاة إلا أن تحد جزئيًا فقط من تأثير ارتفاع أسعار الوقود. حتى مع توقع أرباح تبلغ 40 سنتًا للجالون من المصفاة، لا تزال Delta Air Lines تتوقع ارتفاع تكلفة الوقود من 3.61 دولار للجالون في الربع الثالث إلى 4.25 دولار للجالون في الربع الرابع. وقال سنيل إن تكاليف الوقود ستبقى مرتفعة لبعض الوقت. وأضاف: "في نهاية المطاف، ستنخفض أسعار الوقود، لكن متى؟ لا نعرف حتى الآن".
أسعار العملات المشفرة
المزيد
