بارى يحذر من بلوغ Fannie Mae (FNMA.US) الذروة: النمط الفني يشير إلى نهاية الارتداد

وفقًا لما ذكرته Woofun AI، أعاد المستثمر مايكل بَري، المعروف بكتابه "The Big Short"، تقييم القيمة الاستثمارية لكل من Fannie Mae (FNMA.US) وFreddie Mac (FMCC.US)، مؤكدًا بصراحة أن أسهم هاتين الشركتين العملاقتين في الرهن العقاري أصبحت الآن بلا قيمة. وعلى الرغم من أن بَري كان قد كشف عن امتلاكه لأسهم الشركتين قبل أقل من عام، إلا أن خضوعهما الطويل لسيطرة الحكومة منذ أزمة 2008 المالية قد غيّر بشكل جذري الأساس المنطقي لهما في السوق الحالي.

فالتقلبات الحادة في أسعار الأسهم كشفت عن انعكاس سريع في توقعات السوق. بعد فوز دونالد ترامب في انتخابات 2024، توقع السوق على نطاق واسع أنه سيرفع القيود التنظيمية عن الشركتين، ما أدى إلى موجة صعود ملحوظة في أسعارهما. ففي يوم الانتخابات عام 2024، كان سعر سهم Fannie Mae (FNMA.US) يبلغ فقط 1.39 دولار أمريكي؛

لكن مع استمرار التحفيزات الإيجابية، قفز السهم إلى ذروته عند 15.31 دولار أمريكي في 11 سبتمبر 2025. بعد ذلك انعكس المسار بشكل حاد، وأغلق سعر السهم يوم الجمعة عند 4.04 دولار أمريكي. هذا يعني أن السهم فقد 74% من قيمته مقارنة بالذروة، ما محا نحو 80% من المكاسب التي تحققت بعد الانتخابات. وسارت Freddie Mac (FMCC.US) على نهج مماثل، إذ ارتفع سهمها من 1.20 دولار أمريكي إلى 14.15 دولار أمريكي، ثم تراجع إلى 3.68 دولار أمريكي. وفي موجز إخباري نُشر يوم الأحد، أشار بَري إلى أن كلا السهمين شكلا نموذج "الرأس والكتفين"، وهو ما يعتبره المتداولون إشارة على نهاية الارتداد السعري. وأضاف: "من منظور التحليل الفني، تشير هذه الحركة إلى أن هذه الأسهم أصبحت بلا قيمة". وكشف بَري أنه أجرى عمليات تداول على السهمين هذا الأسبوع، لكنه لم يحدد الاتجاه الذي اتخذه.

وتجدر الإشارة إلى أنه في ديسمبر 2025 كان يتوقع أن يدفع إدراج الشركتين في البورصة بأسعار أسهمهما إلى الارتفاع، لكن الواقع خالف هذه التوقعات. ووفقًا لبيانات جمعتها Woofun AI، شدد بَري على منصة X على أن هذين السهمين شكلا بوضوح نموذج "الرأس والكتفين مع الذراع"، ما يؤكد علامات الوصول إلى الذروة.

وترجع جذور المخاطر العميقة إلى مشاكل خطة الإنقاذ المالي لعام 2008. إذ تحتفظ وزارة الخزانة الأمريكية بأسهم ممتازة، وهو نوع من الأسهم يجب سداده قبل أن يحصل المساهمون العاديون على أي أرباح، وتزداد ديونها مع كل ربع مالي يمر. واستشهد بَري بأسعار الأسهم وتقرير تحليل من بنك الاستثمار KBW، يشير إلى أن وول ستريت باتت تتوقع بشكل متزايد أن وزارة الخزانة الأمريكية قد تحول هذه الأسهم الممتازة إلى أسهم عادية. وقدر أن مثل هذه الخطوة ستؤدي إلى انخفاض حصة المساهمين الحاليين بنسبة لا تقل عن 90%.

وعلاوة على ذلك، فإن البيئة الكلية في السوق ليست متفائلة. ففي صيف هذا العام، تعرضت الأسهم التي لا تستفيد من اتجاه الذكاء الاصطناعي لضربات حادة. ويرى بَري أن عدد الأسهم المشاركة في الارتداد السعري يتناقص، ونسبتها أصبحت قريبة من مستويات عام 2000. وكان قد حذر سابقًا من أن تقييم شركة Anthropic يشهد فقاعة، وأشار إلى أن السوق يشهد حالة من إنكار الواقع، كما كان عليه الحال قبل أزمتي 2000 و2008.

ويعتمد الحل بالكامل على قرارات واشنطن. وكان بَري قد كتب أن المساهمين العاديين يحتاجون إلى أمرين: الأول إنهاء سيطرة الحكومة، والثاني خفض كبير لمطالب وزارة الخزانة الأمريكية الدائنة. وحتى الآن، لم يتحقق أي منهما. وبالنسبة للمساهمين العاديين، لم يعد الخروج من هذا المأزق يعتمد على مشاعر السوق، بل على مدى استعداد واشنطن لإعادة تعريف حدود الدين وحقوق الملكية.