تنبيه تداول الذهب: صواريخ الشرق الأوسط تضرب أرامكو السعودية، أسعار الذهب تحت الضغط في انتظار اختبار بيانات CPI الأمريكية

汇通网14 أكتوبر—— تراجعت أسعار الذهب بشكل طفيف يوم الثلاثاء، وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، وهجوم على شركة أرامكو السعودية رفع أسعار النفط ومخاوف التضخم، بالإضافة إلى تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول احتمال رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام، ما زاد من الضغوط على جاذبية الذهب في ظل توقعات بأسعار فائدة مرتفعة. وبينما تراجع الدولار وتداخلت المخاطر الجيوسياسية، بقيت أسعار الذهب تحت ضغط قصير الأجل، ويعتمد اتجاه السوق المستقبلي على موازنة البيانات والتوجهات السياسية.

يوم الثلاثاء (13 أكتوبر)، تراجعت أسعار الذهب الفوري بشكل طفيف إلى قرب 4160 دولار للأونصة، كما أغلقت عقود الذهب الآجلة لشهر ديسمبر على انخفاض، بينما ساد هدوء نسبي في التداولات بشكل عام في الأسواق. هذا الهدوء الظاهري يخفي خلفه صراع قوى متعددة. تعرض مجمع مقر شركة أرامكو السعودية لهجوم صاروخي، ما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط الدولية إلى أعلى مستوياتها خلال أسبوعين، وزاد من المخاوف بشأن التضخم، مما دعم التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى على الأقل هذا العام، ليشكل ضغطًا على أسعار الذهب. ومع ذلك، وفّر تراجع الدولار من مستوياته المرتفعة بعض الدعم للذهب، في حين ركز المستثمرون أنظارهم على بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية التي ستصدر في وقت لاحق من الأسبوع، بالإضافة إلى تصريحات كبار المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي. الذهب، بصفته أصلًا تقليديًا للتحوط من المخاطر وحساسًا لتغيرات أسعار الفائدة، يتأثر حاليًا بتقاطع تأثيرات الجغرافيا السياسية، وتوقعات السياسة النقدية، وتقلبات أسعار الطاقة. من المحتمل أن تكون البيانات والتصريحات القادمة في الأيام القليلة المقبلة هي المتغيرات الحاسمة لتحديد اتجاه أسعار الذهب على المدى القصير. في الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء (14 أكتوبر)، استمر الضغط على الذهب الفوري، ويتداول حاليًا قرب 4155 دولار للأونصة.

اندلاع الحرب مجددًا في الشرق الأوسط، وهجوم على مقر أرامكو السعودية يقلب توقعات سوق النفط والتضخم

التوترات الجيوسياسية تظل من أصعب وأكثر العوامل تأثيرًا في سوق الذهب حاليًا، رغم صعوبة قياسها كمّيًا. تصاعدت المواجهة بشكل ملحوظ بين الحوثيين المدعومين من اليمن والتحالف الذي تقوده السعودية، حيث أصاب صاروخ باليستي مجمع مقر أرامكو السعودية في الظهران مباشرة. وأدى ذلك إلى تضرر الطوابق الثلاثة العليا للمبنى واندلاع حريق، وانتشرت الأخبار بسرعة. وتدير أرامكو، بوصفها أكبر شركة نفط في العالم، شبكة إنتاج برية وبحرية ضخمة، وأي هجوم يستهدف منشآتها الحيوية سيثير فورًا مخاوف السوق بشأن أمن إمدادات النفط الخام.

وفي وقت سابق، أطلق الحوثيون عدة صواريخ وطائرات مسيرة على مرافق حيوية في السعودية، كما تعرض مطار الرياض الدولي لهجمات متكررة. في المقابل، شن التحالف بقيادة السعودية هجمات مضادة على أهداف داخل اليمن، لتتركز المواجهة على طول ساحل البحر الأحمر وبالقرب من مضيق باب المندب، الذي تزداد أهميته أكثر بعد الأزمات التي يواجهها مضيق هرمز ويعتبر ممرًا حيويًا لنقل الطاقة العالمية. وإثر هذه الأحداث، قفزت أسعار النفط الدولية بشكل كبير، وبلغت خامي النفط الأمريكي وبرنت أعلى مستوياتهما خلال أسبوعين. هذا الارتفاع في الأسعار انتقل إلى السوق من خلال المنتجات البترولية ووقود الطائرات والديزل، مما زاد أكثر من المخاوف بشأن ثبات التضخم.

بالنسبة للذهب، فإن هذا الصراع الجيوسياسي له تأثير مزدوج. فمن جهة، تزيد مخاطر الحرب من الطلب على التحوط، مما يدعم أسعار الذهب نظريًا؛ ومن جهة أخرى، فإن ارتفاع أسعار النفط وزيادة الضغوط التضخمية يعززان ضرورة بقاء الاحتياطي الفيدرالي على سياسة نقدية متشددة أو حتى تشديد إضافي، ما يرفع توقعات أسعار الفائدة الفعلية، وبالتالي يشكل ضغطًا على الذهب الذي لا يمنح عائدًا. ويركز السوق حاليًا بشكل أكبر على الجانب الأخير، حيث تؤثر بيانات التضخم مباشرة على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. أشار محللو بنك Commerzbank إلى أن رفع أسعار الفائدة بات يشكل سيفًا ذا حدين بالنسبة للذهب: زيادة الفائدة ترفع تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، لكنها في الوقت نفسه تثقل كاهل المالية العامة للدول، ما قد يثير مخاوف استدامة الديون الحكومية ويدعم الذهب على المدى الطويل.

تضارب تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والأسواق تراهن على تباطؤ وتيرة رفع الفائدة

توقعات السياسة النقدية هي المحرك الرئيسي الحالي لتحركات أسعار الذهب. رفع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر سعر الفائدة إلى نطاق 3.75%-4.00%، وكانت الأسواق تتوقع من قبل أن يكون هناك إجراءات أكثر تشددًا لاحقًا. لكن تصريحات عدة مسؤولين مؤخرًا خفّفت هذه التوقعات قليلاً. صرحت رئيسة الفيدرالي في بوسطن، كولينز، بأنها تؤيد قرار رفع الفائدة في سبتمبر وترى أن رفعًا طفيفًا إضافيًا قبل نهاية العام سيكون مناسبًا لضمان عودة التضخم إلى هدف 2% في الوقت المناسب. وأشارت كذلك إلى أن أداء الاقتصاد وسوق العمل جيد يسمح للفيدرالي بالتركيز أكثر على السيطرة على التضخم، إلا أن استثمارات البنية التحتية في مجال الذكاء الصناعي والرسوم الجمركية وارتفاع تكاليف الطاقة نتيجة التوترات في الشرق الأوسط قد تجعل مهمة خفض التضخم أكثر تعقيدًا.

بينما كان رئيس الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، أكثر حذرًا، فأكد أن هناك احتمالًا لزيادة أخرى في أسعار الفائدة بحلول 2026، لكنه لا يرى ضرورة لأي رفع إضافي في 2027. وأوضح أن قوة خفض التضخم بدأت تبرز فعليًا، وتوقع أن يتراجع التضخم بشكل حاد العام المقبل ليقترب من هدف 2%، وأن قضايا الرسوم الجمركية ستصبح من الماضي، ولن تستمر أسعار الطاقة بوضع نفس الضغوط. وأكد أن الاقتصاد الحالي لا يعاني من فرط السخونة، والضغوط التضخمية الإضافية لن تنشأ إلا كرد فعل على صدمات محددة. وجهات النظر هذه تتوافق مع ما قاله عضو مجلس إدارة الفيدرالي، والر، الذي يرى أن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية في الفترة الأخيرة يعكس زيادة نمو الاقتصاد والاستثمار الضخم في الذكاء الصناعي، وليس انفلات متوقع في التضخم، حيث لا زال التضخم "تحت السيطرة بقوة".

تشير أداة FedWatch من مجموعة بورصة شيكاغو إلى أن المتداولين يرون احتمال رفع سعر الفائدة هذا الشهر بنسبة تقارب 20% فقط، بينما تبلغ احتماليات الزيادة في ديسمبر حوالي 88%. ويميل السوق بشكل عام للاعتقاد بعدم وجود حاجة ملحّة لاتخاذ إجراءات فورية من الاحتياطي الفيدرالي في انتظار المزيد من البيانات. هذا الاختلاف في التوقعات يخفف من الضغوط التي يتعرض لها الذهب ضمن بيئة أسعار فائدة مرتفعة. ورغم أن الفائدة المرتفعة تضعف نسبياً جاذبية الذهب، لكن إذا تباطأت وتيرة رفع الفائدة وظهرت مؤشرات على بلوغ الفائدة الفعلية ذروتها، فإن ضغط تكلفة الفرصة البديلة على الذهب سيتراجع بالمقابل.

تفاعل سوق السندات والعملات، تراجع الدولار يوفر متنفسًا لأسعار الذهب

تؤثر سوق السندات الأمريكية واتجاه الدولار بشكل كبير على تسعير الذهب. يوم الثلاثاء تراجعت عوائد السندات الحكومية الأمريكية طويلة الأجل بشكل طفيف مع انخفاض الأسواق الأوروبية، بينما ارتفعت عوائد السندات قصيرة الأجل ذات عامين ارتفاعًا طفيفًا قبل صدور بيانات التضخم. رغم تراجع عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات عن مستوياتها السابقة المرتفعة، إلا أنها لا تزال عند مستويات عالية نسبيًا. كما كان لتقلبات سوق السندات الفرنسية دور في تحفيز انخفاض العائدات عالميًا، إذ توجه بعض المستثمرين إلى السندات الحكومية كملاذ آمن بسبب بيع أسهم التقنية الآسيوية، ما أدى لمزيد من الضغط على عوائد السندات طويلة الأجل.

أما مؤشر الدولار الأمريكي فتراجع عن أعلى مستوياته خلال 18 شهرًا. وقد زادت الشكوك حول استدامة تقييمات أسهم الذكاء الصناعي في السوق الأمريكية، ما خفف من حماس بعض رؤوس الأموال للدخول إلى الأسواق المالية في الولايات المتحدة. كما ساهمت تصريحات ويليامز، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، في تسريع وتيرة تراجع الدولار. وغالبًا ما يدعم تراجع الدولار، كأصل تسعير عالمي، الذهب المقوّم بالدولار ويوفر له دعمًا معينًا، لكن مدى استمرار هذا الدعم يظل مرتبطًا بما ستكشفه بيانات التضخم المرتقبة وإمكانية تغيير توقعات المستثمرين لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.

حذّر صندوق النقد الدولي أيضًا من المخاطر المرتبطة بارتفاع الديون العامة وارتفاع عوائد السندات في ظل تصاعد معدلات التضخم الناجمة عن الحروب، وهو ما قد يدفع العوائد إلى مزيد من الارتفاع. هذه الهواجس الكلية تجعل من الذهب أداة تحوط طويلة الأجل قيمة لم تفقد قيمتها، إلا أنها تخضع حاليًا لضغوط انتظار البيانات على المدى القصير.

انتظار بيانات حاسمة، اتجاه أسعار الذهب المستقبلي مرهون بصراع التضخم والسياسة النقدية

بصورة عامة، فإن التراجع الطفيف الحالي لأسعار الذهب يعكس حذر السوق قبل أحداث وبيانات مهمة بدلاً من كونه تحولًا في الاتجاه. حيث تلعب تقلبات أسعار النفط ومخاوف التضخم الناتجة عن توترات الشرق الأوسط، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي حول وتيرة رفع الفائدة، وتراجع الدولار، أدوارًا متداخلة في تشكيل حركة الذهب. وستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)، وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي المقرر صدورها لاحقًا هذا الأسبوع، هي المفتاح لفك الجمود الحالي. فإذا واصلت بيانات التضخم إظهار استمرار الارتفاع، خاصة مع عودة ارتفاع تكاليف الطاقة، فقد يعيد السوق تسعير بيئة أسعار الفائدة المرتفعة طويلًا، وبالتالي تشكل ضغطًا على الذهب. أما إذا أظهرت البيانات علامات انحسار التضخم، إلى جانب استمرار تصاعد المخاطر الجيوسياسية، فقد يستعيد الذهب مجددًا مكانته كملاذ وتحوط من المخاطر.


(الرسم البياني اليومي لسعر الذهب الفوري، المصدر: 易汇通)

في الساعة 07:24 حسب توقيت شرق آسيا، يُتداول الذهب الفوري عند 4155.94 دولار للأونصة.