وجه صندوق النقد الدولي ناقوس الخطر: صدمات الطاقة وارتفاع عوائد السندات الأمريكية يشكلان مخاطر ممتدة، وقد يتباطأ نمو آسيا إلى 4.4% العام المقبل

أفاد تطبيق Zhihu Finance APP أن صندوق النقد الدولي (IMF) توقع يوم الخميس تباطؤ نمو الاقتصاد الآسيوي العام المقبل، وحذر من تصاعد مخاطر الصدمة الناجمة عن الحرب في إيران وتأثيرات الطاقة، والارتداد المحتمل لزخم الذكاء الاصطناعي (AI)، فضلاً عن تأثير ارتفاع عوائد السندات العالمية على المنطقة.

في تقريره حول آفاق منطقة آسيا والمحيط الهادئ، أكد IMF أيضاً أن عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية الأمريكية قد يؤدي إلى استمرار تقلبات الأسواق المالية الآسيوية.

أشار التقرير الذي صدر خلال الاجتماع السنوي لـIMF في بانكوك إلى أن "منذ صدمة الطاقة هذا العام، ازدادت التقلبات في أسعار الصرف وتدفقات رأس المال"، وتتعرض عدة اقتصادات ناشئة لضغوط تراجع قيمة عملاتها المحلية.

ذكر التقرير أنه رغم استمرار تدفق الاستثمارات الأجنبية إلى المنطقة بشكل قوي، إلا أنه ظهرت بعض عمليات سحب الاستثمارات، مثل تخارج رؤوس الأموال من الأسهم التقنية في كوريا.

"من المتوقع أن تستمر السياسة النقدية الأمريكية بالتشدد في وقت لاحق من هذا العام. إن اقتران تشديد السياسات النقدية لمعظم الاقتصادات المتقدمة مع الضغوط المالية، قد يؤدي إلى استمرار ضغوط ارتفاع العوائد في منطقة آسيا والمحيط الهادئ."

أكد IMF أنه يتوقع حالياً نمو الاقتصاد الآسيوي بنسبة 4.8% في 2026 و4.4% في 2027، وهي نسب أعلى من التوقعات في أبريل، لكنها تبقى أقل من معدل النمو البالغ 5.0% في 2025.

وأوضح التقرير أن هذا الرفع في التوقعات يعكس إلى حد كبير الحافز الذي تسبب به زخم الذكاء الاصطناعي للاقتصادات المتقدمة في آسيا، حيث يُتوقع أن يرتفع معدل النمو من 2.5% في العام الماضي إلى 3.2% في 2026.

يشير التقرير أيضاً إلى أن الاقتصادات الناشئة في آسيا لا تزال المحرك الرئيسي للنمو في المنطقة، لكن مع الصدمات الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة، من المتوقع أن يتراجع معدل النمو فيها من 5.6% في العام الماضي إلى 5.1% في 2026.

قال IMF: "لا تزال مخاطر التوقعات تميل نحو الانخفاض"، إذ إن الجمود الطويل في نزاع الشرق الأوسط قد يؤدي إلى استمرار ارتفاع أسعار السلع الأساسية واستنزاف احتياطيات النفط.

من الممكن أن يؤدي ارتداد الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى إبطاء النمو العالمي، وبالنظر إلى ارتفاع مشاركة آسيا في سلسلة قيمة صناعة الذكاء الاصطناعي، فإن تأثير الصدمة قد يكون واضحاً على المنطقة.

أشار التقرير إلى أنه مع ارتفاع العوائد العالمية، قد تنتقل ضغوط الأسواق على كبار مصدري السندات السيادية مثل الولايات المتحدة، المملكة المتحدة، منطقة اليورو واليابان إلى سوق السندات الآسيوية، مما يزيد العوائد ويعمق هشاشة المالية العامة المتزايدة بالفعل.

أكد IMF: "نظراً لأن معظم الاقتصادات في المنطقة ما زالت تعاني من ارتفاع مستويات الدين العام واحتياجات التمويل، فإن تشديد الظروف المالية بشكل مفاجئ قد يؤدي إلى زيادة تكاليف خدمة الدين، الأمر الذي يفاقم الضغوط المالية العامة."

التركيز على استقرار الأسعار

ركز اجتماع IMF السنوي هذا الأسبوع على المخاوف بشأن نمو الدين، ارتفاع عوائد السندات، ومخاطر زخم الذكاء الاصطناعي. هذه المخاوف إضافة إلى صدمة الطاقة تجعل مهمة صانعي القرار أكثر تعقيداً، حيث أدى تأثير صدمة الطاقة المنسوب إلى نزاع الشرق الأوسط إلى ارتفاع شامل بالتضخم.

انخفض مؤشر نيكاي الياباني يوم الخميس بنسبة تقارب 5%، وتعرضت الأسهم التقنية لخسائر كبيرة بسبب مخاوف السوق حول قدرة قطاع الذكاء الاصطناعي على تحقيق أرباح، فيما أثارت بيانات التضخم الأمريكية المرتفعة مخاوف من معدلات فائدة أعلى.

صرح مدير إدارة آسيا والمحيط الهادئ في IMF، كريشنا سرينيفاسان، في مؤتمر صحفي أن توقعات التضخم طويلة الأمد في آسيا ما زالت بشكل عام مستقرة، ويجب على البنوك المركزية مواصلة التركيز على استقرار الأسعار.

قال: "في الحالات التي تكون فيها توقعات التضخم أقل استقراراً، أو إطار السياسات أقل موثوقية، أو التضخم أكثر عناداً، ينبغي للبنوك المركزية التواصل بوضوح والاستعداد لتشديد السياسات. ولهذا، يجب الحفاظ على استقلالية البنوك المركزية."

أوضح سرينيفاسان أن الدين العام لا يزال أعلى من مستوياته في فترة ما قبل الجائحة، مما أدى إلى تضييق المساحة أمام الإنفاق المالي الإضافي.

وأضاف أن السياسة المالية يجب أن تكون مستهدفة وذات طبيعة مؤقتة، ودعا دول المنطقة لتجنب الدعم الشامل للوقود أو ضبط الأسعار، نظراً لأن تكلفة هذه التدابير قد تكون أعلى.