كشفت وسائل الإعلام: حتى Amazon Cloud "تعاني من نقص الكهرباء"، مليارات من شرائح Nvidia متراكمة في المستودعات ومغطاة بالغبار

كشفت وثائق داخلية لأكبر شركة حوسبة سحابية في العالم عن مشهد محرج في سباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي: أحدث شرائح Nvidia الفائقة، التي تقدر قيمتها بعدة مليارات الدولارات، متكدسة في مستودعات Amazon بدون استخدام لأنها لا تستطيع الحصول على الكهرباء اللازمة لتشغيلها.

وفقًا لوثائق داخلية من Amazon وتسجيل لاجتماع للموظفين حصلت عليه Business Insider، تقوم وحدة الحوسبة السحابية AWS التابعة لـ Amazon بتخزين حوامل GB300 من Nvidia مؤقتًا في "مستودعات وسيطة"، والسبب أن مراكز البيانات المستهدفة "تملك مساحة لاستيعاب المزيد من الحوامل، لكنها تفتقر للطاقة الكهربائية الكافية لتشغيلها".

تظهر الرسائل الداخلية أن Amazon تتوقع استلام ما يقرب من 5 مليارات دولار من حوامل GB300 في شهر أغسطس وحده، ثم حوالي 3 مليارات دولار شهريًا بعد ذلك، مع استمرار هذا النمط "لفترة متوقعة في المستقبل".

في اجتماع داخلي للموظفين عقد في سبتمبر، مازح المدير المالي لـ AWS، جون فيلتون، المسؤول التنفيذي عن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، براساد كاليانارامان، قائلاً: "لقد جعلت التدفق النقدي الحر لشركتنا سلبيًا، مبروك". لم يعارض كاليانارامان ذلك، وأشار إلى أن التدفق النقدي الحر للشركة من المتوقع أن يظل سلبيًا "لسنوات قادمة تقريبًا".

عندما أعلنت Amazon عن نتائج الربع الثاني لهذا العام في يوليو، كان تدفقها النقدي الحر المتداول قد تحول بشكل ملحوظ إلى السالب، مع تسجيل خسارة بقيمة 7.6 مليار دولار، وهي المرة الأولى منذ سنوات عديدة.

وقد ظهر بالفعل تأثير هذا الوضع في السوق. الرقاقات المتكدسة في المستودعات لا تولد أية قدرة حوسبية، مما يؤدي إلى ندرة مستمرة في القدرة الحوسبية عبر الإنترنت، وارتفاع أسعار تأجير GPU بشكل كبير، مما يخلق عنق زجاجة تضخمي نموذجي — حيث يتم استهلاك رأس مال كبير، وقوى عاملة، وطاقة مقدماً، في حين يتأخر الناتج شهورًا أو حتى سنوات.

"الاستلام المبكر": حرب الرقاقات تدفع الدفع لمرحلة ما قبل التركيب

اعتادت Amazon سابقًا أن تدفع مقابل الأجهزة بعد تركيبها فعليًا في مركز البيانات، حيث يتحمل المورد تمويل المعدات أثناء النقل. لكن الوثائق الداخلية تظهر أن Amazon أطلقت عملية جديدة تُسمى "Early Rack Receipt" (الاستلام المبكر) حيث تحصل على ملكية المعدات قبل وصول الحوامل فعليًا إلى مراكز البيانات.

فَسّر الإعلام هذا بأن المنافسة على GPU من Nvidia شرسة للغاية إلى درجة أن Amazon يجب أن تضمن ملكية الأجهزة مسبقًا، حتى قبل التأكد من وجود موقع تركيب، لتجنب أن يخطفها المنافسون. وهذا يعني أن Amazon تدفع الآن مقدمًا وتنتظر بعد ذلك توصيل الطاقة، وأي تأخير في التركيب سيؤجل بدء تحقيق الدخل من هذه الأصول، بينما يكون المال قد خرج بالفعل.

وأشارت التقارير أيضًا إلى أن أحد فرق سلسلة التوريد في AWS لا يمتلك "مسار توقع واضح" حول "كيفية إدخال الحوامل إلى مركز البيانات". وردًا على ذلك، قال المتحدث باسم Amazon إن الممارسة الاعتيادية هي تخزين الأجهزة مؤقتًا بالقرب من موقع النشر في انتظار جهوزية الكهرباء، واعتبر ذلك "أفضل ممارسة تجارية".

وحسب مؤسسة الأبحاث بيرنشتاين: تصاريح الكهرباء، وأنظمة التبريد، والمعدات الكهربائية، والبناء، والأجهزة نفسها تتقدم كل منها وفق وتيرة مختلفة، مما يجعل "التوقيت من المستحيل أن يتطابق تمامًا".

عنق زجاجة الطاقة: التحدي الجوهري في بناء مراكز البيانات

السبب الجذري لتكدس الرقاقات يعود لتخلف بنية الطاقة التحتية بشكل كبير. وقد كشف كاليانارامان في اجتماع داخلي أن Amazon اضطرت في غرب تكساس إلى تمويل بناء مناطق إقامة للعمال بسبب نقص السباكين والفنيين الكهربائيين، حتى يتمكن عمال البناء من الإقامة محليًا لسنوات قبل انتهاء المشروع.

ووفقًا لبيانات Cleanview Research، تمتلك Amazon حاليًا 44 جيجاوات من سعة مراكز البيانات قيد التطوير في 16 ولاية أمريكية، أي أكثر من ثلاثة أضعاف طاقتها التشغيلية الحالية البالغة 13.9 جيجاوات. وهذه الـ 13.9 جيجاوات هي بالفعل الأكبر في الصناعة، وتزيد بنسبة 69% عن Microsoft، وتساوي تقريبًا ضعف Google وMeta.

يوجد داخل AWS حتى لوحة تحكم مخصصة تُسمى "Secured Power at Risk" (الطاقة المضمونة المهددة) لمتابعة عنق زجاجة نقل الطاقة، ومتطلبات تقنين الكهرباء، وبنود "استخدمها أو اخسرها" — فإذا فات المشروع نقطة تحول حاسمة، قد تخسر Amazon حصة شبكة الكهرباء التي حصلت عليها بالفعل.

كما كشف كاليانارامان أن Amazon وعدت الرئيس التنفيذي، Andy Jassy، في 2023 بأن AWS ستتجاوز أزمة الطاقة بحلول 2027، لكنها تتوقع الآن أن الطلب في 2027 سيظل يفوق الطاقة المتاحة.

تكدس الشرائح في المستودع، وتكاليف تأجير GPU تزداد

وفق المنطق التقليدي، فإن تكدس كميات كبيرة من الشرائح في المستودع يجب أن يخفض أسعار القدرة الحوسبية. لكن العكس هو الصحيح.

والسبب ببساطة: وحدة GPU المغلقة في صندوق لا تخلق أية ساعات GPU. العنصر النادر الحقيقي هو "القدرة الحوسبية التي حصلت على الكهرباء"، وسعرها يستمر في التصاعد.

أشار ريتش بريڤوروتسكي، رئيس منصة التداول Delta-One لدى Goldman Sachs، في تقرير داخلي بتاريخ 16 أكتوبر:

"هناك رأس مال كبير يبحث عن موطن مقارنةً بالإمداد المتاح من القدرة الحوسبية الفعلية الجاهزة للاستثمار. إعادة التسعير ستكون عملية مستمرة في السوق، أحيانًا تدريجية وأحيانًا حادة، وقد تتطور حتى تصبح خطورة نظامية. التناقض المثير للاهتمام أن تسعير القدرة الحوسبية الفورية ما زال قويًا للغاية. B200، H200، H100، وحتى القديمة A100، تحتفظ بجاذبية في الإيجار. نظريًا، يجب أن تنخفض قيمتها بسرعة، لكن القدرة الحوسبية لا تزال تحتفظ بالقيمة. ندرة القدرة الحوسبية الفعلية لا يمكن إنكارها، وهذا يفيد مَن يمتلك القدرة الحوسبية حاليًا بشكل هيكلي."

سجل مؤشر التأجير الفوري Silicon Data B200 الذي يتتبع من قبل Goldman Sachs (خارج السحابة الفائقة) 6.01 دولار لكل ساعة GPU، قريب من الرقم القياسي في مارس البالغ 6.11 دولار، وبارتفاع حوالي 40% عن أدنى مستوى في يناير البالغ 4.29 دولار.

بيع شرائح بقيمة 8 مليارات دولار: تخفيف الميزانية أم أمر آخر؟

هذه الخلفية تعطي قراءة جديدة لصفقة Amazon الأخيرة المثيرة للانتباه. حسب صحيفة فاينانشال تايمز البريطانية في 2 أكتوبر، تسعى Amazon، عبر مركبة خاصة للأغراض الخاصة (SPV)، لبيع حوالي 8 مليارات دولار من رقاقات Grace Blackwell من Nvidia لمستثمرين خارجيين ثم استئجارها بعد ذلك. يخطط هذا الكيان لجمع تمويل بالديون وبيع حتى 10% من الأسهم، دون أن تحتفظ Amazon بأي حصص في هذا الكيان، والهدف الرسمي هو تحقيق ميزانية عمومية "أقل ثقلاً بالأصول".

ومع ذلك، بالمقارنة مع الوثائق الداخلية، يتضح أن توقيت الصفقة يستحق التدبر: في أغسطس، بدأت Amazon عملية "الاستلام المبكر"، حيث تسلمت حوالي 5 مليارات دولار من حوامل GB300 ذلك الشهر، ثم حوالي 3 مليارات دولار شهريًا؛ في سبتمبر، أكد المدير المالي لـ AWS في اجتماع داخلي أن التدفق النقدي الحر تحول للسالب؛ وفي 2 أكتوبر، بدأت أمازون السعي لبيع شرائح بقيمة 8 مليارات دولار. ومجموع كميات الأشهر أغسطس وسبتمبر يساوي بدقة حجم الـ SPV.

ونقلت فاينانشال تايمز عن مصادر أن الرقاقات التي يشملها الـ SPV قد تم تركيبها بالفعل في أكثر من عشرة مراكز بيانات في خمس ولايات أمريكية، دون توضيح ما إذا كانت GB300. على أي حال، المستثمرون في هذا الكيان الخاص يشترون أصلًا يتناقص في قيمته باستمرار — Grace Blackwell على وشك أن يستبدل بمعمارية Vera Rubin الجديدة من Nvidia، وكل شهر تقضيه الرقاقات دون استخدام في المخزون يعني فقدان شهر من عمرها الاقتصادي الممتد لخمس سنوات دون أي إيرادات.

من يدفع الفائدة على هذه الرقاقات المتراكمة في الغبار؟

كان ساتيا ناديلا، الرئيس التنفيذي لـ Microsoft، قريبًا من الاعتراف بهذه المشكلة علنًا في نوفمبر الماضي، إذ قال: "المشكلة الكبرى التي نواجهها الآن لم تعد فائض القدرة الحوسبية، بل الطاقة"، واعترف بأن Microsoft "قد يكون لديها بالفعل الكثير من الرقاقات في المخزون لا يمكن تشغيلها".

وبحلول إبريل من هذا العام، نصف مراكز البيانات الأمريكية المخطط افتتاحها في 2026 باتت مهددة بالإلغاء أو التأجيل، ولم يبدأ البناء إلا في 5 جيجاوات من إجمالي 16 جيجاوات مخطط لها.

وفق السجلات الإعلامية، مبدأ كاليانارامان الشخصي هو: "كلما استطعنا تأخير إنفاق رأس المال، كان ذلك أفضل لنا". لكن سباق تسلح الذكاء الاصطناعي قلب هذا المفهوم رأسًا على عقب: الآن تتسابق أمازون لإنفاق المال بأسرع ما يمكن، لشراء رقاقات ليس بمقدورها استخدامها، فقط حتى لا يحصل عليها المنافس — وإذا حصل المنافس عليها، فغالبًا لن يستخدمها أيضًا.

تطبيق هذا المنطق على كل شركة سحابية عملاقة أو ناشئة تتنافس على نفس حصص Nvidia يؤدي إلى مشكلة تكديس رقاقات بقيمة عشرات المليارات من الدولارات في المخازن. غالبًا ما تُسجل هذه المكونات في الحسابات كمشاريع تحت التنفيذ، ولا تدخل حسابات الإهلاك حتى دخولها الخدمة رسميًا، وتختفي من التقارير المالية...

من منظور أوسع، أصبحت طفرة بناء بنية تحتية الذكاء الاصطناعي تعتمد بشكل متزايد على التمويل بالديون. كل شهر تقضيه الرقاقات بدون تشغيل يعني دفع فوائد على أصل لا يدر أي عائد. في الوقت ذاته، تستمر أجور تأجير القدرة الحوسبية في التصاعد، لينعكس هذا العبء في النهاية على كل مختبر ذكاء اصطناعي أو شركة أو ناشئة تستأجر وحدات GPU.