نومورا: إن ضغوط البيع على السندات وعمليات البيع نتيجة الذكاء الاصطناعي أدت إلى دوران "تباين معاكس" عبر الأصول، مع تدفق الأموال نحو الأسهم ذات القيمة والأسهم الصغيرة الحجم.

أفاد تطبيق Jinse Finance أن الاستراتيجي في Nomura، تشارلي ماكاليغوت، صرّح بأن تراجع الزخم التقليدي عبر الأصول يُشعل موجة من "الانحراف العكسي" في الأسواق العالمية—حيث أدى ضغط مراكز بيع السندات مع المحفزات السلبية في قطاع AI إلى انتقال واسع النطاق لرؤوس الأموال نحو أسهم القيمة والأسهم الصغيرة التي كانت تعاني من نقص الاستثمار.

كتب ماكاليغوت في تقرير يوم الثلاثاء أن إغلاق مراكز العوامل الدافعة نتج عن عوامل تُعد "محفزات سلبية لـ AI"؛ إذ تعرضت مراكز الذكاء الاصطناعي التقليدية لضغط شديد، بسبب المخاوف من مسار الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) لشركة Anthropic، والتشكيك في استدامة CoreWeave وموفري الخدمات السحابية الجدد (neocloud)، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف التمويل.

وقد زادت أداء طرح أسهم neocloud في كوريا بشكل ضعيف من عمليات البيع هذه، كما ساهمت تدفقات الأموال الواسعة نحو تقليص إجمالي التعرض بإضافة المزيد من الضغوط — إذ تفوقت المراكز المكشوفة القديمة والنقص الاستثماري في القطاعات الدفاعية وأسهم القيمة الدورية الحساسة للاقتصاد على المراكز الشرائية الساخنة.

وأشار ماكاليغوت إلى أن هذا التحول بدأ عند تعرض مراكز بيع السندات المكتظة للضغط؛ حيث بدأ تراجع العائد على سندات الخزانة الأمريكية "بإيقاظ إمكانية 'التحول العكسي' في مختلف الأصول، من العملات المضادة للدولار الأمريكي إلى أسهم القيمة والأسهم الصغيرة (أي أصل غير متعلق بالـ AI)". كما أضافت التقارير حول إمكانية إحراز تقدم في الاتفاق مع إيران المزيد من الوقود، مما دفع أسعار الطاقة للانخفاض والسندات للارتفاع—وهو ما يتماشى مع سيناريو "ترمب يأمل بإبرام اتفاق قبل انتخابات منتصف الولاية" حسب تعبير ماكاليغوت.

وذكر التقرير أنه تحت تأثير تقليص إجمالي التعرض، تراجع صافي تعرض صناديق الرفع المالي لأسهم لمستويات هي الأدنى منذ عام وثلاثة أعوام وخمسة أعوام. وفي الوقت نفسه، يبدو أن المستثمرين من جانب الشراء لا يريدون تفويت موجة نهاية العام: حيث أظهرت البيانات حتى يوم الجمعة أن الطلب على خيارات الشراء الأسبوعية قفز إلى المئوية 100 للأسهم الفردية، والمئوية 98 لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF)—وهي عملية "بديل الأسهم"، إذ يشتري المستثمرون خيارات شراء رخيصة للحفاظ على فرص المشاركة أثناء تقليص تعرضهم للأصول الأساسية.