تراجع جماعي للطرح الأولي العام بين الشركات المنافسة، بينما Anthropic تنفرد بفتح نافذة منتصف نوفمبر: مواجهة اختبار السيولة بقيمة سوقية تبلغ 1.5 تريليون دولار
بسبب تأثير أسعار الفائدة الكلية وتأجيل أو سحب شركات مماثلة لخطط الطرح العام الأولي، شهد موسم إدراج شركات التكنولوجيا في الخريف بسوق الأسهم الأمريكية تراجعًا شبه كامل. وتبقى Anthropic العملاق الوحيد في مجال الذكاء الاصطناعي الذي يصر على المضي قدمًا بخطة الإدراج حسب الجدول، حيث تعتزم طرح نشرة الاكتتاب العامة في نهاية أكتوبر، مع مواجهة اختبار صارم لاهتمام المؤسسات وسيولة السوق بقيمة تقديرية قد تصل إلى 1.5 تريليون دولار.
كان من المقرر أن يشهد موسم الاكتتابات العامة في قطاع التكنولوجيا في الخريف حركة نشطة، لكنه بات شبه خالٍ الآن، حيث بقيت شركة Anthropic وحدها متماسكة في الساحة. وفي ظل الضغوط من ارتفاع أسعار الفائدة، وتراجع التقييمات، وتأجيل أو انسحاب العديد من الشركات المماثلة ضمن قطاع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، تواصل هذه المختبرات الذكية التمسك بخططها للإدراج العام، متسلحة بتقييم محتمل يصل إلى 1.5 تريليون دولار، لمواجهة اختبار السيولة في السوق حالياً.
بحسب ما نقلته رويترز عن مصادر مطلعة، تخطط Anthropic للإفصاح عن نشرة الاكتتاب الأولي العلنية في أقرب وقت بنهاية أكتوبر، وإتمام عملية الإدراج العام منتصف نوفمبر، مع انطلاق جولات الترويج للمستثمرين المؤسسيين خلال الأسبوع الذي يبدأ في 9 نوفمبر. وأشارت المصادر إلى أن هذه الخطط والجداول الزمنية ما تزال عرضة للتغيير.
في المقابل، قامت العديد من الشركات المماثلة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات بتأجيل الطرح العام. تشير الأنباء إلى أن مشغلة مراكز البيانات Switch، وNscale، وSB Energy التابعة لشركة SoftBank، بالإضافة إلى صندوق AirTrunk REIT المدعوم من Blackstone، وFirmus المدعومة من Nvidia، إما أرجأت أو أوقفت أو سحبت خططها للاكتتاب العام. وقد زاد ضعف أداء الاكتتاب العام لشركة Oura مؤخراً، ومشاركة محدودة من قبل المؤسسات الاستثمارية طويلة الأجل، من قلق السوق بشأن عمق الطلب على الطروحات الجديدة.
انسحاب المنافسين وتمسك Anthropic بالتقدم
لقد أصبح تقويم الاكتتابات في قطاع التكنولوجيا لموسم الخريف، الذي كان حافلاً في البداية، شبه خالٍ الآن. وبحسب رويترز، فقد أرجأت كل من شركة Switch المشغلة لمراكز البيانات، وNscale المزودة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، خطط الطرح العام حتى وقت لاحق من هذا العام. وأفاد مصدر مطلع بأن تأجيل Nscale يعود جزئيًا إلى ضرورة الرد على ملاحظات موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). كما أعلنت SB Energy التابعة لشركة SoftBank سابقاً عن تأجيل خططها للإدراج العام.
أما صندوق AirTrunk REIT المدعوم من Blackstone وFirmus المدعومة من Nvidia، فقد ذهبا إلى أبعد من ذلك، حيث سحبا أو أوقفا تماماً خطط الاكتتاب العام. ومنذ سبتمبر، ازدادت التقلبات في السوق، وواصلت أسعار الفائدة ارتفاعها، ما جعل سعي الشركات للحصول على تقييمات مثالية أكثر صعوبة بشكل واضح.
كانت Nscale قد قدمت طلب التسجيل للاكتتاب العام بشكل علني في سبتمبر، في حين فضلت Switch تقديم ملفها بشكل سري. ويسمح التسجيل السري للشركة بمراجعة ملفات التسجيل مع الجهات التنظيمية قبل الكشف علنًا عن التفاصيل المالية والتشغيلية.
ارتفاع الفوائد يفاقم الشكوك حول إنفاق الذكاء الاصطناعي ويلقي بظلاله على تقييم القطاع
تقف خلف موجة انسحاب الاكتتابات هذه، ضغوط مزدوجة من ارتفاع أسعار الفائدة وتساؤلات حول عائدات الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى موجة بيع في أسهم وسندات شركات تشغيل الذكاء الاصطناعي، وتعرضت أسهم CoreWeave لضغط واضح، مقدمة مرجعًا سلبيًا لتسعير المصدرين المحتملين. في الوقت ذاته، تتزايد الشكوك حول ما إذا كان بناء مراكز البيانات على نطاق واسع من قبل شركات التكنولوجيا سيحقق عوائد كافية، وأصبح تسارع إنفاق الذكاء الاصطناعي مقارنة بالطلب الفعلي قضية مركزية بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين عند تقييم أي اكتتاب ذكي جديد.
وعلى الرغم من ذلك، لا يزال هناك عدد كبير من المستثمرين الكبار متفائلين بمستقبل Anthropic، ويعتبرونها فرصة نادرة لدخول أصول الذكاء الاصطناعي الأساسية، ويرون أن المستثمرين على المدى الطويل "لا يمكنهم تجاهل" هذا المجال.
نمو قوي في الإيرادات، لكن الخسائر المحاسبية والالتزامات ضخمة
وفقاً لمسودة نشرة الاكتتاب التي راجعتها صحيفة "وول ستريت جورنال"، بلغت إيرادات Anthropic للنصف الأول من عام 2026 حوالي 16.3 مليار دولار، بزيادة كبيرة عن 1.1 مليار دولار للفترة نفسها من العام السابق. إلا أن صافي الخسارة للفترة نفسها اتسع بشكل كبير من حوالي 1.3 مليار دولار إلى 8.07 مليار دولار.
وأظهرت مسودة نشرة الاكتتاب أن حوالي 7.2 مليار دولار من خسارة 8.07 مليار دولار ترجع إلى تغييرات تقييم محاسبي في السندات القابلة للتحويل وأدوات التمويل الأخرى، وليست تدفقات نقدية خارجة مكافئة. ومع ذلك، حتى بعد استبعاد هذا البند غير النقدي، تظل الضغوط التشغيلية واضحة: فقد بلغت استثمارات الشركة في الحوسبة والبنية التحتية حوالي 900 مليون دولار في النصف الأول من 2026، أي ما يقارب أربعة أضعاف حجم الإنفاق عن الفترة نفسها من العام السابق، وقد تجاوزت بالفعل إجمالي الإنفاق البالغ حوالي 730 مليون دولار لعام 2025 بأكمله.
بالإضافة إلى ذلك، أخبرت Anthropic المستثمرين المحتملين أن إيرادات الربع الثالث وصلت إلى 1.68 مليار دولار، بزيادة حوالي 45% عن الربع الثاني، وأعلنت عن تحقيق أرباح معدّلة وتدفقات نقدية حرة إيجابية. إلا أن الأرباح المعدلة تختلف عن صافي الأرباح حسب معايير المحاسبة العامة، لذا لا يزال على المستثمرين مراجعة أساليب الحساب وأداء التدفقات النقدية المستقبلية.
وتتوقع السوق أن تقدم Anthropic نشرة S-1 للاكتتاب العام للمستثمرين بشكل علني في نهاية أكتوبر.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
ذكاء Microsoft (MSFT.US) الاصطناعي التشخيصي "Orchestrator" يظهر في مجلة Science: دقة تفوق الأطباء العامين بمرتين، والذكاء الاصطناعي الطبي يتجه نحو الإنتاجية السريرية
ألقت شركة مايكروسوفت (MSFT.US) بثقلها الكبير في مجال الذكاء الاصطناعي الطبي. في 22 أكتوبر بالتوقيت المحلي، تم نشر نتائج البحث حول نظام التشخيص بالذكاء الاصطناعي MAI-DxO (Microsoft AI Diagnostic Orchestrator) رسميًا في مجلة العلوم.
توقعات الاكتتابات الجديدة في الأسهم الأمريكية | تقنيات الرؤية ثلاثية الأبعاد تدخل الذكاء المجسم، ما هو إمكان نمو Sensing4D AI؟
تتركز القدرة التنافسية الأساسية لشركة Sensing4D AI حول تقنيات الرؤية ثلاثية الأبعاد وتطبيقاتها. حيث تعتمد الشركة على منصة Sen-3D كمحور رئيسي، وتوفر حلولاً شاملة ثلاثية الأبعاد تشمل إعادة البناء ثلاثية الأبعاد، التوأم الرقمي، وحلول مدعومة بالذكاء الاصطناعي، بهدف الربط بين تطوي ر التقنيات الأساسية والتطبيقات القطاعية المحددة.
ما هو حجم فجوة التمويل لدى CoreWeave؟ جولدمان ساكس: فقط 23 مليار، اشتري! بيرنشتاين: 76 مليار، خطير!
أشارت بيرنشتاين إلى أن نموذج Goldman Sachs يتضمن افتراضات متفائلة، بينما يُظهر بيان التدفقات النقدية الخاص بـ Goldman Sachs نفسه أن الديون الجديدة المتوقعة في العامين القادمين تبلغ 46.6 مليار دولار، وهو ضعف الرقم المذكور في العنوان (23 مليار دولار). والأهم من ذلك، أن Goldman Sachs تمتلك أيضًا أكثر من 1٪ من أسهم CoreWeave وتعمل كمدير اكتتاب لها. حاليًا، وصل عائد السندات غير المضمونة لـ CoreWeave إلى 15٪، ويحين موعد سداد أول دفعة DDTL الآن، ومن المتوقع أن تستمر الخسائر حتى عام 2029.
مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي تضرب أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ، وانخفاض أسهم كوريا الجنوبية بنسبة 4% في وقت من الأوقات، وارتفاع أسهم SK hynix، وانخفاض الذهب دون 4000 أثناء التداول
انخفضت أسهم سامسونج إليكترونيكس وSK هايكس بأكثر من 4% في البداية. ثم تحولت SK هايكس إلى الارتفاع، بينما استمر انخفاض سامسونج إليكترونيكس بأكثر من 2%. تراجع مؤشر نيكاي 225 بنسبة تقارب 2%. انخفض عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 2.78%. العملات الآمنة مثل الين الياباني والفرنك السويسري تعززت. ارتفع الين بنسبة 0.2%، بينما ارتفع الفرنك السويسري بنسبة 0.1%. انخفض الذهب خلال اليوم بنسبة 0.7%، بينما تراجع الفضة في التداولات الفوري ة بنسبة 2% تقريباً. ارتفع خام برنت إلى أعلى مستوى له في خمسة أشهر ليصل إلى 114 دولاراً للبرميل.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
