احتياطي الفيدرالي الأمريكي يبقي السياسة دون تغيير كما هو متوقع، الانقسام يظهر من جديد لكن اللهجة المتشددة تنخفض، اثنان من أعضاء اللجنة، من بينهم كوك، يدعمون رفع الفائدة

بقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كما كان متوقعا في السوق دون أي تغيير، لكنه كشف عن انقسامات داخلية: لم يحصل قرار سعر الفائدة هذا على دعم جميع أعضاء لجنة السياسة النقدية المصوتين.

بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة يوم الأربعاء 28 أكتوبر، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) قررت إبقاء النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.75% و4.00% بدون تغيير. وهذا يعني أن الاحتياطي توقف عن التحرك بعد رفع الفائدة في سبتمبر لأول مرة منذ ثلاث سنوات. لكن هذا لا يعني أنه لن تكون هناك زيادة أخرى في سعر الفائدة هذا العام.

أظهر المخطط النقطي المحدث في الاجتماع السابق في سبتمبر أن معظم صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون زيادة أخرى في سعر الفائدة هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيان قرار هذا الاجتماع أن اثنين من الأعضاء المصوتين أيدوا رفع الفائدة في هذا الاجتماع، مستمرين في تحدي الرئيس الأمريكي ترامب الذي دعا عدة مرات هذا العام لخفض سعر الفائدة. والمصادفة أن من بين المعارضين عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كوك، الذي دفع ترامب مؤخراً لعزله.

كان قرار سعر الفائدة هذا متوقعًا تمامًا من وول ستريت. حتى إغلاق يوم الثلاثاء، أظهرت أداة مجموعة CME أن سوق العقود الآجلة لسعر الأموال الفيدرالية يقدر احتمال عدم رفع الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة هذا الأسبوع بنحو 91%، بينما كان احتمال رفعه بمقدار لا يقل عن 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم في ديسمبر يزيد عن 82%.

أشار الصحفي Nick Timiraos، المعروف بأنه “وكالة أنباء الاحتياطي الفيدرالي الجديدة”، في مقال إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ألمحوا سابقًا إلى احتمال رفع الفائدة في ديسمبر. إن إبقاء الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بلا تغيير يهدف إلى كسب الوقت لتقييم ما إذا كانت هناك حاجة لمزيد من الزيادات، لمنع تأثير أوسع على التضخم من ارتفاع تكلفة الطاقة وطفرة الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي.

تراجع الانقسامات الصقرية في قرار سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي منذ يوليو... كوك يرسل رسالة تحدٍ لترامب

مقارنةً مع بيان الاجتماع السابق الذي نُشر في منتصف سبتمبر، كان أبرز اختلاف في هذا البيان بعد الاجتماع منصبًا على قرار سعر الفائدة. في المرة السابقة، وافق جميع الأعضاء المصوتين الـ12 في FOMC على رفع الفائدة بـ25 نقطة أساس، في هذه المرة قرروا إبقاء الفائدة دون تغيير، لكن اثنين من أصل 12 صوتوا ضد هذا القرار، بينما أيده العشرة الباقون.

من نتائج التصويت، هذه هي المرة الثانية التي يصدر فيها قرار من FOMC لا يحظى بإجماع الأعضاء منذ تولي وولش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي. حدث ذلك آخر مرة في اجتماع نهاية يوليو، حيث عارض ثلاثة رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمي إبقاء الفائدة دون تغيير وفضلوا رفعها بـ25 نقطة أساس. كانت تلك هي المرة الأولى منذ 2016 التي يصوت فيها ثلاثة أعضاء بنفس الموقف المعارض بشأن تعديل السياسة.

عدد المعترضين في هذا الاجتماع أقل من السابق. يُظهر بيان القرار أن الأصوات المعارضة جاءت من عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كوك ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك (Beth Hammack).

من اللافت أن هاماك كانت قد صوتت ضد الإبقاء كما أيدت رفع الفائدة في يوليو. ومع ذلك، عاد معارضا يوليو الآخران — رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينابوليس كاشكاري (Neel Kashkari) ورئيسة بنك الاحتياطي في دالاس لوري ك. لوغان (Lorie K. Logan) — إلى معسكر الأغلبية مع وقف رفع الفائدة. من هذا المنظور، تقلصت الانقسامات الصقرية داخل المجلس مقارنة بيوليو.

تعليقًا على ذلك، يُقال إن تصويت كوك المعارض كان رسالة تحدٍ مباشرة إلى الرئيس الأمريكي ترامب الذي لطالما دعا إلى خفض الفائدة.

ذكرت مقالة من أخبار وول ستريت أنه في يونيو من هذا العام، قضت المحكمة العليا الأمريكية بأنه لا يجوز لترامب عزل كوك دون منحه فرصة مناسبة للرد، لكنها لم تحكم في صحة الاتهامات في النهاية. هذا الشهر، واصل ترامب السعي لعزل كوك من منصبه كعضو مجلس.

في 9 أكتوبر، أعلن البيت الأبيض عن تشكيل لجنة تحقيق خاصة لمراجعة ادعاءات تورط كوك في تصريحات كاذبة متعلقة بوثائق القرض العقاري، ومن المقرر عقد جلسة استماع ذات صلة في البيت الأبيض في 5 نوفمبر. قال ترامب في مذكرة بالبيت الأبيض حينها إنه كرئيس يتحمل مسؤولية ضمان تنفيذ القانون بأمانة، وأوضح أن اللجنة ستراجع الأدلة والاتهامات ضد كوك لتحديد ما إذا كان هناك أساس للعزل.

تم تغيير مصطلح التوسع الاقتصادي من مستقر إلى قوي... تراكم المعلومات الجديدة يساعد في ضمان تحقيق التضخم للهدف في الوقت المناسب

في التعليق على الاقتصاد، اعتمد بيان الاجتماع إلى حد كبير صياغة البيان السابق، مع اختلاف واحد فقط. في السابق كان يوصف الاقتصاد الأمريكي بأنه في “توسع مستقر”، أما في هذا فقد تغير إلى “توسع قوي”.

واصل البيان التأكيد على التزام الاحتياطي الفيدرالي بتحقيق استقرار الأسعار، وجدد التأكيد: نمو العمالة متوازن مع نمو قوة العمل، وبلغ معدل البطالة حالة شبه الثبات، كما كرر ما ورد سابقًا من “نمو الإنتاجية قوي، واستثمار رأس المال مستقر.”

وكما في البيان السابق، نص البيان على أن “رغم أن بعض الشكوك لا تزال مرتفعة بسبب التطورات الجيوسياسية، إلا أن الإنفاق المحلي أظهر مرونة.”

وواصل التأكيد على أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تنفيذ السياسة المتعلقة بالحفاظ على وفرة الاحتياطيات في النظام المصرفي.

وأكد بيان الاجتماع مرة أخرى أن “معدل التضخم لا يزال مرتفعًا”، وأعقب هذه العبارة تعديل في صياغة موقفه بشأن إجراءات سعر الفائدة. في البيان السابق، تمت الإشارة إلى أن رفع الفائدة “سيساعد على خفض التضخم بشكل أسرع ليصل إلى هدف اللجنة (FOMC) البالغ 2%.” في هذا البيان، تم حذف هذه العبارة، وأضاف:

“سيساعد تراكم المزيد من المعلومات (FOMC) في تحديد الموقف السياسي المناسب لضمان خفض التضخم إلى هدف اللجنة البالغ 2% في الوقت المناسب.”

توضح الجملة الحمراء التالية الحذف والإضافة في بيان القرار الحالي مقارنة بالاجتماع السابق.