Uzunmüddətli ABŞ dövlət istiqrazlarının satışı sürətlənir, Federal Ehtiyat rəsmiləri etibara şübhə olmadığını bildirir, hökumətin borclanması ilə süni intellektin maliyyələşdirilməsi arasında “kapitala rəqabət” əsas səbəb kimi göstərilir.

Amerika uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının son dövrlərdə ardıcıl satışa məruz qalması ilə bağlı, 30 illik ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyi bir müddətlik 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatıb. ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyinin yüksəlməsi investorlarda Federal Rezervin inflyasiyanın qarşısını alma qabiliyyətinə şübhə yarada biləcəyinə dair bazarda narahatlıq var. Cümə axşamı iki Federal Rezerv rəsmisi bu narahatlığı aradan qaldırmağa çalışaraq, ABŞ hökumətinin böyük maliyyələşmə ehtiyacı və süni intellekt infrastrukturu quruculuğunun kapital tələbi ilə uzunmüddətli gəlirliliyi artıran əsas səbəblərin bunlar olduğunu qeyd etdilər.

St. Louis Federal Rezervinin prezidenti Musalem cümə axşamı verdiyi müsahibədə, hazırda qlobal kapital bazarlarında "kapital üçün mübarizənin" getdikcə daha şiddətli hal aldığını bildirdi. Bir tərəfdən, ABŞ hökuməti maliyyə xərclərini maliyyələşdirmək üçün geniş miqyasda dövlət istiqrazları buraxmalıdır; digər tərəfdən, süni intellekt infrastrukturu quruculuğu da böyük həcmdə kapitala ehtiyac duyur və bu maliyyələşmə ehtiyacı artıq ABŞ-dan dünya səviyyəsinə genişlənib.

Musalem qeyd etdi: "Hökumətin maliyyələşmə tələbi və AI infrastrukturu quruculuğu üçün kapital ehtiyacı hazırda kapital yarışındadır". O, eyni zamanda vurğuladı ki, bazarda uzunmüddətli inflyasiya gözləntiləri hələ də sabitdir və son dövrlərdə istiqraz bazarının satışla qarşılaşması investorların Federal Rezervin siyasət etimadına şübhə ilə yanaşmasını göstərmir.

Adətən, əgər investorlar Federal Rezervin inflyasiyaya nəzarət etmək qərarlılığının kifayət olmadığını düşünürlərsə, uzunmüddətli istiqrazlar üçün daha yüksək gəlirlilik tələb edə bilərlər. Musalem hesab edir ki, hazırda bu hallar baş verdiyini göstərən açıq faktlar yoxdur.

ABŞ dövlət istiqrazları bazarı son dövrlərdə, xüsusilə uzunmüddətli istiqrazlarda, ciddi təzyiq altındadır. İnvestorlar ardıcıl olaraq ABŞ istiqrazlarını satır və bu, 30 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyini 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə yüksəldib. Bazarda əsas narahatlıq ABŞ dövlət borcunun sürətlə böyüməsi, maliyyələşmə ehtiyacının artması və inflyasiyanın ardıcıl olaraq beş il ərzində Federal Rezervin 2% hədəfindən yüksək olmasıdır.

ABŞ dövlət borcunun həcmi çərşənbə günü ilk dəfə 40 trilyon dolları keçib. Bununla yanaşı, süni intellektə investisiya axını, texnologiya şirkətləri və infrastruktur inkişaf etdiriciləri üçün data mərkəzləri tikmək, çip almaq və elektrik resursları əldə etmək üçün böyük maliyyələşməni stimullaşdırır. Hökumət və şirkətlər eyni anda uzunmüddətli kapital uğrunda rəqabət aparırlar ki, bu da ümumi maliyyələşmə xərclərini artıran amil kimi görünür.

San Francisco Federal Rezervinin prezidenti Daly də eyni gün verdiyi müsahibədə oxşar fikir ifadə etdi. O, Federal Rezervin siyasət etimadının risk altında olduğunu düşünmür və bazarın sabitliyi üçün öncədən faiz dərəcələrini artırmağa təcili ehtiyac olduğuna dair fakt görmür.

Daly qeyd etdi ki, ABŞ istiqrazları bazarının vəziyyəti əksinə, hazırkı monetar siyasət mövqeyinin ümumilikdə uyğun olduğunu göstərə bilər. O, eyni zamanda vurğuladı ki, istiqraz qiymətlərinin siyasət siqnallarını analiz edərkən, AI məhsullarına və infrastruktur investisiyalarına olan böyük kapital ehtiyacını da nəzərə almaq lazımdır.

ABŞ Maliyyə Nazirliyi çərşənbə günü, uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının geri alınmasının miqyasını genişləndirdiklərini bildirib, bununla bazar likvidliyini yaxşılaşdırmaq və uzunmüddətli istiqrazların satış təzyiqini azaltmaq istəyirlər. Bu xəbər açıqlandıqdan sonra uzunmüddətli gəlirlilik müəyyən qədər düşüb, lakin bu təsir qısa müddətli olub və cümə axşamı əvvəlki düşüşün böyük hissəsi bərpa olunub. Daly Maliyyə Nazirliyinin ABŞ istiqrazlarının geri alınmasının genişləndirilməsi barədə birbaşa şərh verməkdən imtina edib.

Musalem, istiqraz bazarının son dövr satışını Federal Rezervin etimad böhranı kimi qiymətləndirməsə də, inflyasiya riskinə münasibəti daha sərt olub.

Musalem bildirib ki, Federal Rezervin iyul ayındakı siyasət iclasında faizləri artırmağa meyilli olub, bununla hələ də yüksək olan inflyasiyanı daha da aşağı salmağı hədəfləyib. O düşünür ki, faiz dərəcələri daha da artırılmasa, gələcək 18 ay ərzində inflyasiyanın Federal Rezervin 2% hədəfinə enməməsi ehtimalı artacaq.

Federal Rezerv iyul ayında ardıcıl beşinci dəfə faiz dərəcələrini dəyişmədən saxlayıb və yaxın zamanda faizləri artırmağa dair aydın siqnal verməyib. O dövrdə üç siyasət tərtibçisi faizlərin artırılmasına səs verib, həmçinin bu il səsvermə hüququ olmayan bəzi regional Federal Rezerv rəsmiləri, o cümlədən Musalem, monetar siyasətin daha da sıxlaşdırılmasına üstünlük veriblər.

Bunun əksinə olaraq, Daly daha ehtiyatlı mövqedədir. O bildirib ki, Federal Rezervin iyul ayında faiz dərəcələrini dəyişmədən saxlamasını dəstəkləyib və hələ inflyasiyanın daha geniş və davamlı təzyiqlər yaratdığına dair aydın fakt görmür.

Daly qeyd edib ki, son açıqlanan inflyasiya və məşğulluq göstəriciləri onun iqtisadiyyata baxışını ciddi dəyişməyib. O gözləyir ki, tariflər, neft qiymətlərinin artması və AI investisiyasının gətirdiyi bəzi qiymət şokları sonda yalnız müvəqqəti ola bilər. Cari monetar siyasət hələ də bir qədər məhdudlaşdırıcı olduğu üçün, inflyasiyanın yaxın zamanda yenidən azalma tendensiyası göstərəcəyini hesab edir.

Əmək bazarı üzrə iqtisadçı kimi Daly əlavə edib ki, hazırda ABŞ məşğulluq bazarında yeni və açıq inflyasiya təzyiqləri yaranmır.

Əslində, iyul ayındakı Federal Rezerv iclasından sonra açıqlanan iqtisadi göstəricilər bazarda qısa müddətli faiz artımına olan gözləntiləri zəiflədib. İyun və iyul inflyasiya göstəriciləri qiymət təzyiqlərinin azalmasını göstərib, eyni zamanda iyul ayı pərakəndə satışlarda enmə və iş yerlərinin gözlənilmədən azalması qeyd edilib.

Buna görə, sentyabrda faiz artımı ilə bağlı bazar gözləntiləri nəzərəçarpacaq şəkildə azalıb. Treyderlər hazırda Federal Rezervin sentyabrda faiz artımı ehtimalını təxminən 30% hesab edir, bu isə iyul ayının sonundakı 70%-dən xeyli aşağıdır.