ABŞ dollarının satış opsionlarına maraq azalır, valyuta bazarı gözləmə mövqeyindədir, yenin riskdən qaçma funksiyası şübhə altındadır

⑴ Bu həftə xarici valyuta opsionları bazarına dominantlıq edən dolların düşüş tendensiyası açıq şəkildə dinamikasını itirir; daha əvvəl risk revers göstəricilərini fevral və mart aylarından bəri ən ekstrem səviyyəyə yüksəldən dolların düşüş opsionlarına olan tələbat dayandı. Spot bazarda dollar məzənnəsi də sabitləşdi; hər iki göstərici qısamüddətli istiqamətin qeyri-müəyyən olduğunu nümayiş etdirir.⑵ İmplicit volatillik də tərəddüdlü vəziyyət göstərir. G10 valyutalarının volatilliyi həftə ərzində çox az artıb; bəzi valyuta cütlərində şəxsən bir qədər yüksəliş olsa belə, bu davamlı genişlənmə deyil, yalnız çətinliklə saxlanılır. Bu göstərir ki, opsion treyderləri tək tərəfli trendə güclü inam formalaşdırmayıb.⑶ Risk reversin ən kəskin dəyişməsi ilə fərqlənən USD/CHF və EUR/USD ən tipik nümunələrdir—put opsionlarının premiumu yüksək səviyyəyə çatdıqdan sonra konsolidasiya başlayır, trend dəyişmir. Bu, bazarın sadəcə əvvəlki ekstrem portfelləri həzm etməsi və tendensiya dəyişməsinin baş verməməsi deməkdir; treyderlər volatillik premiumunun təbii yolla azalmasını seçir, aktiv şəkildə satmaq istəmirlər.⑷ USD/JPY tamamilə ümumi dollar zəifliyindən ayrılaraq məzənnə intervalında dalğalanır; 1 aylıq implicit volatillik cəmi 7.40-dır və real volatillik daha aşağıdır. Uzunmüddətli gamma mövqelərinə sahib olmaq mənfi deyil, risk revers hələ də yenin düşməsinə işarə edir, lakin bu çox daha çox intervensiya narahatlıqları ilə bağlıdır, USD/JPY-nin düşən trendinə ciddi inamı əks etdirmir.⑸ Hazırda implicit volatillik ümumilikdə uzunmüddətli aşağı səviyyəyə yaxındır, bu isə aşağıya doğru məkanın məhdud olduğunu göstərir. Dollar yenidən düşüşə başlasa, volatillik və put opsion premiumu aşağı baza səviyyədən sürətlə genişlənəcək. Bu asimmetriya dolların düşüşünə qarşı qoruma opsionunun saxlanmasını dəstəkləyir, birbaşa əks mövqe açmağı yox. Qısamüddətli diqqət növbəti həftə FED sədri Jackson Hole-da çıxışı və sentyabr faiz qərarı öncəsi məşğulluq və inflyasiya məlumatlarının açıqlanmasına yönəlib.