Cleveland-Cliffs (CLF.US) maliyyə hesabatı yenidən yaxınlaşır! Opsion ticarətçiləri qiymət dalğalanmalarının qarşısını almaq üçün öncədən tədbir görürlər.

Bir dəfə “aldanmaq” başqasını günahlandırmağa əsas verir; iki dəfə “aldanmaq” isə artıq insanın öz günahıdır. Cleveland-Cliffs (CLF.US) investorları üçün, bu, sanki polad sənayesi nəhənginin maliyyə hesabatı açıqlanmazdan əvvəl tez-tez təkrar etdikləri bir ifadəyə çevrilib.

Jinse Finance-in məlumatına görə, Cleveland-Cliffs-in 19 oktyabr tarixində açıqlanacaq maliyyə hesabatı bazarın diqqət mərkəzində olacaq. Opsion treyderləri isə hazır vəziyyətdə gözləyirlər. Şirkət iyul ayında rüblük nəticələrini açıqladıqdan sonra səhmlərinin qiyməti bir gün ərzində demək olar ki, 16% artmışdı—bu isə onun tarixi ortalama bir günlük dalğalanma göstəricisi olan 8%-dən təxminən iki dəfə artıqdır. Daha sonra treyderlər oxşar vəziyyətin təkrarlana biləcəyindən narahat olaraq, qısamüddətli opsionların daxili dəyişkənliyini (IV) kəskin şəkildə yüksəltdilər. Hal-hazırda səhmdəki “short” mövqelərin payı təxminən 14%-ə çatıb və şirkətin CEO-su “short” satıcıları ilə açıq mübahisə aparması ilə tanınır. O, bir dəfə bildirib ki, “short” satıcılarını qurbağa kimi yavaş-yavaş “bişirməyi” sevir və onları “səhv insanla qarşı-qarşıya qaldıqları” üçün tənqid edib.

Belə açıqlamalar fonunda, opsion treyderlərinin Cleveland-Cliffs-in qiymətində ciddi dəyişikliklərin baş verə biləcəyinə qarşı ayıq olması təəccüblü deyil. Strateji opsion mükafatı satanlar üçün isə bu yüksələn qısamüddətli panika ab-havası “strangle-swap” strategiyasını icra etmək üçün kifayət qədər cəlbedici imkan yaradır. Treyderlər və ya strategiyaçılar bəzən bu yanaşmanı “double-diagonal” strategiyası da adlandırırlar. Bu struktur treyderlərə maliyyə hesabatından sonra gözlənilən daxili dəyişkənliyin azalmasından (yəni, “vol crush” adlanan fenomen) istifadə imkanı verir, eyni zamanda açıq “strangle” satışı zamanı yaranan limitsiz riski də aradan qaldırır.

Bu “strangle-swap” strategiyasını həyata keçirmək üçün treyderlər daha qısa son tarixli “strangle” opsionlarını satmalı, daha uzun tarixli “strangle” opsionlarını isə almalıdırlar ki, riskləri məhdudlaşdırsınlar. Bu əməliyyatın əsas məqamı, satılan qısamüddətli, yəni noyabr opsionları ilə alınan uzunmüddətli, yəni yanvar opsionları arasında daxili dəyişkənliyin azalma sürətindəki fərqdir.

İyul ayında rüblük hesabatdan sonra baş vermiş kəskin dəyişkənliyin təkrarlanacağından ehtiyat edən treyderlər hazırda noyabr opsionlarını kütləvi şəkildə alırlar. Bu cür kəskin dəyişiklik baş versin və ya verməsin, 19-da Cleveland-Cliffs-in maliyyə nəticələri açıqlanan kimi bu ikili qeyri-müəyyənlik aradan qalxacaq və nəticədə noyabr opsionlarının daxili dəyişkənliyində kəskin azalma müşahidə olunacaq—bu hadisə adətən “vol crush” adlanır. Lakin yanvar opsionlarının bitmə müddətinə hələ kifayət qədər vaxt olduğu üçün, onlar bu ani daxili dəyişkənlik azalmalarına həssas deyil, həm də onların zaman dəyərinin azalması (theta) daha yavaş gedir.

Əgər maliyyə hesabatından sonra Cleveland-Cliffs-in səhmləri 11-17 dollar diapazonunda qalarsa, bu strateji maksimum gəlir gətirəcək. Bu vəziyyətdə, noyabr ayına aid satılmış “strangle” opsionları tez bir zamanda dəyərini itirəcək. Treyderlər bu satılmış opsionların əks ayaqlarını ilkin əldə etdikləri 0,80 dollar mükafatın cüzi bir hissəsi ilə geri ala, ya da onların müddətinin sonuna qədər dəyərsiz olmasına imkan verə bilərlər. Bu halda treyderlər demək olar ki, heç bir xərclə 10/18 dollarlıq yanvar “strangle” opsionunu saxlamağa davam edəcək və beləliklə, ilin sonuna qədər gələcək qiymət dəyişkənliyinə pulsuz məruz qalacaqdırlar.

Lakin əgər Cleveland-Cliffs-in qiyməti iyul ayında yaşanan kəskin artımı təkrar etsə və ya ondan da yüksək səviyyəyə çatsa, bu strategiya itkiyə səbəb olacaq. Çünki 11/17 dollar satış icra qiymətinin diapazonu, alınmış 10/18 dollar alış icra qiymətinin diapazonundan daha dar olduğuna görə, qiymət bir istiqamətdə kəskin hərəkət etdikdə, satış opsionlarının daxili dəyəri qısa zamanda alış opsionlarının əvəz edə biləcəyindən daha sürətlə artacaq.