S&P Global xəbərdarlıq edir: ABŞ-ın texnologiya nəhənglərinin AI ilə bağlı öhdəlikləri məlum olan miqdardan artıq ola bilər

S&P Global xəbərdarlıq edib ki, dünyanın ən böyük texnologiya şirkətlərinin süni intellektlə bağlı öhdəliklərinin həcmi açıqlanandan qat-qat yüksək ola bilər, lakin qurum hazırda reytinqlərin dəyişdirilməsi ilə bağlı planlarının olmadığını bildirib.

S&P Global-in rəqəmsal infrastruktur üzrə rəhbəri Mark Habib Londonda keçirilən dəyirmi masa zamanı qeyd edib ki, hiperskaler bulud xidməti təminatçılarının (hyperscalers) açıqlanmamış, əsasən isə məlumat mərkəzlərinin tikintisi və ya orta ölçülü AI şirkətlərinə vergi öhdəlikləri ilə bağlı böyük həcmdə AI ilə əlaqəli borcları ola bilər. O dedi:

“Ağıllı yanaşsaq, görmədiyimiz (borc) daha çox ola bilər.”

Bu açıqlama, bazarın AI infrastrukturunun maliyyələşdirilməsi perspektivlərinə getdikcə daha ehtiyatla yanaşdığı bir dövrdə verilib. AI infrastruktur təminatçıları və NVIDIA tərəfindən dəstəklənən CoreWeave kimi “yeni bulud” (neocloud) şirkətləri tərəfindən son zamanlarda buraxılan istiqrazların qiyməti davamlı olaraq azalır ki, bu da investorların onların aqressiv borclanmalarına dair narahatlığını əks etdirir.

Mark Habib xüsusilə hiperskaler bulud şirkətləri ilə AI layihələri arasında mövcud olan “qarşılıqlı maliyyələşdirmə strukturlarına” diqqət çəkib — iri texnologiya şirkətləri faktiki olaraq böyük məlumat mərkəzlərinin tikintisinə və ya nisbətən kiçik AI şirkətlərinə verdiyi zəmanətlərlə balansdan kənar potensial öhdəliklər yaradırlar.

“Əgər bu öhdəliklər açıqlanmırsa, onlar hiperskaler bulud xidməti təminatçılarının hesabatlarında görünməz,” – deyə Habib bildirib. “Əgər bu öhdəliklərin yarada biləcəyi əməliyyatlar bizim reytinq sahəmizə daxil deyilsə, o zaman biz də bu barədə məlumat əldə edə bilmərik.”

O qeyd edib ki, hazırda bu tip dövriyyə maliyyələşdirmə strukturlarının əlaqəli şirkətlərin balansına nə qədər əlavə borc yükləyə biləcəyi barədə dəqiq hesablamalar olmasa da, S&P bunun ümumi mənzərəsini dəyərləndirməyə çalışır.

S&P proqnozlaşdırır ki, Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle, Meta və SpaceX kimi ABŞ-ın altı ən böyük hiperskaler bulud xidməti təminatçısı 2025-2030-cu illər arasında məlumat mərkəzləri və digər AI-yə bağlı əsas kapital xərclərinə ümumilikdə 7 trilyon ABŞ dollarından çox sərmayə qoyacaq və ən azı gələn ilə qədər sərbəst pul axını mənfi olaraq qalacaq.

Mark Habib bildirib ki, hiperskaler bulud şirkətlərinin reytinqinin üzləşdiyi əsas risk, gözlənilən mənfəətin vaxtında reallaşıb-reallaşmamasıdır.

Bu ilin iyul ayında S&P AI xərclərinin həddindən artıq artması və “gəlir yolunun qeyri-müəyyənliyi” səbəbilə Oracle-ın kredit reytinqini BBB- səviyyəsinə, yəni investisiya səviyyəsində ən aşağı pilləyə endirmişdi.

Son günlərdə AI ilə bağlı istiqrazlarda satış dalğasının müşahidə olunmasına baxmayaraq, Mark Habib bildirib ki, S&P hazırda bazar qiymətləndirilməsi ilə reytinqlər arasında düzəliş tələb edən ciddi bir fərq görmür.

“Hazırda, reytinqləri dəyişməyə məcbur edəcək böyük bir uyğunsuzluq görmürük,” – deyə o bildirib və əlavə edib ki, S&P-nin reytinq metodologiyası daha uzun müddətli dövrə əsaslanır.

Bununla yanaşı, o, reytinqə yenidən baxılmasını tələb edə biləcək şərtləri də qeyd edib: əgər cari xərclərin həcmi davamlı sayılmasa, reytinq dəyişikliyi baş verə bilər. “Bu bir neçə amildən qaynaqlana bilər — AI şirkətləri xərcləri daha da artırarsa, yaxud sektordakı rəqabət həddindən artıq güclənərsə və nəticədə şirkətlərin gəlirlərinin artım tempinə mənfi təsir edərsə.”