Nomura: Bond short squeeze və AI satışları aktivlər arasında “əks dispersiya” rotasiyasını tetiklədi, vəsaitlər dəyər səhmlərinə və kiçik kapitalizasiyalı səhmlərə yönəlir

Golden Ten Data APP-in məlumatına görə, Nomura strategisti Charlie McElligott qeyd edib ki, aktivlər arasında ənənəvi impulsun zəifləməsi qlobal bazarlarda “əks divergensiya” dalğasının artmasına səbəb olur — qısa istiqamətli istiqraz mövqelərinin sıxılması və AI sahəsindəki mənfi katalizatorlar, maliyyənin geniş miqyasda az yerləşdirilmiş dəyər səhmlərinə və kiçik kapitalizasiyalı səhmlərə köçünü tetiklədi.

McElligott çərşənbə axşamı təqdim etdiyi hesabatda yazıb ki, impuls faktorlarının bağlanması AI-nın “mənfi katalizatorları” kimi qəbul edilən amillərdən qaynaqlanıb, ənənəvi AI mövqeləri “sərt şəkildə vurulub”, buna səbəb Anthropic-in illik təkrarlanan gəliri (ARR) trayektoriyası ilə bağlı narahatlıqlar, CoreWeave (CRWV.US) və yeni cloud xidmət provayderləri (neocloud) barədə dayanıqlılıq şübhələri, eləcə də maliyyələşmə xərclərinin artmasıdır.

Cənubi Koreyanın yeni cloud IPO-su zəif nəticə göstərdiyindən bu satış dalğasını daha da gücləndirib, ümumi açıq mövqenin azalmasının təkan verdiyi kapital axını — müdafiə sektoru və iqtisadiyyata həssas dövri dəyər səhmlərindəki mövcud qısa və az yerləşdirilmiş mövqelər, populyar uzun mövqeləri geridə qoyub.

McElligott vurğulayıb ki, bu dönüş sıxlaşmış istiqraz qısa mövqelərinin sıxılması ilə başlayıb: ABŞ istiqrazlarının gəlirliliyinin aşağı düşməsi “anti-dollar” valyutadan, kiçik kapitalizasiyalı/dəyər səhmlərinə (AI-dan başqa hər bir aktiv) qədər müxtəlif aktivlərdə potensial “əks dönüşü” oyadır. İran sazişi ilə bağlı irəliləyişə dair xəbərlər də əlavə təsir yaradıb, enerji qiymətlərinin enməsinə, istiqrazların yüksəlməsinə səbəb olub — bu, McElligott-un adlandırdığı “Trump-un arzuladığı orta müddətli seçkilərdən əvvəl razılıq” ssenarisinə uyğundur.

Hesabatda qeyd olunur ki, ümumi açıq mövqenin azalmasının təsiri nəticəsində, qaldırıcı fondların səhmlərdəki xalis açıq mövqesi bir, üç və beş illik minimum səviyyəyə enib. Eyni zamanda, alıcı tərəf sərmayədarlar ilin sonundakı bazar imkanını qaçırmaq istəmir: Cümə gününə qədər olan göstəricilərə əsasən, bir həftəlik yüksəliş opsionlarına tələbat fərdi səhmlərdə 100-ci percentilə, birja ticarət fondlarında (ETF) isə 98-ci percentilə çatıb — bu, “səhmlərin alternativi” strategiyasıdır və sərmayədarlar əsas aktiv mövqeyini azaltmaqla yanaşı, ucuz yüksəliş opsionları alaraq iştirak hüququnu qoruyurlar.