Gəlir rekord səviyyədə, ABŞ-da əməliyyat sayının azalması narahatlığı fonunda JPMorgan Intuitive Surgical (ISRG.US) üçün “al” reytinqini saxladı və hədəf qiyməti 475 ABŞ dollarına qaldırdı.

智通财经APP xəbər verir ki, qlobal əməliyyat robotları lideri Intuitive Surgical (ISRG.US) 20 oktyabr Nyu-York vaxtı ilə 2026-cı ilin üçüncü rüb hesabatını açıqladı. Eyni gün JPMorgan tədqiqat hesabatı yayaraq səhmlərin "al" reytinqini saxladı, hədəf qiyməti isə 475 ABŞ dollarına qaldırıldı. Bank bildirir ki, yüksək artım tempinə və aşağı penetrasiya səviyyəsinə malik yumşaq toxuma robotları sektorunda Intuitive Surgical ən əlverişli mövqe tutan şirkətdir. Məlumatlara görə, şirkətin gəliri, mənfəəti və ümumi mənfəət marjası bazar gözləntilərini əhəmiyyətli dərəcədə üstələyib. Lakin əsas göstəricilərdən olan ABŞ əməliyyat həcmində nəticələr bazar konsensusu ilə üst-üstə düşsə də, investorların optimist gözləntilərinə çatmayıb və hesabat dərc olunduqdan sonra səhmdənkənar qiymətlərdə təzyiq hiss olunub.

Gəlirlər bütün sahələrdə rekord səviyyədə, avadanlıq quraşdırmaları diqqətçəkici

Maliyyə hesabatına əsasən, üçüncü rübdə şirkətin ümumi gəliri 3.049 milyard ABŞ dolları təşkil edib. Sistem avadanlıqları gəliri 769 milyon dollar olub, ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 30% artıb; qlobal "da Vinci" sisteminin 546 qurğusu quraşdırılıb, bu, illik müqayisədə 28% artım deməkdir; yeni nəsil dV5 modelindən 315 qurğu quraşdırılıb və bu da əvvəlki institut proqnozlarını xeyli üstələyib. Həm ABŞ, həm də xarici bazarlarda quraşdırmalarda gözləniləndən daha çox artım müşahidə olunub, Ambulator Cərrahiyyə Mərkəzləri (ASC) kanalı üzrə genişlənmə əhəmiyyətli nəticələr verib.

Təkrar istifadə olunan materiallar və xidmətlərdən əldə olunan davamlı gəlirlər də güclü olub. Alətlər və materiallar (I&A) gəliri 1.8 milyard dollar, illik 18% artıb; xidmət gəliri isə 482 milyon dollar olub, bu da ötən ilə nəzərən 22% artım deməkdir. Mənfəət hissəsində isə düzəldilmiş EPS 3 dollar təşkil edib, bazar gözləntilərini 0.36 dollar üstələyib, artım 14% olub; ümumi mənfəət marjası 69.9%-ə yüksəlib, əməliyyat mənfəət marjası isə gözləntiləri 230 baza bəndi üstələyib. Şirkət bu rübdə təxminən 3 milyard dollar həcmində səhmlərin geri alınmasını başa çatdırıb və ilin ümumi mənfəət marjası proqnozunu 68.7%-69.3%-ə qaldırıb. Lakin GAAP EPS yalnız 1.49 dollar olub ki, bu da əsasən 450 milyon dollar məbləğində antiinhisar razılaşması səbəbindən bir dəfəlik vergi əvvəlcədən çıxıldığına görə baş verib.

ABŞ əməliyyat həcmində gözləntilər qarşılanmadı, xarici bazar büyümə motoruna çevrildi

Əməliyyat həcmi Intuitive Surgical-ın dəyərini müəyyən edən əsas KPI-dır. Qlobal "da Vinci" əməliyyatlarının həcmi illik 14% artıb, amma ABŞ-da artım yalnız 10% təşkil edib və bununla da bazar gözləntilərinə bərabər olub, investorların optimist proqnozlarından isə 1-2 faiz bəndi geri qalıb; bu isə səhmlərin qiymətinə təzyiq göstərən əsas səbəbdir. Yüksək baza effektinin təsiri ilə ABŞ-da avadanlıqların istifadə səviyyəsi ardıcıl olaraq azalıb və bariatrik cərrahiyyə fəaliyyəti ikirəqəmli faizlə zəifləyib.

Bunun əksinə olaraq, xarici bazarlarda möhkəm performans olub, "da Vinci" əməliyyatlarının həcmi illik 20% artıb, Avropa və Asiyada çoxnöqtəli genişlənmə müşahidə olunub; Hindistanda artım 42%-ə çatıb, Yaponiyada isə yeni geriödəmə siyasətinin təsiri ilə iki rüb ardıcıl sürətlənib. Çin biznesində artım tempinin şirkətin ümumi ortalamasına bərabər olduğu qeyd edilir, lakin kapital avadanlıqların quraşdırılması sahəsindəki zəiflik maneə yaradıb. İdarəçilik illik "da Vinci" əməliyyat həcmində artım proqnozunu 14%-15%-ə daraldıb.

Qiymət dəyişikliyi idarəolunandır, institut alış üçün düzəliş strategiyası təklif edir

Şirkət alətlərin istifadə müddətini uzadan yeni qiymət mexanizmi tətbiq edib, buna Çin bazarındakı qiymət endirimləri də əlavə olunub. Siyasət tam tətbiq olunduqdan sonra hər əməliyyat üzrə istifadə olunan materiallardan gəlirə 3-5% təzyiq olacağı proqnozlaşdırılır, bu isə 2020-ci ildəki 7%-dən daha az təsir deməkdir. Qiymət dəyişimi mərhələli şəkildə həyata keçiriləcək və onun tam təsiri yalnız 2027-ci ildən etibarən tədricən hiss olunacaq. İdarəçilik keçmiş təcrübəyə istinad edir və qiymət azalmasının tələbi artıracağını, xərclərin azaldılmasının isə ümumi mənfəət marjasına təzyiqi kompensasiya edə biləcəyini hesab edir.

JPMorgan bildirib ki, səhmin qiymətindəki dəyişmələrin 74%-i məhz şirkətin fundamental göstəriciləri ilə əlaqədardır. Maliyyə hesabatının keyfiyyəti yüksək olsa da, əvvəlcə üçüncü tərəf optimist məlumatları səbəbindən səhmdə qiymət artımı baş vermişdi, buna görə qiymətdə 3-5%-lik düzəliş gözlənilir; əgər açılışda əlavə 7%-ə yaxın eniş yaşanarsa, bu, daha yaxşı alış fürsətidir. Uzunmüddətli perspektivdə isə yumşaq toxuma əməliyyat robotları sektorunda penetrasiya hələ ki aşağıdır, yeni göstərişlər və xarici bazarlara genişlənmə şirkətin inkişaf imkanlarını artırır. Risklər əsasən yeni məhsul inkişafı, rəqib şirkətlərin təsiri və məhsul təhlükəsizliyi hadisələrində cəmlənir.

20 oktyabr tarixinə olan ticarət bağlanışı üzrə Intuitive Surgical 438 ABŞ dolları səviyyəsindədir, bazar dəyəri təxminən 158.8 milyard dollardır, 52 həftəlik qiymət diapazonu isə 328.57‑603.88 ABŞ dollarıdır.