Gələn həftə Federal Reserve faizləri artırmayacaq, bu nəticənin dəyişməsi üçün hansı şərtlər lazımdır?

　　

10 oktyabr 28-də Federal Ehtiyat Sistemi

　　

　　Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artırmasına səbəb ola biləcək yeganə mümkün ssenari, İranın gözlənilmədən sülh sazişi imzalamasıdır. O zaman neft qiymətləri kəskin şəkildə enəcək, uzunmüddətli istiqraz gəlirləri də sürətlə azalacaq, maliyyə mühitində nəzərəçarpacaq yumşalma olacaq və Federal Ehtiyat Sistemi bu vəziyyətin qarşısını almaq üçün tədbir görə bilər. Amma etiraf etmək lazımdır ki, bu sülh sazişinin aralıq seçkilərə qədər əldə olunması ehtimalı çox aşağıdır. Belə bir nəticənin reallaşması üçün ABŞ İranın şərtlərini qəbul etməlidir və 3 noyabradək bunun baş vermə ehtimalı sıfırdır.

　　Müxtəlif ssenariləri təhlil etməzdən əvvəl bazarın cari vəziyyətini müzakirə edək. Gələn həftə faiz qərarı yaxınlaşdıqca, bazarın sakitliyi məni təəccübləndirir. 29 iyul Federal Ehtiyat Sistemi toplantısı öncəsi vəziyyəti xatırlayın: bir neçə həftə əvvəl əsas İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) dəyişməz qalsa da, bazar 10 baza punkt faiz artırımı qiymətləndirirdi. İndi isə, yuxarıdakı qrafikdə narıncı xətt kimi, CPI məlumatları "həddindən artıq qızmış" halda belə, bazar cəmi 4 baza punkt artırımı təxminləndirir – yəni az qala faiz artımı gözləmir.

　　Bazar psixologiyası bir neçə ay öncədən köklü şəkildə dəyişib. Ola bilsin ki, sentyabrdakı yekdilliklə həyata keçirilən faiz artımı, azı müvəqqəti olaraq Federal Ehtiyat Sisteminin etibarına dair narahatlıqları aradan qaldırıb. Bu dəyişiklik, hazırda faiz dərəcəsini dəyişmədən saxlamağın xərclərinin çox aşağı olduğunu göstərir. 29 iyul toplantısına nəzər saldıqda, faiz artımının dayandırılması istiqraz bazarında sarsıntı yaratdı və yalnız 19 avqustda ABŞ Xəzinədarlığının gözlənilməz açıqlaması, 28 avqustda Walsh-ın Jackson Hole Toplantısında dönüş mesajı göndərməsi ilə bu qarışıqlıq sonlandı.

　　İndi isə konkret fərqli ssenariləri təhlil edək.

　　

hazırkı 110 ABŞ dollarından 125 ABŞ dollarına yüksəlir. Səthi baxıldıqda, neft qiymətlərinin kəskin artımı Federal Ehtiyat Sisteminin faiz artırmasını şərtləndirə bilər kimi görünür, amma belə düşünmürəm. Neftin sürətlə bahalaşması Fransanın borc böhranını kəskinləşdirər, süni intellekt və məlumat mərkəzləri ilə bağlı borclara bazar narahatlığını gücləndirər,

　　Bir atalar sözü var: bəla ilə oynama. Hazırda bazarın ümumi psixologiyası sakitdir və biz də bazarın qiymətləndirməsini qəbul etməliyik: 28 oktyabrda faiz artımı olmayacaq. Gələcəkdə 29 iyul kimi qarışıqlıq və gərginliyin hökm sürdüyü Federal Ehtiyat Sistemi toplantıları çox olacaq, amma bu gələn həftə baş verməyəcək.

Redaktor: Guo Jian