40 milyard dollar dəyərində istiqraz buraxılışı, ən yüksək faiz dərəcəsi 8.3%! SpaceX (SPCX.US) süni intellektə böyük risklə yatırım edir, bu isə AI infrastrukturunun "maliyyələşdirmədə quraqlıq dövrünü" də üzə çıxarır

Məlumata görə, SpaceX (SPCX.US) 40 milyard dollar həcmində borc emissiyasını yekunlaşdırmağa hazırlaşır və bunun faiz dərəcəsi əvvəlki borclanmadan xeyli yüksək olacaq, bu da investorların süni intellekt (AI) infrastrukturunun maliyyələşdirilməsi ilə bağlı artan narahatlıqlarını əks etdirir. Məlum olanlara görə, bu emissiyada risk səviyyəsi ən yüksək olan hissənin təxmini gəlirliyi 8,3% olacaq, şirkətin bəzi hesablama çipləri ilə təmin olunan və nisbətən aşağı riskli borc üçün isə faiz dərəcəsinin təxminən 7,75% olması gözlənilir.

Bu, Apollo (APO.US) və Goldman Sachs (GS.US) tərəfindən təşkil edilən borc emissiyası və ən tez gələn həftə tamamlana bilər. Borc alma xərcləri, ehtimal olunur ki, SpaceX-in mövcud tənzimlənməmiş istiqrazlarının gəlirliliyindən ən azı bir faiz bəndi daha yüksək olacaq, baxmayaraq ki, yekun qiymət hələ dəyişə bilər.

Investorlar üçün yüksək maliyyələşmə xərcləri SpaceX-in iddialı AI genişlənmə planları ilə bağlı riskləri daha da önə çıxarır. Şirkət infrastrukturun qurulmasına on milyardlarla dollar sərmayə yatırdıqca, artan faiz xərcləri onun mənfəətliliyi və pul axını baxımından təzyiqlər yarada bilər. Mövcud borc ilə yeni emissiya olunan borc arasındakı gəlirlilik fərqinin getdikcə böyüməsi, həmçinin, kreditorların SpaceX-in maliyyə risklərini kompensasiya etmək üçün daha yüksək gəlir tələblərini göstərir.

SpaceX çərşənbə axşamı seansından sonra açıqladığı üçüncü rüb nəticələri ilk dəfə onun “pul xərcləmək-gəlir əldə etmək—dövrü”nü təsdiqlədi. Statistika göstərir ki, SpaceX üçüncü rübdə 14,575 milyard dollar gəlir əldə edib, bu isə analitiklərin ümumi gözləntisi olan 12,72 milyard dolları xeyli üstələyir və əvvəlki ilin eyni dövründə olan 5,576 milyard dollara nisbətən 161%, ikinci rübdəki 7,814 milyard dollarla müqayisədə isə təxminən 87% artımdır.

Üçüncü rübdə əməliyyat mənfəəti 2,791 milyard dollar olub, əvvəlki ilin eyni dövründə isə 273 milyon dollar əməliyyat zərəri, ikinci rübdə 143 milyon dollar əməliyyat zərəri olmuşdu; üçüncü rübdə xalis mənfəət isə 4,404 milyard dollar olaraq analitiklərin 1,57 milyarddan 1,88 milyard dollara qədər olan ümumi gözləntisini xeyli üstələdi və əvvəlki ilin eyni dövründəki 1,054 milyard dollar xalis zərəri əhəmiyyətli dərəcədə nəzərəçarpacaq dərəcədə yaxşılaşdırdı. ABŞ-ın ümumi qəbul olunmuş mühasibat standartlarına əsasən, SpaceX-in üçüncü rübdə səhmə görə sulandırılmış mənfəəti 0,35 dollar olub və analitiklərin ümumi gözləntisi olan 0,15 dolları xeyli aşaraq, ötən ilin eyni dövründəki səhmə görə 0,36 dollar zərər ilə müqayisədə çox müsbət nəticə göstərib.

Super İntellekt (SI) bölməsinin güclü artımı SpaceX-in üçüncü rübdə gözləntilərin üzərinə çıxan nəticələrin əsas səbəblərindən biridir. Bu sahənin gəliri 7,56 milyard dollar təşkil edib, əvvəlki rüblə müqayisədə 195%, ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə isə 830% artıb və bazar gözləntilərini təxminən 20% üstələyib, şirkətin ümumi gəlirinin təxminən 52%-ni təşkil edib. Raketsazlıqla məşhur olan bir şirkət üçün indi gəlirin yarıdan çoxu AI hesablama gücü və model xidmətlərindən gəlir.

Eyni zamanda, SpaceX AI hesablama gücünün yerləşdirilməsini də sürətləndirir. Elon Musk maliyyə hesabatı konfransında bildirib ki, 2027-ci ildə əlavə 10 gigavat AI hesablama gücü yerləşdirilməsi planlaşdırılır. Şirkət kapital qoyuluşlarını da artırır — 2026-cı ilin dördüncü rübündə kapital xərcləri 35-40 milyard dollara çatacaq, bu da üçüncü rübdəki təxminən 20 milyard dollarlıq kapital xərclərindən təqribən iki dəfə çoxdur.

Rüb göstəriciləri gözləntilərdən daha yaxşı olsa da, SpaceX-in mövcud istiqrazlarının dəyəri son günlərdə azalıb, çünki investorlar şirkətin aqressiv kapital xərcləri planı və artan borc yükünü dəyərləndirirlər. Şirkət eyni zamanda Tesla (TSLA.US) ilə mümkün birləşmə imkanlarını araşdırır.

Bununla yanaşı, SpaceX borcu üçün defolt sığortasının dəyəri də artıb, bu da kredit investorlarının əhval-ruhiyyəsinin pisləşdiyini göstərir. SpaceX-in bu maliyyələşməsi AI kredit bazarının ümumilikdə zəiflədiyi bir dövrə təsadüf edir — AI bulud hesablama təminatçısı CoreWeave (CRWV.US) istiqrazları ötən həftə kəskin ucuzlaşıb, çünki bazarda onun borc yolu ilə genişlənməsinə dair narahatlıqlar getdikcə artır; Meta Platforms (META.US) şirkətinin kredit riski isə cümə axşamı tarixdə ən yüksək səviyyəyə çatıb, çünki kapital xərclərinin artırılması planı bazarda AI ilə bağlı borclanmaya dair narahatlıqları bir qədər də gücləndirib.