S&P səhmlərin təsnifat qaydalarını yenidən yazır! 375 milyard dollarlıq kapital məcburi portfel dəyişikliklərinə səbəb ola bilər, böyümə və dəyər səhmləri üçün "böyük qarışıqlıq" gözlənilir

S&P Dow Jones Indeks Şirkətinin yeni səhmlərin təsnifat qaydalarını tətbiq etməsi ilə, artım səhmiləri və dəyər səhmiləri üçün yenidənqurma baş verəcək. Bu indeks təminatçısının cümə günü yayımladığı bəyanata əsasən, S&P şirkətin qiymətinin nisbətən ucuz olub-olmadığını müəyyən edən göstəricilərə qeyri-maddi aktivləri, gözlənilən gəliri və azad pul axınını daxil edəcək. Eyni zamanda, şirkətin böyümə potensialını ölçən 12-aylıq qiymət momentumu göstəricisi ləğv ediləcək. Bu yeni qaydalar son dövrdə başa çatdırılmış ictimai rəy sorğusundan sonra tətbiq edilib və 21 dekabr bazar açılmazdan əvvəlki illik indeks yenidənqurması zamanı rəsmi qüvvəyə minəcək.

Dəyər səhmilərinin uzunmüddətli zəif performansı indeks təminatçılarını qaydaları yenidən nəzərdən keçirməyə vadar edib

Bu düzəliş, müvafiq indeksləri izləyən fondların mövqelərini yeni indeks tərkiblərinə uyğunlaşdırmaq üçün dəyişməyə məcbur edə bilər. Bloomberg Intelligence analitiki James Seyffart hesab edir ki, təsirlənən indekslərlə ən azı 375 milyard dollar passiv fond bağlıdır.

S&P-nin bu qərarı uzun müddətdir davam edən bir mübahisədən qaynaqlanır — ənənəvi dəyər səhmiləri ölçmə göstəriciləri hələ də effektivdir ya yox. Tədqiqatçılar və fond menecerləri hesab edirlər ki, dəyər səhmilərinin uzunmüddətli zəifliyinin bir səbəbi də bu göstəricilərdə olan çatışmazlıqlardır, xüsusilə də qiymət balans göstəricisi (price-to-book).

Bu düzəliş şirkətlərin tədqiqat və inkişaf, eləcə də digər daxili inkişaf aktivlərinə etdiyi xərcləri nəzərə almağı hədəfləyir, halbuki ənənəvi mühasibat qaydalarına görə bu xərclər adətən xərc kimi qeydə alınır, aktiv kimi balans hesabatına əlavə olunmur. Tənqidçilər bildirirlər ki, bu, intellektual mülkiyyəti çox olan şirkətlərin dəyərini süni olaraq baha göstərir və onlar dəyər səhmiləri indeksinə daxil edilməyə bilər.

S&P qaydalarını nəzərdən keçirməyi düşünən yeganə indeks təminatçısı deyil. FTSE Russell də əsas indeksində artım səhmiləri və dəyər səhmilərinin hər birinin 50% çəkili bölüşdürülməsi qaydasını yenidən nəzərdən keçirir, buna səbəb texnologiya nəhənglərinin bazarda artan hökmranlığıdır. Bu ictimai rəy sorğusu 11 dekabrda başa çatacaq.