Goldman Sachs: Pərakəndə ticarət 2025-ci ilin sonuna kimi 45% azalıb, ailə alıcıları ABŞ səhmlərinin “sabitləşdirmə daşı” olaraq qalır; S&P 500-un ilin sonunda 8000-ə qədər yüksəlməsini proqnozlaşdırırıq

Zhichong Maliyyə APP xəbər verir ki, Goldman Sachs qeyd edib ki, son aylarda xırda investorlar tərəfindən səhmlərin alqı-satqısı xeyli azalıb, lakin ABŞ ailələrinin səhmlərə ümumi tələbi hələ də kifayət qədər güclüdür və bu, satış təzyiqinin artması və səhmlərin təklifinin yüksəlməsi dövründə bazarı dəstəkləməyə kömək edir.

Goldman Sachs strateqi Ben Snyder 23 oktyabrda dərc etdiyi tədqiqat hesabatında bildirmişdir ki, xırda investorların alqı-satqısı yaydan bəri 20% azalıb, 2025-ci ilin sonundan bəri isə 45% azalma müşahidə edilib. Fərdi investorlar yaxın zamanda ABŞ səhmlərinin ümumi həcminin təxminən 9%-ini təşkil edir, ötən ilin sonundakı 15%-dən aşağıdır və 2020-ci ildən bəri ən aşağı səviyyəyə yaxındır. Eyni zamanda, hedge fondların çoxlu səhmləri bir həftə ərzində dalğalanmadan sonra, hedge fondlar bazarda mövqelərini azaldıblar. Goldman Sachs qeyd edir ki, hedge fondların long-short portfelində cümə axşamı 4.2% eniş olub, bu, son on ildə ən böyük gündəlik azalmalardan biridir; hedge fondların cəmi leverage göstəricisi də xeyli azalıb, lakin hələ də son beşillik tarix göstəricilərinin 90%-indədir.

Bu “spekulyativ fəaliyyətin zəifləməsi və ailə investisiya tələbinin güclü olaraq qalması” bölünməsi fond bazarı üçün əhəmiyyətlidir. ABŞ ailələri ölkənin səhmlərinin ən böyük sahibləridir və onların investisiya istəyi qiymətlərin əsas dəstək mənbəyidir. Goldman Sachs gözləyir ki, 2027-ci ildə Amerika açıq səhmlərinin net təklifi 2000-ci ildən bəri ən böyük artımla qarşılaşacaq və ailələr tərəfindən davamlı alışlar xüsusilə vacib ola bilər.

Goldman Sachs xırda investorların səhmlərin alqı-satqısının azalmasını qismən istehlakçı inamının zəifliyi, enerji qiymətlərinin artması və ailə maliyyə təzyiqi ilə əlaqələndirir. Analitiklər gözləyirlər ki, 2026-cı ildə inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış fərdi gəlir cəmi 1% artacaq; istehlakçı xərcləri hələ də dayanıqlıdır və bunun bir səbəbi ailələrin əmanətlərini azaltmasıdır, fərdi əmanət səviyyəsi təxminən 4.1%-ə enib. Xırda investorlar fəaliyyətlərini leverage ETF, səhmlərinə opsionlar və proqnoz bazarları kimi spekulyativ bazarlara da genişləndiriblər. Sentyabrda proqnoz bazarlarının aylıq alqı-satqı həcmi 78 milyard dollar olub, bir il öncə bu rəqəm 5 milyard dollar idi; ötən il ərzində xırda investorların opsion ticarəti demək olar ki, ikiqat artıb. Bununla belə, Snyder qeyd edir ki, bu alternativ bazarların böyüməsi ümumi xırda investorların səhmlərin alqı-satqısı ilə müqayisədə hələ də kiçikdir və səhmlərin alqı-satqısının azalması istehlakçı hisslərinin pisliyi və əmanətlərin azalması ilə daha sıx bağlıdır. Goldman Sachs penny stocks, zərər edən şirkətlər və yüksək dəyərli səhmlərdə spekulyativ alqı-satqı göstəricilərini də izləyir, bu göstəricilər yaxın dövrdəki zirvədən enmişdir, lakin hələ də 1995-ci ildən bəri 80% səviyyəsindədir, bu isə spekulyativ fəaliyyətin bəzi soyumasına baxmayaraq hələ də yüksək səviyyədə olduğunu göstərir.

Qısamüddətli ticarətin azalmasına qarşı ailələr broker hesabları, mutual fondlar və pensiya planları vasitəsilə böyük alışlar ediblər. Goldman Sachs Federal Rezervin məlumatlarına istinad edərək bildirir ki, 2026-cı ilin ilk yarısında ABŞ ailələri 840 milyard dollarlıq daxili səhmlər alıblar; bu il ABŞ fond mutual fondları və ETF-lərə net daxilolmalar təxminən 350 milyard dollar təşkil edib. Ailələr ABŞ şirkətlərinin səhmlərinin 42%-ni birbaşa saxlayır və investisiya fondları və pensiya hesabları vasitəsilə dolayısıyla saxlanılan səhmlər də əlavə olunsa, əksər səhmləri idarə edirlər. Goldman Sachs hesab edir ki, ailələr cəmi 65 trilyon dollarlıq səhmlər aktivinə sahibdirlər, o cümlədən 41 trilyon dollar birbaşa səhmlər, 10 trilyon dollar mutual fondlar, 10 trilyon dollar pensiya hesabları və 5 trilyon dollar ETF-lər. Müqayisə üçün, fərdi broker hesabları təxminən 12 trilyon dollarlıq səhmlər aktivinə sahibdir, bu isə ailələrin səhmlərə çıxışının cəmi 18%-ini təşkil edir. Səhmlərin saxlanması varlı ailələr arasında yüksək dərəcədə cəmləşib: ən zəngin 10% ailə ailə səhmlərinin 87%-inə sahibdir, ən varlı 1% ailə isə 47%-ə sahibdir. Bu cəmləşmə varlı ailələrin investisiya qərarlarının səhmlərə təlabatda böyük təsiri ola biləcəyini göstərir. Goldman Sachs qeyd edir ki, son aylardakı böyük IPO-ların gətirdiyi varlıq varlı investorların alışlarını dəstəkləyə bilər.

Eyni zamanda, şirkətlər səhmlərin net alıcısı olmaqdan net emitentinə çevrilirlər. Hesabat Federal Rezervin məlumatlarına istinad edərək bildirir ki, 2026-cı ilin ilk yarısında ABŞ-da ictimai və özəl şirkətlər ümumilikdə 175 milyard dollarlıq səhmlər net emissiya ediblər. Goldman Sachs gözləyir ki, növbəti il Amerika açıq səhmlərinin net təklifi 2000-ci ildən bəri ən böyük artımla çıxacaq və burada insiders-lərin bloklama müddəti bitdikdən sonra satış üçün əlçatan olan səhmlər də daxil olacaq. Analitiklər fərziyə edir ki, 2027-ci ildə ailələrin tələbi sağlam olaraq qalacaq, bunu əmək bazarının nisbi sabitliyi və faiz dərəcələrinin kiçik azalması dəstəkləyəcək. Nəğd və bondların gəliri azalanda adətən səhmlər daha cəlbedici olur və ailə varlığının artması, iş vəziyyətinin yaxşılaşması tarixi olaraq daha çox səhmlər investisiya etməyə təşviq edib. Snyder həmçinin pensiya hesabları vasitəsilə səhmlərin uzunmüddətli artmasını vurğulayır: 401(k) planları hazırda ABŞ pensiya bazarının 21%-ini təşkil edir, 1995-ci ildə isə bu göstərici 13% idi; bu planlarda səhmlərə bölünmə artıb və xüsusilə gənc iştirakçılar arasında fərqli görünür. Ailələrin səhmlərə bölünməsi artıq maliyyə aktivlərinin 55%-ni təşkil edir və bu rekord səviyyədədir, bu isə güclü tələbatı və qiymətlərin artmasını əks etdirir. Goldman Sachs xəbərdarlıq edir ki, faiz dəyişiklikləri və süni intellektin gətirə biləcəyi iqtisadi dəyişikliklər ailələrin investisiya davranışına təsir edə bilər.

Son dövrdəki bazar dalğalanmalarına baxmayaraq, Goldman Sachs ABŞ səhmlərinə bullish yanaşmasını qoruyub saxlayır. Analitiklər gözləyir ki, S&P 500 indeksi 2026-cı ilin sonunda 8000 bəndə, növbəti 12 ayda isə 8700 bəndə çatacaq, hesabatda istifadə olunan 7663 bəndlə müqayisədə müvafiq olaraq təxminən 4% və 14% artım. Goldman Sachs gözləyir ki, S&P 500 üçün bir səhmdə gəlir 2026-cı ildə 375 dollar, 2027-ci ildə 415 dollar, 2028-ci ildə isə 460 dollar olacaq. Bu proqnoz ailə tələbinin bazarın dəstəkləmə mənbəyi kimi əhəmiyyətini vurğulayır: spekulyativ xırda investorların alqı-satqısı soyuduğu bir vaxtda, uzunmüddətli investorlar hələ də səhmlərə böyük kapital yatırırlar. Bu tələbin davam edib-etməyəcəyi əmək bazarı, ailə varlığı və faiz dərəcələri kimi faktorlarla müəyyən ediləcək, xüsusilə şirkətlər bazara daha çox səhmlər çıxarmağa hazırlaşdığı bir vaxtda.