SK Hynix (SKHY.US) Q3 gəliri ilk dəfə 100 trilyon Koreya vonunu keçdi, xalis gəlir niyə yarıbayarı azaldı?

Woofun AI-nin məlumatına görə, 28 oktyabrda SK Hynix (SKHY.US) üçüncü rüb maliyyə hesabatını açıqladı və bu hesabatda gəlirlər və xalis mənfəət arasında mürəkkəb fərq ortaya çıxdı. Süni intellekt serverlərinə olan tələbin gəlir və əməliyyat mənfəətini rekord səviyyəyə çıxarmasına baxmayaraq, hər iki göstərici LSEG-in topladığı 98,34 trilyon və 76,72 trilyon Koreya vonu proqnozunu üstələdi, amma xalis mənfəət FnGuide məlumat xidmətinin proqnozunu aşağı saldı və bazarın diqqətini çəkdi.

Gəlir tərəfi partlayıcı bir artım nümayiş etdirdi və bu rübdə 104,62 trilyon Koreya vonuna çatdı. İlk dəfə olaraq bir rübdə 100 trilyon Koreya vonu həddini aşdı və bu rəqəm hətta şirkətin 2025-ci il üzrə illik gəlirlər cəminə (97,15 trilyon Koreya vonu) nisbətən daha yüksəkdir. Keçən ilin son rübünə baxdıqda, Hynix-in gəliri yalnız 32,83 trilyon Koreya vonu idi və ardıcıl üç rübdə artımdan sonra, ən son rübdə miqyas o dövrün üç qatını keçdi.

Bu struktur dəyişiklik, AI yaddaşa olan tələbin əsas məhsulların qiymətini artırması və yüksək əlavə dəyərli məhsulların rəqabət qabiliyyətinin yüksəlməsi nəticəsində yaranıb. Məhsul strukturu baxımından, serverlər üçün DDR5 satışı ciddi şəkildə artıb, yeni nəsil yüksək ötürücülü yaddaş HBM4 rəsmi olaraq satışa çıxarılıb və məlumat mərkəzlərində istifadə olunan korporativ səviyyəli SSD satışları da genişlənib.

Diqqətəlayiq olan odur ki, HBM tək artım mühərriki deyil, serverlərdə yüksək sürətli yaddaş və digər tipli yaddaş cihazlarına ümumi tələbat şirkətin göstəricilərini dəstəkləyir. Sifarişlərin təmin edilməsi baxımından, Hynix artıq 14 əsas müştəri ilə uzunmüddətli müqavilə bağlayıb və bu müqavilə 2027 və 2028-ci illər üçün ümumi istehsal gücünün yarısından çoxunu təmin edir. Bu beşillik müqavilələrdə qiymətlər bazar şərtlərini əks etdirir və bu günkü qiymətlər daim sabit deyil. İstehsal planında şirkət ilin sonuna qədər M15X zavodunun istehsal gücünü artırmağı və HBM4 təchizatını genişləndirməyi planlaşdırır. HBM4-ün dördüncü rübdəki satışlarının və gəlirlərinin əvvəlki nəsil HBM3E-dən yüksək olacağı gözlənilir, lakin faktiki nəticələr növbəti maliyyə hesabatlarında təsdiqlənməlidir.

Marjanın kəskin artımı idarəetmənin güclü olduğunu təsdiqləyir. Əməliyyat mənfəətinin gəlirlərə nisbətinə görə, bir il əvvəl satılan 100 Koreya vonundan təxminən 47 von əməliyyat mənfəəti qalırdı, amma ən son rübdə bu rəqəm 80 vona çatdı. Əməliyyat mənfəəti əməliyyat xərcləri və xərclər çıxarıldıqdan sonra əsas biznesin vəziyyətini göstərir və son bir neçə rübdə həm gəlir, həm də əməliyyat mənfəəti paralel olaraq artıb və ikinci göstəricinin artımı daha sürətli olub, bu da vahid gəlirdən əldə olunan mənfəətin artdığını göstərir.

Bununla belə, xalis mənfəətin göstəricisi tamam fərqlidir. Üçüncü rübdə əməliyyat mənfəəti 83,33 trilyon Koreya vonuna çatdı və əvvəlki rübdə 38% artdı, amma xalis mənfəət yalnız 39,78 trilyon Koreya vonu oldu və ikinci rübdəki 93,92 trilyon Koreya vonu ilə müqayisədə 58% azaldı. Bu fərq çip satışlarının zəifləməsindən deyil, investisiya gəliri kimi qeyri-əməliyyat faktorlarının təsirinə görə yaranır. Yonhap News TV (Yonhap News TV Koreyanın Yonhap xəbər agentliyinə aiddir) əvvəllər bildirmişdi ki, ikinci rübdə xalis mənfəət yapon yaddaş çip şirkəti Kioxia-nın investisiya gəlirini də ehtiva edir və nəticədə baza göstərici qeyri-adi yüksək olub. Üçüncü rüb məlumatında şirkət xüsusi dividendlərlə Kioxia investisiya gəlirini bölüşəcəyini qeyd edib, lakin əməliyyat olmayan maddələr və vergi dəyişiklərinin tam siyahısı verilməyib və xalis mənfəət azalmasının hamısını bu faktora bağlamaq olmur. Təsdiqlənən odur ki, əvvəlki rübdə investisiya gəliri müqayisə bazasının xüsusi olmasına səbəb olub, amma bu rübdə əməliyyat mənfəəti hələ də artıb.

Woofun AI-nin topladığı məlumatlar göstərir ki, bu maliyyə strukturunun dalğalanması qeyri-müntəzəm gəlirin xalis mənfəətə əhəmiyyətli təsirini əks etdirir.

Səhmdarlara edilən ödəmə planı digər diqqət nöqtəsi olub. Hynix bildirib ki, 2026 maliyyə ilində səhmdarlara təxminən 100 trilyon Koreya vonu geri qaytarmağı planlaşdırır, bunun ən azı 30 trilyon Koreya vonu nağd dividendlər, ən azı 60 trilyon Koreya vonu isə səhmlərin geri alınması və ləğvi kimi olacaq. Əvvəlcədən elan olunan 40 trilyon Koreya vonu geri alma proqramı keçən həftə tamamlandı və müvafiq səhmlər yaxın zamanda ləğv olunacaq. İdarə heyəti bu dəfə bir geri alma əməliyyatı həyata keçirməyə qərar verdi və əməkdaşların əmək haqqı üçün istifadə olunan səhmlər yuxarıda qeyd olunan səhmdar ödəmələri cəminə daxil edilmir. Dividentin tərkibində, üçüncü rübdə hər səhmin dividentinin yarısı əsas biznesin yaxşılaşmasına uyğun gəlir, digər yarısı isə Kioxia investisiya gəlirini bölüşmək üçün xüsusi dividend kimi göstərilir.

Bu qərar şirkətin əsas biznesin artımına olan inamını və investisiya gəliri vasitəsilə səhmdar dəyərinin artırılması strategiyasını ortaya qoyur. HBM4 satışının artması və uzunmüddətli sifarişlərin təmin edilməsi ilə, Hynix yaddaş dövrünün yüksəliş tendensiyasında əlverişli mövqedədir, amma xalis mənfəətin dalğalanması investorları qeyri-müntəzəm gəlirləri və qeyri-əməliyyat gəlirləri ayırmağa məcbur edir ki, şirkətin uzunmüddətli gəlirliliyini daha dəqiq qiymətləndirə bilsinlər. Bu, AI-nin yaddaşa olan tələbi patladıqdan sonra, yarımkeçirici nəhənglərinin maliyyə hesabatlarında şəffaflıq və səhmdara ödəmə mexanizmi baxımından vacib olan növbəti təcrübələridir.