¿Por qué sube Bitcoin hoy? Subida de tipos del BOJ, política de la Fed y BTC en 77,000$

Bitcoin vuelve a superar los 77,000$, pese a que dos de los bancos centrales más influyentes del mundo están endureciendo su política monetaria. Esta semana, la Reserva Federal de EE. UU. subió los tipos por primera vez en más de tres años, y el Banco de Japón hizo lo propio el 18 de septiembre al elevar su tipo oficial hasta máximos de los últimos 31 años.

A primera vista, este escenario no parece alcista para Bitcoin. Una subida de los tipos de interés suele endurecer las condiciones financieras y restar atractivo a los activos de riesgo. Sin embargo, BTC alcanzó unos 77,400$ tras caer brevemente hacia los 76,200$ durante la sesión overnight. La razón no es tanto que las subidas de tipos sean buenas para Bitcoin, sino lo que los mercados ya esperaban. El BOJ no dio ninguna sorpresa importante con una postura restrictiva, los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron tras la decisión de la Fed, las acciones estadounidenses rebotaron, los flujos de los ETF de Bitcoin volvieron a terreno positivo y las posiciones apalancadas en short quedaron bajo presión.

Conclusiones principales

• Bitcoin volvió a superar los 77,000$ el 18 de septiembre y amplió su recuperación desde un mínimo overnight cercano a los 76,200$.

• El Banco de Japón subió los tipos del 1.00% al 1.25%, su nivel más alto en 31 años, pero la decisión, ampliamente esperada, reflejó una postura menos restrictiva de lo que temían algunos traders.

• La Reserva Federal subió los tipos 25 puntos básicos, hasta el 3.75%-4.00%, su primer aumento desde 2023.

• El descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro, la bajada del petróleo y la fortaleza de la renta variable ayudaron a mejorar la confianza hacia el riesgo.

• Los ETF de Bitcoin en spot estadounidenses volvieron a registrar entradas netas, mientras que las liquidaciones de posiciones en short dieron más impulso al rebote de BTC.

• Bitcoin afronta ahora una prueba importante en torno a los 80,000$-82,000$.

¿Por qué sube Bitcoin hoy?

Precio de Bitcoin (BTC)

Fuente: CoinMarketCap

Bitcoin sube hoy porque el mercado está asimilando varios riesgos macroeconómicos importantes sin que se produzca el fuerte movimiento de aversión al riesgo que algunos traders temían.

La subida de tipos del BOJ se esperaba ampliamente. El aumento de la Fed también estaba descontado en gran medida. Una vez anunciadas ambas decisiones, los inversores dejaron de centrarse en si subirían los tipos y dirigieron su atención a la agresividad que podrían mostrar los bancos centrales a partir de ahora.

Esta distinción es importante porque los mercados operan en función de las expectativas.

Una subida de tipos puede presionar a Bitcoin cuando llega por sorpresa u obliga a los inversores a revisar drásticamente sus expectativas de liquidez. Sin embargo, si el movimiento ya se refleja en los precios, el anuncio puede tener un impacto mucho menor.

Cuatro factores que respaldan a BTC

Varias fuerzas actúan a la vez:

• Ha disminuido la incertidumbre sobre el BOJ: Japón subió los tipos, pero no dio una sorpresa mayor con una postura restrictiva.

• El riesgo asociado a la decisión de la Fed ha quedado atrás: los mercados ahora están asimilando la decisión, en lugar de prepararse para ella.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado: unos rendimientos más bajos pueden aumentar el atractivo relativo de los activos de riesgo.

• El apetito por el riesgo se está recuperando: la renta variable estadounidense rebotó, lo que mejoró la confianza en los mercados especulativos.

Bitcoin subió hasta unos 77,400$ tras la decisión del BOJ, desde un mínimo overnight cercano a los 76,200$.

El movimiento no responde a un único catalizador. La combinación de una menor incertidumbre macroeconómica, la mejora de la confianza hacia el riesgo y el posicionamiento específico del mercado cripto está dando margen a BTC para recuperarse.

El BOJ sube los tipos al 1.25%: entonces, ¿por qué Bitcoin sigue al alza?

Fuente: Japan Times

El Banco de Japón subió su tipo oficial 25 puntos básicos el 18 de septiembre, del 1.00% al 1.25%, su nivel más alto desde 1995.

La decisión se aprobó por 7 votos a favor y 2 en contra.

En condiciones normales, unos tipos de interés más altos en Japón podrían plantear problemas para los activos de riesgo mundiales. Japón operó durante décadas con tipos extremadamente bajos, lo que convirtió al yen en una importante moneda de financiación para los inversores internacionales.

Por qué importa el carry trade con el yen

El carry trade con el yen funciona de forma relativamente sencilla.

Los inversores pueden:

• pedir préstamos en yenes a tipos de interés relativamente bajos,

• convertir ese dinero a otra moneda,

• invertirlo en activos con mayor rendimiento o riesgo,

• obtener beneficios de la diferencia si los precios de la moneda y los activos siguen siendo favorables.

A medida que suben los tipos japoneses, esta estrategia pierde atractivo.

Si el yen se fortalece con rapidez y los inversores comienzan a deshacer posiciones apalancadas, las ventas pueden extenderse a la renta variable, los bonos y las criptomonedas.

Por eso, las decisiones del BOJ reciben ahora mucha más atención por parte de los traders de Bitcoin que hace varios años.

El mercado ya había descontado la subida

El movimiento del viernes no provocó una gran conmoción porque los traders ya esperaban una subida de 25 puntos básicos.

Más importante aún, el BOJ no acompañó el aumento con una señal mucho más agresiva sobre futuros endurecimientos.

En realidad, el yen se debilitó tras la decisión, mientras que los activos de riesgo mantuvieron una resistencia relativa.

Esto pone de relieve el aspecto más importante:

Bitcoin no sube porque el BOJ haya elevado los tipos. Sube, en parte, porque el BOJ no sorprendió con un endurecimiento mayor.

La diferencia entre los tipos de interés de Japón y Estados Unidos también sigue siendo amplia. Incluso después de que el BOJ los elevara al 1.25%, los tipos estadounidenses siguen siendo considerablemente más altos.

Esto significa que los incentivos económicos de los carry trades financiados en yenes no han desaparecido de la noche a la mañana.

La subida de tipos de la Fed sigue siendo importante para Bitcoin

Fuente: Reserva Federal

Japón solo representa la mitad de la historia de los bancos centrales de esta semana.

El 16 de septiembre, la Reserva Federal subió su tipo de interés de referencia 25 puntos básicos y elevó el rango objetivo al 3.75%-4.00%.

Fue la primera subida de tipos de la Fed desde julio de 2023.

La decisión es importante para Bitcoin porque los tipos de interés estadounidenses afectan a casi todos los grandes mercados financieros.

Por qué unos tipos más altos pueden presionar a BTC

Unos tipos más altos en EE. UU. pueden afectar a Bitcoin a través de varios canales:

• Los bonos del Estado ganan atractivo, lo que aumenta la competencia por el capital.

• Los préstamos se encarecen, lo que reduce la liquidez.

• El dólar estadounidense puede fortalecerse, lo que suele presionar a los activos denominados en dólares.

• Los inversores pueden reducir su exposición al riesgo, especialmente cuando los rendimientos suben con rapidez.

Esto explica parte de la presión que sufrió Bitcoin antes de la reunión de la Fed.

Sin embargo, la reacción posterior ha sido más compleja.

Los rendimientos a más largo plazo de los bonos del Tesoro retrocedieron tras la decisión, el dólar perdió parte de su fortaleza inicial y la renta variable estadounidense rebotó.

Por qué Bitcoin puede subir incluso después de una subida de tipos

La secuencia puede resumirse así:

Subida esperada → ya descontada → sin una sorpresa mayor de postura restrictiva → estabilización de los rendimientos → mejora del apetito por el riesgo

Los mercados se anticipan al futuro.

Cuando un banco central modifica oficialmente los tipos de interés, es posible que los traders lleven semanas o meses posicionándose para ese movimiento.

La cuestión más importante suele ser qué indican los responsables de política monetaria sobre la próxima reunión.

La caída de los rendimientos y el rebote del apetito por el riesgo ayudan a BTC

La recuperación de Bitcoin también forma parte de una mejora general de la confianza hacia el riesgo.

Las acciones estadounidenses registraron un fuerte repunte el 17 de septiembre, liderado por los valores tecnológicos. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron y el petróleo se abarató.

Estos movimientos son importantes porque influyen en la valoración que hacen los inversores de la inflación, el crecimiento y la futura política de los bancos centrales.

Por qué importan unos rendimientos más bajos

Cuando bajan los rendimientos de los bonos del Tesoro, los inversores ganan algo menos por mantener deuda pública relativamente segura.

En comparación, esto puede aumentar el atractivo de los activos de riesgo.

En el caso de Bitcoin, la relación no es perfecta, pero las variaciones bruscas de los rendimientos suelen afectar a los activos especulativos.

Por qué también importa el petróleo

El petróleo también forma parte de la ecuación.

Unos precios de la energía más altos pueden elevar la inflación y mantener la presión sobre los bancos centrales para que conserven una política restrictiva.

La cadena funciona, a grandes rasgos, así:

Petróleo más barato → menor presión inflacionista → menos presión sobre los tipos de interés → rendimientos más bajos → mejor entorno para los activos de riesgo

Bitcoin no responde de forma mecánica a esta cadena, pero durante los grandes acontecimientos macroeconómicos cotiza cada vez más en línea con el conjunto de los activos de riesgo.

Las posiciones en short de Bitcoin sufren un short squeeze mientras el precio se recupera

Las condiciones macroeconómicas explican parte del movimiento, pero los criptoderivados añaden otra dimensión.

Los mercados cripto registraron aproximadamente 345 millones de dólares en liquidaciones durante las 24 horas posteriores a la decisión de la Fed, y las posiciones en short representaron una mayor proporción del total.

Este desequilibrio es importante.

Cómo puede un short squeeze impulsar a BTC

Una posición en short es una apuesta a que Bitcoin caerá.

Cuando BTC sube:

1. las posiciones apalancadas en short comienzan a perder dinero,

2. algunos traders cierran sus posiciones voluntariamente,

3. otros sufren una liquidación automática,

4. el cierre de esas posiciones en short genera una presión compradora adicional.

Esto puede crear un bucle de retroalimentación:

BTC sube → se liquidan posiciones en short → aumentan las compras forzosas → BTC sigue subiendo

Un short squeeze no significa automáticamente que haya comenzado un nuevo mercado alcista a largo plazo.

Sin embargo, puede hacer que el rebote sea más pronunciado y rápido.

Los flujos de los ETF de Bitcoin vuelven a ser positivos

Fuente: Farside Investors

Otra señal alentadora procede de los ETF de Bitcoin en spot estadounidenses.

Los ETF de BTC en spot registraron aproximadamente 159.5 millones de dólares en entradas netas el 17 de septiembre, lo que puso fin a dos sesiones consecutivas de salidas.

Esto se produjo después de aproximadamente:

• 450.4 millones de dólares en salidas netas el 15 de septiembre

• 295.9 millones de dólares en salidas netas el 16 de septiembre

Por tanto, la última entrada supone una mejora, pero no una reversión completa de las ventas recientes.

Por qué importan los flujos de los ETF

Los flujos de los ETF pueden ofrecer una señal útil sobre la demanda institucional y de los mercados tradicionales.

Si las entradas continúan mientras BTC sube, esto indicaría que el repunte recibe un mayor respaldo de los compradores en spot.

Si los flujos vuelven a ser negativos, Bitcoin podría seguir dependiendo más de la confianza macroeconómica y del posicionamiento en derivados.

Una sesión positiva resulta alentadora.

Varias sesiones consecutivas serían más relevantes.

¿Está Bitcoin rompiendo al alza o se trata solo de un rebote de alivio?

Bitcoin ha superado una de las semanas macroeconómicas más importantes de septiembre, pero recuperar los 77,000$ no confirma automáticamente una nueva tendencia alcista.

Hay argumentos en ambos sentidos.

Factores que respaldan la recuperación de Bitcoin

• BTC vuelve a superar los 77,000$.

• Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado.

• La renta variable estadounidense se está recuperando.

• El BOJ evitó una sorpresa mayor con una postura restrictiva.

• Los flujos de los ETF de Bitcoin en spot volvieron a terreno positivo.

• Las liquidaciones de posiciones en short están aportando impulso.

Factores que aún podrían frenar el repunte

• La Fed mantiene su ciclo de endurecimiento.

• Sigue siendo posible otra subida de tipos en EE. UU.

• El BOJ podría continuar normalizando su política monetaria.

• La inflación sigue siendo sensible al petróleo y a los acontecimientos geopolíticos.

• Las entradas recientes en los ETF aún no han compensado las salidas anteriores.

• Bitcoin todavía afronta una resistencia considerable por encima del precio actual.

Esto deja al mercado en una posición interesante.

BTC se ha recuperado.

La ruptura aún necesita confirmación.

Bitcoin en 77,000$: ¿son los 80,000$ la próxima prueba?

El nivel de 80,000$ es ahora la zona evidente que se debe vigilar a corto plazo.

Bitcoin ha encontrado dificultades varias veces en esta zona, y los datos on-chain ya habían mostrado una oferta significativa de BTC concentrada entre los 80,000$ y los 82,000$.

Esto podría generar presión vendedora cuando los inversores que compraron cerca de esos niveles tengan otra oportunidad de salir en torno al punto de equilibrio.

Escenario alcista

Un movimiento sostenido por encima de los 80,000$ reforzaría la recuperación actual.

Los traders probablemente querrán ver que:

• BTC se mantiene por encima del nivel, en lugar de atravesarlo brevemente con una mecha,

• aumenta la actividad de trading en spot,

• continúan las entradas en los ETF,

• el apalancamiento en derivados permanece bajo control.

Un movimiento por encima de los 80,000$-82,000$ acompañado de una mayor demanda en spot daría más solidez a la recuperación.

Escenario bajista

Si BTC no logra ganar impulso y vuelve a caer por debajo de los 77,000$, la atención podría regresar a la zona de los 76,000$.

Un rechazo más profundo reforzaría la idea de que el movimiento actual sigue siendo un rebote de alivio dentro de un rango más amplio, y no una ruptura confirmada.

Por ahora, Bitcoin se encuentra entre ambos escenarios.

¿Qué podría mover el precio de Bitcoin a continuación?

Con las decisiones de la Fed y el BOJ ya asimiladas por el mercado, los traders se centrarán en los próximos catalizadores.

Orientaciones del BOJ

Los comentarios del gobernador Kazuo Ueda sobre futuros endurecimientos ayudarán a definir las expectativas sobre la próxima subida de tipos en Japón.

Expectativas sobre los tipos de la Fed

Los mercados seguirán pendientes de si la Fed anuncia otra subida más adelante este año.

Los datos de inflación y del mercado laboral serán especialmente importantes.

Rendimientos de los bonos del Tesoro

Otra subida brusca del rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años podría presionar a Bitcoin y otros activos de riesgo.

Un descenso continuado ofrecería un entorno más favorable.

Precios del petróleo

Los precios de la energía siguen siendo uno de los mayores riesgos inflacionistas.

Otro repunte del petróleo podría reavivar rápidamente el temor a nuevas subidas de tipos.

Flujos de los ETF de Bitcoin

Varios días consecutivos de flujos positivos ofrecerían pruebas más sólidas de que la demanda en spot está regresando.

Derivados de BTC

Las tasas de financiación, el interés abierto y las liquidaciones mostrarán si los traders están volviendo a acumular apalancamiento para respaldar la recuperación.

El nivel de 80,000$

En última instancia, el precio podría ofrecer la señal más clara.

Un movimiento sostenido por encima de los 80,000$-82,000$ reforzaría el escenario alcista, mientras que otro rechazo mantendría a Bitcoin dentro de su rango reciente.

Conclusión

Bitcoin supera hoy los 77,000$, pero el movimiento no puede resumirse simplemente diciendo que el BOJ y la Fed subieron los tipos y BTC se revalorizó.

Ambos bancos centrales endurecieron su política monetaria esta semana. Lo importante es que gran parte de ese endurecimiento ya se había anticipado.

La subida del BOJ al 1.25% llegó sin una sorpresa mayor de postura restrictiva. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron tras la decisión de la Fed, la renta variable estadounidense se recuperó, los flujos de los ETF de Bitcoin volvieron a terreno positivo y las liquidaciones de posiciones en short aportaron impulso al rebote.

Por tanto, el mercado ha asimilado las dos grandes decisiones de los bancos centrales mejor de lo que temían algunos traders.

Ahora llega la prueba más difícil.

BTC vuelve a superar los 77,000$, pero la región de 80,000$-82,000$ sigue siendo una importante zona de resistencia. Superarla con una mayor demanda en spot y entradas continuadas en los ETF daría más solidez a la recuperación.

Otro rechazo mantendría a Bitcoin atrapado en el rango volátil que ha caracterizado gran parte de septiembre.

Por ahora, Bitcoin ha superado los mayores obstáculos macroeconómicos de la semana. Su capacidad para rebasar los 80,000$ podría determinar qué sucede después.

Descargo de responsabilidad: este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas son volátiles, y los lectores deben hacer su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.