Bernstein: Si el desarrollo de modelos de IA se ralentiza, CoreWeave (CRWV.US) podría ser el más afectado

Según ha informado Zhituo Finance APP, el banco de inversión Bernstein declaró que el llamado de los gigantes del sector para ralentizar el entrenamiento de modelos de inteligencia artificial (IA) podría afectar negativamente a los desarrolladores de centros de datos y nuevos proveedores de servicios en la nube, siendo CoreWeave (CRWV.US) una de las empresas más afectadas.

El CEO de Anthropic, Dario Amodei, hizo un llamado el 12 de septiembre a disminuir la velocidad en el desarrollo de modelos de IA de vanguardia, a través de un artículo de advertencia. En el texto afirma que los riesgos asociados a la IA son "graves" y que se debe tomar tiempo para abordarlos. Este llamamiento recibió respuestas inmediatas de dos figuras clave. Musk compartió la publicación de Amodei en la plataforma social X, añadiendo: "Dario tiene razón". Sam Altman, líder de OpenAI, escribió en X: "Estoy de acuerdo con Dario, necesitamos controlar el ritmo de avance de la IA de vanguardia".

El analista de Bernstein, Maidson Rezaei, señaló en un informe para inversores el lunes que una desaceleración en la velocidad del entrenamiento de modelos o una reducción del volumen de entrenamiento impactaría principalmente a los centros de datos ubicados en zonas rurales. Según el analista: "Desde la perspectiva de la infraestructura y de los nuevos proveedores de servicios en la nube, la disminución o ralentización de la demanda de entrenamiento provocará una reducción de la demanda en la elección de ubicaciones rurales para centros de datos, muchos de los cuales se construyeron específicamente para este tipo de necesidades de entrenamiento poco sensibles a la latencia".

El analista añadió: "En Estados Unidos tenemos una cartera total de proyectos de desarrollo de centros de datos con una capacidad nominal (nameplate capacity) de 488 GW, de los cuales consideramos como fiable 170 GW. Del total de 488 GW, el 36% se encuentra en zonas rurales, y otro 34% en mercados de nivel 3 (por ejemplo, el oeste de Texas). Esto significa que el 70% de la cartera de proyectos de desarrollo se construye en torno a necesidades de entrenamiento (o necesidades de inferencia poco sensibles a la latencia)".

Según este análisis, la exposición al riesgo de CoreWeave es la más destacada. El analista comentó: "Estimamos que, de la capacidad eléctrica operativa de CoreWeave en Estados Unidos, el 25% se ubica en mercados de nivel 3 y nivel 4. Además, alrededor del 74% de la capacidad eléctrica contratada también se encuentra en estos mercados. Sus pedidos pendientes están compuestos principalmente por contratos ‘take-or-pay’, por lo que no esperamos amenazas en esa parte, pero si el ritmo de desarrollo del entrenamiento disminuye, podríamos ver una caída en la demanda de capacidad eléctrica contratada pero aún no vendida en zonas rurales".

En comparación, los centros de datos ubicados en áreas metropolitanas y pequeñas ciudades parecen ser los más resistentes frente al impacto de una desaceleración de la demanda de entrenamiento. Esto incluye a Equinix (EQIX.US), Digital Realty Trust (DLR.US) y Csquare (CSQR.US). La capacidad de sus centros de datos está ubicada en un 95%, 92% y 94% respectivamente, en regiones metropolitanas grandes o pequeñas.

Bernstein otorga a CoreWeave una calificación de "underperform", con un precio objetivo de 74 dólares. Al mismo tiempo, la firma de inversión concede a Csquare, Digital Realty y Equinix una calificación de "outperform", con precios objetivo de 27 dólares, 226 dólares y 1.270 dólares, respectivamente.

Bernstein señala que, incluso si los centros de datos cambian de un enfoque en entrenamiento a uno en inferencia —una transformación necesaria para realizar más flujos de trabajo agentic—, los centros de datos ubicados en áreas metropolitanas "siguen siendo los más seguros y valiosos".