Bridgewater: La mayoría de las oportunidades comerciales en infraestructura de IA ya están valoradas, solo mantiene una "posición muy pequeña"

El entusiasmo de Bridgewater Associates, uno de los mayores fondos de cobertura del mundo, por la temática de inversión en infraestructuras de IA está disminuyendo. El director de inversiones de Bridgewater, Greg Jensen, afirmó que las oportunidades alcistas relacionadas con el comercio de infraestructura de IA ya han sido en gran parte valoradas por el mercado, por lo que el fondo está volcando su atención hacia otras oportunidades de inversión.

Según el medio tecnológico The Information, Jensen fue directo: "Hace dos años era una operación excelente, pero hoy en día ya está mayormente valorada." Reveló que, actualmente, Bridgewater solo mantiene una "posición muy pequeña" en el ámbito de infraestructuras de IA y que el foco de la inversión se ha desplazado hacia operaciones relacionadas con la "disrupción y aplicación" derivadas de la IA. Esta declaración marca un ajuste estratégico significativo en la lógica de inversión en IA para este fondo de cobertura de gran escala.

Para el mercado, el cambio de postura de Bridgewater tiene un valor de referencia importante. Las acciones asociadas al concepto de infraestructura de IA, especialmente aquellas vinculadas a chips y la cadena de suministro de centros de datos, se han visto anteriormente favorecidas por las expectativas de un boom en la demanda de capacidad computacional, con valoraciones que han ido en aumento. La señal de reducción de posiciones de Bridgewater implica que, bajo los niveles de valoración actuales, esta lógica de inversión tipo "picos y palas" apenas puede ofrecer una relación riesgo-recompensa adecuada.

Modelización hasta 2028: espacio alcista limitado y riesgos persistentes

Jensen reveló que Bridgewater ya ha modelizado de manera sistemática la escala de construcción global de centros de datos y su impacto en los diferentes eslabones de la cadena de suministro, abarcando hasta 2028, y ya está trabajando en modelos de previsión para 2029.

Señaló que los activos de tipo "picos y palas" de IA—habitualmente chips y otras infraestructuras—enfrentan un crecimiento potencial en la demanda, pero también riesgos reales como dificultades de financiación y retrasos en la construcción.

Jensen mantiene una perspectiva moderadamente optimista sobre la demanda para 2028, aunque con cautela en el lenguaje: "Seguimos pensando que el mercado podría estar subestimando ligeramente la escala real de la construcción para 2028, pero la diferencia ya no es grande, y esta hipótesis se sostiene solo en ausencia de grandes interferencias."

Esto significa que, aunque exista cierto margen alcista, dicho margen es bastante limitado y depende en gran medida de que todo avance sin contratiempos a nivel macroeconómico y de ejecución.

Según los informes, el ajuste de la posición de Bridgewater refleja su juicio sobre la etapa actual del ciclo inversor en IA. Jensen dejó claro que el fondo "está más interesado en operaciones de disrupción y aplicación de la IA", lo que implica pasar de apostar por la construcción masiva de infraestructuras de IA a centrarse en las oportunidades de disrupción sectorial que surgen a medida que la tecnología se adopta y penetra en diferentes industrias.

Este cambio de lógica tiene cierto valor prospectivo en el mundo de la inversión: cuando los rendimientos extraordinarios de la inversión en infraestructura son absorbidos poco a poco por el mercado, el capital suele empezar a buscar la siguiente narrativa aún no plenamente valorada—es decir, qué sectores serán impactados por la popularización de aplicaciones de IA o qué empresas serán las primeras en beneficiarse de su adopción.

Los analistas consideran que Bridgewater no ha salido completamente de las inversiones relacionadas con la IA, sino que está llevando a cabo un reequilibrio en la estructura de la cartera para adaptarse a la realidad de la caída de la relación calidad-precio del sector de infraestructuras bajo el entorno de valoración actual.