El presidente del Banco de Japón: seguiremos subiendo las tasas según sea necesario; la situación en Oriente Medio, la demanda de IA y el tipo de cambio son variables clave.

El viernes (18 de septiembre), Kazuo Ueda declaró en una rueda de prensa que, a medida que aumenta la disposición de las empresas a incrementar los salarios y las estrategias de fijación de precios se vuelven más activas, las expectativas de inflación a medio y largo plazo siguen en aumento, dejando a la tasa de inflación subyacente de Japón ante el riesgo de superar el objetivo del 2%. Subrayó que continuará con las subidas de tipos de interés en función de la evolución económica y de los precios, manteniendo como objetivo principal la estabilización de la tendencia de precios en torno al 2%.

Kazuo Ueda afirmó que, impulsados conjuntamente por la fuerte demanda de inteligencia artificial, la reciente subida de los precios del petróleo y la persistente debilidad del yen, los precios al productor se mantienen en niveles elevados, lo que sustenta la continuidad de la inflación. Los analistas creen que esto refuerza aún más las expectativas del mercado de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Japón.

Sobre el ritmo de las subidas, Kazuo Ueda señaló que no tiene una idea preconcebida sobre la cadencia específica de los incrementos; cada decisión de política se tomará tras un debate exhaustivo en cada reunión, considerando el momento y el ritmo adecuado para ajustar la política. Al ser preguntado sobre la posibilidad de una subida de 50 puntos básicos o de subidas consecutivas, respondió que no descarta ninguna medida política en particular, y que dependerá de la evolución de la inflación. El dólar cayó unos 50 puntos frente al yen en el corto plazo, situándose por debajo del nivel de 157.

Un artículo de Wallstreetcn indica que el Banco de Japón elevó el tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 1,25%, el nivel más alto desde 1995 y la sexta subida de tipos desde que en marzo de 2024 abandonara la política de tipos negativos. Esta subida representa el ritmo más rápido desde 1990 y marca una nueva fase en el proceso de normalización monetaria en Japón.

La decisión no fue unánime. De los nueve miembros, dos comisarios de corte reflacionista nombrados por la Primera Ministra japonesa Sanae Takaichi, Unichiro Asada y Ayano Sato, votaron en contra, abogando por mantener la situación actual, reflejando que aún existen discrepancias internas respecto a una mayor restricción.

La inflación se acerca al objetivo, el riesgo de sobrerreacción no debe ser ignorado

En el plano inflacionista, Kazuo Ueda lanzó una advertencia aún más clara. Señaló que la tendencia subyacente de los precios se sigue acercando al objetivo político del 2%, y que, en un contexto de salarios y fijación de precios empresariales cada vez más dinámicos, existe el riesgo de que la inflación supere dicho objetivo.

Enfatizó la necesidad de evitar que los precios se desvíen del objetivo y perjudiquen a la economía, y que mantener la inflación en torno al 2% es una consideración política clave en este momento.

Recuperación económica moderada, las condiciones monetarias siguen siendo laxas

Kazuo Ueda se mostró cautelosamente optimista acerca de la economía japonesa en su conjunto. Apuntó que la economía de Japón se encuentra en una senda de recuperación moderada; aunque persisten ciertos signos de debilidad, se espera que continúe creciendo de manera gradual.

En cuanto a la política monetaria, Kazuo Ueda manifestó que las condiciones financieras de Japón siguen siendo laxas y se espera que este entorno monetario acomodaticio se mantenga, ofreciendo un firme apoyo a la economía.

La situación en Oriente Medio, la demanda de IA y el tipo de cambio son variables clave

Kazuo Ueda citó tres grandes variables externas que influirán en la evolución de los tipos de interés en el futuro: la situación en Oriente Medio, la expansión de la demanda de inteligencia artificial y la trayectoria del yen. Indicó que, como resultado combinado de estos factores, los precios al productor en Japón permanecen altos, y la reciente subida del precio del petróleo ha añadido más presión inflacionista.

Analistas señalan que la incertidumbre en torno a estas variables exógenas podría acelerar el ritmo de subidas del Banco de Japón o servir de base para un enfoque más cauteloso; el rumbo final de los tipos dependerá en gran medida de la evolución de estos factores de riesgo.

Kazuo Ueda: Es difícil predecir el nivel adecuado de tipo neutral

El Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, afirmó que ha cambiado la fase en la que se ejecuta la política. El motivo de las subidas es el aumento de los riesgos alcistas de los precios, y las políticas se decidirán tras la debida deliberación en cada reunión.

Respecto al ritmo de subida, Ueda dijo que no hay ningún escenario predeterminado. Actualmente, el foco principal es estabilizar los precios en torno al 2%. Resulta difícil predecir cuál sería el nivel adecuado del tipo neutral, y la tasa terminal también es incierta.