Les spéculateurs sur l'or prennent la porte – Les 4000 $ survivront-ils à la Fed?

L'or a chuté de près de 30 % depuis son sommet de janvier au-dessus des 5600 $. Il se situe désormais à 4000 $, et les spéculateurs qui ont suivi le rallye se retirent discrètement, juste au moment où la Fed rend son verdict aujourd'hui.

🌍 Pourquoi c'est important en ce moment

Le FOMC conclut aujourd'hui sa réunion d'octobre de deux jours (27–28 octobre). Les marchés s'attendent à un maintien, mais le CME FedWatch montre une probabilité de hausse des taux de 80 % pour décembre – pas le pivot dovish que de nombreux haussiers sur l'or espéraient. Pendant ce temps, les espoirs liés à la diplomatie iranienne drainent la demande de valeur refuge, et la baisse des prix du pétrole n'a pas suffi à modifier les perspectives de politique hawkish. Les données de l'inflation PCE américaine tombent le 29 octobre, ajoutant un autre catalyseur dans les 48 heures.

C'est un moment décisif pour le niveau psychologique des 4000 $ de l'or.

La divergence: les acheteurs physiques entrent, les spéculateurs sortent

L'histoire moins évidente ici est la division entre deux forces de demande très différentes.

La demande physique est en plein essor. Les données de la Royal Mint britannique montrent que les achats de produits d'investissement en argent ont augmenté de 295 % d'une année sur l'autre au cours des neuf premiers mois, les revenus des pièces en argent ont augmenté de 323 %, et les revenus des produits d'investissement en platine ont augmenté de 118 %. La demande d'or a également repris au 3ème trimestre. Malgré des rendements obligataires élevés et le coût d'opportunité de la détention de métaux non rentables, les investisseurs particuliers et institutionnels continuent de se diversifier dans les métaux précieux physiques.

Mais l'argent spéculatif se dirige vers la sortie. Les données de positionnement de la CFTC racontent l'histoire inverse:

Les positions longues nettes spéculatives sur l'or ont diminué de 4 % à 199 865 contrats – le niveau le plus bas depuis près de trois mois.

Les positions longues nettes spéculatives sur l'argent ont chuté de 12,5 % à 19 795 contrats – le plus bas depuis février 2024.

Les acheteurs physiques achètent la baisse. Les spéculateurs réduisent les risques. Avec une Fed qui devrait renforcer sa position hawkish et une probabilité de hausse des taux en décembre à 80 %, l'exode spéculatif a plus d'importance pour le niveau des 4000 $ que la demande physique – du moins à court terme.

Les Futures sur l'or du COMEX pour décembre se sont établis à 4038,4 $/oz, en hausse de 0,8 % sur la session. Mais le prix reste en dessous d'une structure de moyenne mobile en déclin, avec des moyennes à court terme positionnées sous des moyennes à plus long terme. La tendance intrajournalière est baissière.

📊 Configuration technique – XAUUSD à 01h00

Niveaux clés:

La zone de support/demande est située entre 3990 $ et 4010 $. Il s'agit de la zone actuellement testée et qui a précédemment attiré l'intérêt des acheteurs.

Les 4000 $ représentent un niveau psychologique clé et servent de ligne de défense importante pour les acheteurs.

À la hausse, la première résistance de récupération se situe entre 4065 $ et 4115 $, où les moyennes mobiles à court terme peuvent créer une pression vendeuse. Une récupération au-dessus de cette fourchette suggérerait que la pression baissière commence à s'estomper.

La prochaine zone de résistance intermédiaire se situe entre 4175 $ et 4200 $, représentant une précédente zone de structure de marché.

La zone d'offre/résistance majeure est située entre 4220 $ et 4285 $. Un mouvement décisif au-dessus de cette région affaiblirait considérablement la structure baissière.

Dans l'ensemble, si le prix parvient à se maintenir durablement au-dessus de 4000 $ et à récupérer au-dessus de 4065–4115, cela indiquerait que la pression vendeuse s'atténue. Une cassure et un maintien au-dessus de 4220 $ amélioreraient matériellement les perspectives à court terme et pourraient ouvrir la voie à une reprise plus importante.

Mais jusqu'à ce que cela se produise, le biais reste baissier. Le prix est inférieur aux moyennes mobiles clés et sous la zone de résistance majeure de 4200–4220. Les rallyes dans cette zone devraient faire face à une pression vendeuse.

⚠️ Point sur les risques – Le scénario haussier n'est pas mort

La baisse de l'exposition nette longue ne garantit pas une cassure. Cela peut refléter des prises de bénéfices, une réduction des risques ou une augmentation des positions courtes – pas nécessairement un marché totalement baissier. L'élan d'achat s'est affaibli, en particulier sur l'argent, mais cela ne signifie pas que le plancher s'effondre.

Si la Fed signale de la patience pour décembre – ou si la diplomatie iranienne s'enlise et que le risque géopolitique revient – l'or pourrait défendre les 4000 $ et rebondir vers 4065–4115. La demande physique offre un véritable plancher. Une récupération des 4220 $ invaliderait entièrement la structure baissière.

Le risque pour la configuration baissière est une surprise dovish aujourd'hui. Surveillez le langage des déclarations et le ton de la conférence de presse – tout assouplissement de la politique de taux élevés plus longtemps pourrait déclencher un rebond de couverture à découvert.

🎯 La configuration est binaire – Surveillez les 4000 $ aujourd'hui

La configuration est simple: 4000 $ est la limite.

Défense confirmée → Rebond vers 4065–4115, avec 4175–4200 comme prochain test.

Cassure horaire nette sous 3990 $ → L'élan baissier s'accélère, le prix cherche le prochain support.

La Fed est le déclencheur. Tout le reste – demande physique, positionnement CFTC, diplomatie iranienne – n'est que du contexte jusqu'à ce que cette décision tombe. Surveillez la réaction des prix à 4000 $ dans les heures qui suivent la déclaration. Cette réaction vous dira tout ce que vous avez besoin de savoir.

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