Warner Bros. Discovery (WBD.US) envisage de vendre 20 % de ses parts dans le streaming avant une scission, le CFO déclare rechercher la "valeur totale".
Selon l'application Zhihui Finance, Warner Bros. Discovery (WBD.US) met en œuvre un plan de scission et pourrait vendre 20 % de ses parts dans son studio de cinéma et ses activités de streaming avant la finalisation de la scission prévue l'année prochaine.
Le directeur financier Gunnar Wiedenfels a déclaré lors de la conférence Media, Communications & Entertainment de Bank of America : "Nous souhaitons réaliser la pleine valeur de ces actifs. Avant la finalisation de la scission au deuxième trimestre de l'année prochaine, plusieurs institutions puissantes ont déjà manifesté leur intérêt pour un investissement." Sur la base de l'analyse du plan de scission de la société, des voies de libération de la valeur des actifs et des catalyseurs potentiels, Bank of America maintient sa recommandation d'achat sur Warner Bros. Discovery et fixe un objectif de cours à 14 dollars.
Selon le plan de scission, la société "Discovery Global", qui conservera CNN et Discovery Channel ainsi que d'autres réseaux télévisés traditionnels et numériques, détiendra 20 % des parts de Warner Bros., qui comprend le studio de cinéma et les activités de streaming HBO Max.
Wiedenfels a souligné qu'après la fusion avec Discovery Channel, Warner Bros., lourdement endettée, a réduit sa dette nette à environ 30 milliards de dollars, et que "ce chiffre sera encore significativement réduit d'ici la fin de l'année". La vente de parts est un autre "outil créatif" pour aider à réduire la dette, un sujet sur lequel il se concentre particulièrement ces derniers temps.
Toute transaction potentielle nécessitera une "évaluation minutieuse", car Warner Bros. souhaite "obtenir une pleine valorisation. L'injection de capital à une valorisation raisonnable est la pierre angulaire de l'ensemble de la transaction". Wiedenfels a indiqué que la société dispose d'un an pour réaliser la transaction en exonération fiscale, mais que "certains investisseurs souhaitent déjà entamer des discussions à l'avance".
Sur le point de devenir le PDG des activités Discovery, il a souligné que Warner Bros. s'engage à créer "deux entreprises à fort potentiel de développement", l'actuel PDG de Warner Bros., David Zaslav, continuant de diriger le studio de cinéma et les activités de streaming.
Concernant la tendance sectorielle de sociétés comme Comcast à scinder leurs réseaux télévisés traditionnels, Wiedenfels a déclaré : "Nous évaluerons toutes les options, mais nous resterons toujours prudents, en prenant nos décisions en fonction des véritables opportunités de création de valeur."
Le 9 juin, Warner Bros. a annoncé qu'elle se scinderait en deux sociétés cotées via une transaction exonérée d'impôt : Streaming & Studios (S&S) et Global Networks (GN).
Streaming & Studios englobe les actifs clés tels que Warner Bros. Television, le groupe cinématographique, DC Studios, la division jeux, HBO et HBO Max, ainsi que la bibliothèque de films et de séries télévisées. Bank of America considère cette entité comme "le joyau de la couronne" du secteur des médias, dont la valeur des droits de propriété intellectuelle et du catalogue de contenus a été occultée par le lourd endettement passé et les défis du secteur de la télévision câblée traditionnelle. Après la scission, cette division devrait se libérer du fardeau de la dette, stimuler son potentiel de croissance et représenter une forte attraction pour les acquéreurs cherchant à accroître leur envergure.
Global Networks comprend des actifs tels que des chaînes de télévision linéaires de divertissement, de sport et d'information à l'échelle mondiale. Bien que le marché soit pessimiste quant aux activités de télévision linéaire traditionnelle, Bank of America souligne qu'avec une structure de capital et une équipe de gestion appropriées, cette activité recèle encore un potentiel de création de valeur actionnariale insuffisamment reconnu au niveau de valorisation actuel. Les options stratégiques potentielles incluent la gestion de trésorerie, l'intégration avec d'autres actifs linéaires similaires, la vente d'actifs et l'investissement en capital-investissement.
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