Pourquoi le volume de trading des ETF Bitcoin a explosé à 9,7 milliards de dollars alors que les craintes de guerre commerciale augmentent
Les ETFs Bitcoin ont connu une flambée de l'activité de trading vendredi et lundi, avec des volumes combinés atteignant 9,7 milliards de dollars et 6,7 milliards de dollars alors que les gros titres sur les tarifs douaniers secouaient les marchés à risque.
L’IBIT de BlackRock à lui seul a traité plus de 6,9 milliards de dollars le 10 octobre (sa deuxième journée la plus élevée), alors que les investisseurs se repositionnaient face à la volatilité des prix du jour.
Explosion du volume des ETFs Bitcoin
Cette hausse spectaculaire du volume de trading, dépassant largement les moyennes quotidiennes habituelles de 2 à 3 milliards de dollars, signale une frénésie d’achats et de ventes plutôt qu’une simple accumulation.
Les ETFs Bitcoin spot sont devenus un véhicule privilégié pour les investisseurs institutionnels et particuliers cherchant une exposition au BTC sans les tracas de la garde directe. Mais pourquoi une telle explosion maintenant ? Le coupable réside dans une tempête parfaite de chocs macroéconomiques, en particulier la montée des menaces de tarifs douaniers de la part des décideurs américains.
Le 10 octobre, des gros titres évoquant des tarifs potentiels de 60 % sur les importations chinoises ont provoqué une onde de choc sur les actifs à risque mondiaux, amplifiant les craintes de guerres commerciales et de flambées inflationnistes.
En tant que couverture contre la dépréciation des monnaies fiduciaires et actif à bêta élevé, le Bitcoin a chuté de près de 18 % en intrajournalier, passant de 122 600 $ à 102 546 $, sa plus forte baisse depuis des mois.
Cette volatilité a créé des opportunités (et des nécessités) de trading. Les investisseurs se sont précipités vers les ETFs pour exécuter des transactions rapides : les détenteurs de fonds à long terme ont réduit leurs positions pour sécuriser les gains de la hausse estivale du BTC au-dessus de 125 000 $, tandis que les traders opportunistes sont entrés lors du creux, misant sur un rebond.
Les spéculateurs à court terme ont amplifié le chaos, avec des positions à effet de levier sur des plateformes comme les futures CME qui ont débordé sur la liquidité des ETFs.
Le résultat ? Le turnover a explosé alors que les parts changeaient de mains plusieurs fois. Contrairement aux périodes plus calmes, où les volumes des ETFs reflètent des flux entrants réguliers, ce pic ressemble à une pure montée d’adrénaline : des traders utilisant la structure réglementée et à faibles frais de produits comme IBIT (ratio de frais de 0,25 %) comme une rampe d’accès sans friction à la volatilité du BTC.
Cependant, la hausse du volume au cours des deux derniers jours de trading contraste fortement avec les flux entrants des ETFs. Le 10 octobre, les sorties nettes n’étaient que de -5,7 millions de dollars, tandis que les volumes atteignaient 9,67 milliards de dollars. L’activité nette est restée modérée même le 13 octobre, avec des volumes à 6,67 milliards de dollars.
Ce fossé illustre une distinction clé : le volume de trading mesure l’activité brute (nombre total de parts échangées), souvent gonflée par les allers-retours lors des fluctuations, tandis que les flux nets mesurent le véritable ajout de capital après les rachats. En période de volatilité, le premier explose à mesure que les traders réagissent, mais le second reste en retrait à moins que le sentiment ne devienne durablement haussier.
Ce schéma n’est pas nouveau mais s’est intensifié depuis le lancement des ETFs.
Lors du bull run de mars 2025, volumes et flux entrants étaient synchronisés à 15-20 milliards de dollars par jour, alimentés par de nouveaux investissements des fonds de pension. Les craintes tarifaires rappellent cependant la débâcle macroéconomique de 2022, où les volumes BTC ont été multipliés par 5 sans gains nets.
Le lundi 13 octobre, alors que la poussière retombait et que le BTC rebondissait à 115 250 $ (en hausse de 2,3 %), les volumes se sont apaisés, suggérant un essoufflement. IBIT dominait toujours à 4,72 milliards de dollars, mais la frénésie s’est atténuée à mesure que les marchés digéraient les nouvelles.
Les sorties ont bondi à 326,4 millions de dollars le 13 octobre car la situation s’était stabilisée et la prudence a pris le dessus. Le Bitcoin a légèrement rebondi à 115 250 $ (en hausse de 2,3 % par rapport à la clôture du 10 octobre), permettant à certains investisseurs d’encaisser leurs gains.
Les liquidations crypto du week-end ont dépassé 20 milliards de dollars, alimentant une peur plus large des guerres commerciales et de l’inflation. Les institutions ont réduit leur exposition en retirant des fonds avant de nouveaux gros titres, même si le volume de trading est tombé à 6,7 milliards de dollars. En résumé, le chaos initial a masqué des flux équilibrés ; le calme qui a suivi a permis aux vendeurs de dominer.
Dans les semaines à venir, une rhétorique persistante sur les tarifs pourrait maintenir des volumes élevés, exerçant une pression sur le prix du Bitcoin à 111 000 $ au moment de la publication. Si les tensions commerciales s’intensifient, attendez-vous à davantage de transactions de « fuite vers la volatilité », pouvant pousser le turnover des ETFs vers 10 milliards de dollars de façon routinière.
Cependant, sans flux entrants correspondants supérieurs à 750 millions de dollars par jour, une hausse durable des prix pourrait dépendre d’un soulagement macroéconomique plus large.
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