Le président de la SEC, Paul Atkins, dévoile un plan pour une « taxonomie des tokens » afin de redéfinir la régulation des crypto-monnaies

Résumé rapide

Le président de la Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, mène une initiative visant à créer une "taxonomie des tokens" qui cherche à distinguer quelles cryptomonnaies seraient considérées comme des valeurs mobilières, alors que l'agence avance avec une nouvelle approche pour réguler les actifs numériques. 

Dans un discours préparé mercredi lors de la Fintech Conference de la Federal Reserve Bank of Philadelphia, Atkins a exposé ses plans pour cette taxonomie, qui, selon lui, sera fondée sur le Howey Test.

Le  Howey Test  est basé sur une décision de la Cour suprême des États-Unis de 1946, fréquemment citée par la SEC pour déterminer si un actif constitue un contrat d'investissement et, par conséquent, une valeur mobilière. 

"Dans les mois à venir, je prévois que la Commission envisagera d'établir une taxonomie des tokens ancrée dans l'analyse de longue date des contrats d'investissement selon Howey, tout en reconnaissant qu'il existe des principes limitatifs à nos lois et règlements", a déclaré Atkins.

Les cryptomonnaies peuvent faire partie d'un contrat d'investissement, mais cela ne signifie pas qu'elles le resteront toujours, a ajouté Atkins par la suite. 

"Les réseaux mûrissent", a déclaré Atkins. "Le code est livré. Le contrôle se disperse. Le rôle de l'émetteur diminue ou disparaît. À un certain moment, les acheteurs ne dépendent plus des efforts de gestion essentiels de l'émetteur, et la plupart des tokens se négocient désormais sans aucune attente raisonnable qu'une équipe particulière soit encore aux commandes."

'Ce n'est pas une promesse d'application laxiste'

Sous l'administration Trump au cours de l'année écoulée, la SEC a adopté une approche radicalement différente de la crypto par rapport à l'administration Biden. Sous l'ancien président de la SEC, Gary Gensler, l'agence a adopté une approche prudente vis-à-vis de la crypto et a intenté plusieurs actions contre de grandes entreprises du secteur, affirmant que la plupart des cryptomonnaies étaient des valeurs mobilières, tout en étant critiquée pour son approche de régulation par l'application.

Depuis, la SEC a abandonné plusieurs enquêtes sur la crypto et a organisé des tables rondes sur la crypto dirigées par la commissaire Hester Peirce. Avec Atkins désormais à la tête de l'agence, celle-ci a lancé le " Project Crypto " pour mettre à jour les règles de la SEC concernant les actifs numériques. 

Atkins a également pris une position ferme mercredi sur les parties de l'industrie des actifs numériques qui relèveraient de la compétence de la SEC. Il a  réitéré  la position de l'agence selon laquelle les valeurs mobilières tokenisées, telles que les actions converties en tokens sur une blockchain, seraient toujours considérées comme des valeurs mobilières. 

Par le passé, Atkins a également évoqué les " super-apps " qui, selon lui, permettraient l'échange et la conservation de plusieurs actifs sous une seule licence réglementaire. Mercredi, Atkins a déclaré avoir chargé le personnel de travailler sur ce sujet. 

"J'ai demandé au personnel de la Commission de préparer des recommandations à soumettre à la Commission afin de permettre aux tokens liés à un contrat d'investissement de se négocier sur des plateformes non régulées par la SEC, qu'elles soient enregistrées auprès de la CFTC [Commodity Futures Trading Commission] ou via un régime réglementaire d'État", a déclaré Atkins. 

Les exemptions figureront également à l'ordre du jour de l'agence. 

"J'espère que la Commission envisagera également un ensemble d'exemptions pour créer un régime d'offre adapté aux crypto-actifs qui font partie ou sont soumis à un contrat d'investissement", a déclaré Atkins.

Projet de loi sur la structure du marché

Parallèlement, les législateurs poursuivent l'élaboration d'une législation pour réguler l'industrie crypto. Il existe plusieurs versions d'un projet de loi visant à réguler le secteur dans son ensemble. La Chambre des représentants  a adopté sa version  au cours de l'été et le Sénat dispose désormais de deux versions, la plus récente ayant été  publiée  lundi par le Senate Agriculture Committee, qui comprend une série de questions non résolues.  

Alors que la SEC avance en l'absence de projet de loi, Atkins a déclaré que le travail de l'agence vise à compléter les efforts des législateurs. 

"Ce que j'envisage est en accord avec la législation actuellement examinée par le Congrès et vise à compléter, et non à remplacer, le travail essentiel du Congrès", a déclaré Atkins. "La commissaire Peirce et moi-même avons fait de l'appui aux efforts du Congrès une priorité, et nous continuerons à le faire."