La journée des résultats financiers de Nvidia pourrait être embarrassante ? Un analyste renommé : même si les performances sont excellentes, le marché restera « nerveux ».

L'investisseur technologique de renom Gene Munster estime qu'à la veille de la publication de ses résultats financiers, Nvidia fait face à un dilemme : si ses prévisions de résultats sont trop optimistes, cela suscitera des inquiétudes quant à un excès d'investissement ; si elles ne sont relevées que modérément, cela sera perçu comme un signe de ralentissement de la croissance, ce qui pourrait entraîner une volatilité du marché dans tous les cas. Cependant, il souligne que les perspectives à long terme de Nvidia restent prometteuses, les analystes prévoyant que la croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise pour l'année civile 2026 passera de 39 % actuellement à environ 45 %.

Rédigé par : Zhang Yaqi

Bien que le marché s'attende généralement à ce que Nvidia publie à nouveau un rapport financier solide, ce géant des puces d'intelligence artificielle fait face à un « dilemme » : quel que soit le résultat du rapport, il pourrait susciter l'inquiétude des investisseurs et provoquer une volatilité du marché.

L'investisseur technologique de renom et analyste chez Deepwater Asset Management, Gene Munster, a averti dans un rapport publié ce mercredi que Nvidia se trouve dans une situation délicate. Il souligne qu'une prévision de résultats trop forte pourrait accentuer les craintes du marché concernant un excès d'investissement dans le secteur de l'intelligence artificielle, ce qui exercerait une pression sur le cours de l'action.

Cependant, une prévision simplement relevée de manière modérée pourrait être interprétée par le marché comme un signe précoce d'une normalisation de la croissance plus rapide que prévu, ce qui pourrait également entraîner une réaction négative. Munster estime que cette situation « où tout choix peut être mauvais » ajoute un risque de volatilité significatif à l'approche de la publication des résultats la semaine prochaine.

Cette nervosité reflète la complexité du sentiment des investisseurs au sein de la vague d'enthousiasme autour de l'IA : bien que les perspectives à long terme soient jugées positives, les inquiétudes concernant la valorisation à court terme et le rythme des investissements s'intensifient. Le cours de l'action Nvidia a baissé de 0,5 % lors des échanges avant l'ouverture, à 186,86 dollars.

Des attentes de Wall Street encore à la hausse

Malgré la complexité du sentiment du marché à court terme, Munster souligne que les attentes de Wall Street concernant la croissance de Nvidia disposent encore d'une marge de progression significative. Jensen Huang a révélé lors d'un événement qu'à la fin de 2026, la demande du marché pour les séries de puces Blackwell et Rubin de l'entreprise pourrait atteindre 500 milliards de dollars.

Munster analyse que cette perspective signifie que les attentes actuelles de Wall Street ont encore au moins 10 % de potentiel de hausse. Il déclare : « Les prévisions actuelles de Wall Street n'ont été relevées que de 4 %, ce qui signifie qu'il reste environ 10 % de marge de croissance sur la table. » La prudence des analystes s'explique en partie par les contraintes d'approvisionnement persistantes et par le rythme inégal des révisions de prévisions entre les institutions.

Néanmoins, Munster prévoit qu'à mesure que le marché digérera progressivement la gamme croissante de produits IA de Nvidia, les analystes relèveront leurs prévisions de croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise pour l'année civile 2026, passant de 39 % actuellement à environ 45 %.

Le sentiment des investisseurs se refroidit, mais les perspectives à long terme restent optimistes

Munster reconnaît que le sentiment des investisseurs s'est récemment refroidi. Le désengagement total de SoftBank Group de ses positions sur Nvidia, ainsi que l'avertissement de Meta selon lequel ses dépenses augmenteront l'année prochaine plus rapidement que ses revenus, ont accentué les craintes d'un excès d'investissement dans le secteur de l'IA.

Cependant, il souligne que les opportunités à long terme restent prometteuses. Munster reste optimiste quant à l'action Nvidia et estime que, dans les deux prochaines années, sa croissance « restera à un niveau élevé plus longtemps » :

« Les cas d'utilisation de l'IA, leur utilité et, à terme, les modèles de monétisation commerciale finiront par émerger, car l'intelligence à grande échelle a une valeur intrinsèque considérable. »

Il ajoute qu'avec l'apparition de davantage d'applications IA rentables, « la roue des transactions IA s'accélérera », ce qui renforcera la confiance des investisseurs et pourrait, dans les années à venir, stimuler la hausse de Nvidia et d'autres actions d'infrastructures IA.

Dans le même temps, d'autres analystes ont également exprimé leur confiance envers Nvidia. L'analyste de Bank of America, Vivek Arya, a réitéré sa recommandation d'achat sur les actions leaders des centres de données et des équipements semi-conducteurs.

Arya souligne en particulier que, grâce à la forte visibilité de Nvidia dans le secteur des centres de données, son action est « particulièrement remarquable ». Il indique qu'en se basant sur le carnet de commandes actuel de Nvidia, le fabricant de puces devrait réaliser une croissance de 50 % de son chiffre d'affaires et de 70 % de son bénéfice par action en 2026, alors que son ratio cours/bénéfice à terme reste relativement modéré à 24 fois.