Une vague de capitulation du Bitcoin se forme alors que les sorties d’ETF et les chocs de taux frappent la crypto : selon les analystes
Plus de 1 milliard de dollars de liquidations de cryptomonnaies ont eu lieu au cours des dernières 24 heures, la majorité provenant de positions longues. Les analystes avertissent que BTC doit regagner entre 95 000 et 100 000 dollars pour éviter un affaiblissement structurel supplémentaire, alors que les tensions on-chain et les flux des ETF s’intensifient.
Les marchés des crypto-monnaies traversent une phase de capitulation qui s’aggrave après que Bitcoin soit tombé sous les 90 000 $ mardi, sous l’effet d’un mélange de réévaluation agressive des taux, de sorties massives des ETF et de conditions de liquidité en détérioration. Selon les analystes, ce mouvement reflète une impulsion coordonnée de réduction du risque qui a touché les marchés mondiaux à l’approche de publications macroéconomiques majeures cette semaine.
Selon la page de prix de The Block, BTC s’est légèrement redressé à 91 200 $ après avoir atteint un plus bas intrajournalier autour de 89 300 $. Ces niveaux de prix n’avaient plus été observés depuis avril, marquant un plus bas de sept mois pour la plus grande crypto-monnaie. Les totaux depuis le début de l’année sont également devenus négatifs.
Ethereum a brièvement glissé vers 3 000 $, tandis que BNB et Solana ont reculé respectivement vers environ 910 $ et 135 $. La capitalisation totale du marché crypto est tombée à 3,09 trillions de dollars, effaçant plusieurs semaines de reprise progressive.
La réévaluation macroéconomique ravive l’aversion au risque
Le déclin généralisé fait suite à une série d’avertissements d’experts concernant la fragilité structurelle du profil de liquidité des crypto-monnaies. Plus tôt ce mois-ci, le fournisseur de données Kaiko a rapporté que la profondeur de marché de Bitcoin avait chuté d’environ 30 % par rapport au sommet de cette année, réduisant la capacité du marché à absorber de gros ordres sans variations de prix brutales.
Une réévaluation agressive des attentes de taux américains a été le principal catalyseur de la vente, selon plusieurs analyses partagées avec The Block. Les récentes communications de la Federal Reserve ont éloigné les marchés de l’attente d’une baisse des taux en décembre, les probabilités glissant vers la zone des 50 % sur Polymarket et l’outil CME FedWatch.
Même un léger changement dans les attentes de taux a suffi à resserrer les conditions financières et à déclencher un désendettement des actifs risqués, a déclaré Timothy Misir, responsable de la recherche chez BRN.
« L’impulsion macroéconomique était sans ambiguïté agressive », a écrit Misir. « La réévaluation de la Fed a anéanti les attentes de baisse en décembre alors que les rendements augmentaient, et les actifs risqués se sont brutalement dépréciés. »
Probabilités de baisse des taux en décembre | Image : Polymarket
Le sentiment de risque mondial s’est détérioré parallèlement à celui des crypto-monnaies. Les actions asiatiques ont faibli sur des données de croissance plus faibles, l’Europe a ouvert prudemment et les contrats à terme sur la tech américaine ont prolongé leur baisse alors que les investisseurs réévaluaient leurs positions avant les résultats de Nvidia et les données sur l’emploi aux États-Unis plus tard cette semaine.
« La vente mondiale d’actions s’accélère et développe la qualité auto-entretenue des marchés baissiers », a déclaré Kyle Rodda, analyste senior des marchés financiers chez Capital.com. Il a noté que Bitcoin reste le « baromètre de l’appétit pour le risque » et que sa chute sous des niveaux psychologiques clés est « un signal inquiétant » pour les marchés financiers au sens large.
Les sorties des ETF s’intensifient alors que la liquidité s’amenuise
Les rachats d’ETF ont aggravé la baisse. Selon un précédent rapport de The Block, les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont enregistré une sortie combinée de 437 millions de dollars la semaine dernière. Les analystes ont décrit la rupture des 90 000 $ comme un « changement psychologique significatif », notant que la faible liquidité et l’effet de levier concentré rendaient le marché plus vulnérable aux chocs.
Les données de CoinGlass montrent plus de 1 milliard de dollars de liquidations crypto au cours des dernières 24 heures, dont plus de 723 millions de dollars de positions longues.
Les flux onchain montrent une capitulation de fin de cycle — mais pas encore de creux confirmé
Plusieurs indicateurs onchain signalent désormais une capitulation, selon les experts du marché. Les Short-Term Holders, un groupe dont le prix de revient moyen se situe autour de 94 000 $, ont vendu de manière agressive alors que le prix glissait plus bas que leur fourchette d’entrée. Misir a indiqué que 31 800 bitcoins ont été envoyés sur les plateformes d’échange à perte réalisée, avec environ 148 000 BTC vendus sous les 100 000 $, soulignant la détresse des nouveaux entrants.
« Sans absorption par les ETF, la demande spot reste fragile », a ajouté Misir. « Les données montrent une capitulation — pas encore un creux structurel, mais un stress typique. »
Cependant, les acheteurs spot avec des horizons à long terme continuent d’accumuler malgré la baisse. El Salvador a ajouté 1 098 BTC la semaine dernière, portant ses avoirs à 7 474 BTC pour une valeur d’environ 685 millions de dollars. La société de trésorerie bitcoin de Michael Saylor, Strategy, a porté son total à 649 870 BTC, évalués à plus de 48 milliards de dollars. « Ces flux ne neutralisent pas la pression vendeuse en temps réel », a noté Misir, « mais ils construisent un soutien structurel latent. »
« Le marché est dans les dernières étapes d’un cycle de capitulation », a déclaré Misir. « La peur est élevée, la liquidité est faible et l’effet de levier sur les produits dérivés continue de se réduire. »
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